北极星

搜索历史清空

  • 水处理
您的位置:电力电力新闻水电水力发电财经正文

新电改方案呼之欲出 电力概念股牛气冲天

2014-02-26 09:14来源:《证券日报》关键词:电力体制改革直购电电价改革收藏点赞

投稿

我要投稿

长源电力:发电量增长较快,三季度业绩超预期

长源电力

事件描述

长源电力披露2013年三季报。

事件评论

三季度业绩超预期。2013年前三季公司实现营收57.64亿元,同比增长7.71%;实现归属净利润5.41亿元,同比增长670.73%;Q1-Q3公司EPS分别为0.24、0.18以及0.56元。公司第三季度业绩表现抢眼,略超我们的预期,而发电量明显好转、燃料成本下行是公司三季度业绩超预期的主要原因。

Q3发电量明显好转。2013年Q1-Q3公司发电量为44.88、36.76以及50.87亿千瓦时,同比分别增长-11.6%、10.11%以及21.67%。公司三季度发电量之所以增长较快,一方面是因为入夏以来湖北用电量增速迅猛提升:2013年1-6月湖北用电量增速仅为2.98%,而7-9月湖北单月用电量增速分别为12.32%、22.04%、14.11%。另一方面则是因为同期湖北水电发电量下滑幅度较大:7-9月湖北单月水电发电量增速分别为-1.92%、-13.39%以及-25.11%。

三季度毛利率大幅提升。2013年Q1-Q3公司单季度毛利率依次为19.43%、19.16%以及25.93%,即Q3毛利率环比Q2提升6.77个百分点,Q3毛利率提升主要系燃料成本快速下行所致,而三季度到厂煤价的快速下行,主要源于市场煤价在这一期间降幅较大。

财务费用下降较快。前三季度公司管理费用率和销售费用率与上年同期基本持平。值得注意的是,前三季度公司财务费用为3.8亿元,同比减少1.1亿元;财务费用率为6.59%,同比下降2.56个百分点。公司在上年加大贷款偿还力度以及在本年成功发行短期融资券均对财务费用的下降有所贡献。

维持“谨慎推荐”评级。Q4公司业绩将大幅回落:1)上网电价下调1.98元/千瓦时,自今年9月25日执行;2)公司拆除喧组造成的损失将在四季度确认3.8亿元左右;3)公司将安排多台机组于四季度检修;综合考虑以上因素,我们预计2013-2014年公司EPS分别为0.49元和0.82元。

投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

特别声明:北极星转载其他网站内容,出于传递更多信息而非盈利之目的,同时并不代表赞成其观点或证实其描述,内容仅供参考。版权归原作者所有,若有侵权,请联系我们删除。

凡来源注明北极星*网的内容为北极星原创,转载需获授权。

电力体制改革查看更多>直购电查看更多>电价改革查看更多>