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改革成色
对于数百亿元的融资规模,真正有投资能力的民营机构并不多,而在这样一个巨无霸旗下当小股东,显然也非轻松事。近年来国企战略引资争议重重,时有贱卖论之讥,作为混合所有制的先行者,无论是中国石化还是民营投资者,都将面临来自市场和体制的考验。
从积极角度看,民营资本有机会和中石化销售板块展开股权合作,可能发挥股东制衡机制,改善石油石化上下游交叉补贴、关联交易不够透明的局面,甚至自下而上地倒逼国企体制的全面改革和开放。
然而从风险角度看,新进入者的权益如何保障,仍是未知数。在上游仍然控制在“三桶油”手中、进口石油配额没有真正放开的情势下,作为下游的成品油销售环节始终要仰人鼻息。
渐进式改革还会带来新的关联交易问题。中石化下属炼油企业人员即向财新记者表示,炼油板块和销售板块均100%属于中石化的时候,总公司会权衡二者的盈利状况,对炼油厂成品油的出库价格和销售公司的批发价格适当协调。一旦外部投资者进入,炼油企业就要面对来自销售市场议价的冲击,利益冲突尤为突出,上下游间能否做到公允定价,值得玩味。一种可能是,下游公司的销售计划仍遵从总公司制定的基本框架,甚至会受到内部上游炼厂盈利压力、供应情况的掣肘,自主性有限。另一种情况则是进入者凭借自身背景蚕食上游利润。显然两者均有违改革初衷。
无论如何,中石化启动改革,向着“让市场在资源配置中发挥决定性作用”的方向前进,都是值得鼓励的。石油业改革在上个世纪末重组上市后已停滞多年,事实证明,垄断国企改革从来都是牵一发动全身,倘若不能在行业准入、定价机制、股权结构、组织人事方面进行有计划有步骤的顶层设计,改革往往会半途而废,而这也终将决定此次销售末端改革的实际效果和走向。
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