国投：混合所有制样本-第2页-北极星火力发电网

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放大国有资本效应

在国投系中，有两家资产总量不大，但却是国投的利润蓄水池，他们就是国投高科技投资有限公司(以下简称国投高科)和中国高新投资集团公司(以下简称中国高新)。

国投高科是国投的全资子公司，是国家产业技术研究与开发资金试行创业风险投资和中央财政资金参股设立创业投资基金的受托管理机构，其受托管理投资项目20个，受托管理参股创业投资基金71支，受托总资金规模超过41.5亿元。国投高科也是国投集团实施转型升级，发展战略新兴产业的投资平台，先后在页岩气、城市矿产、燃料乙醇等新兴产业领域进行了探索和投资。“二次创业”以来，投资和管理了国投罗钾、亚普公司等一批行业龙头企业，并培育了国投中鲁、世纪瑞尔等一批上市公司。国投高科以仅占国投集团5%左右的资产总量，向国投集团贡献了20%左右的利润总额。2010年底并入国投的中国高新，现为国投全资子公司。培育出津膜科技、立思辰\福瑞股份、长江润发、沙钢股份和重庆实业等多家上市公司，通过国家资本金和自有资金的投入，引导和带动社会资金投向高新技术产业领域的比例达到1:15。

在对上述两家公司的采访中，令记者印象深刻的是以资本为纽带所带来的巨大放大作用。

国投高科投资控股的诸多实业中，最值得一说的是国投新疆罗布泊钾盐有限责任公司(以下简称国投罗钾)和亚普汽车部件股份有限公司(以下简称亚普公司)等项目。

以罗布泊天然卤水为资源，国投罗钾建成175平方公里的盐田，形成年产130万吨硫酸钾的生产能力，是目前世界上不可多得的无氯优质钾肥。

根据国投罗钾二股东冠农股份募资公告显示：截至2012年，国投占国投罗钾63%的股份，投资额3.4亿元，而2012年，国投罗钾的净资产达到30亿元，实现经营收入44.4亿元，实现利润总额22.2亿元。而按照2013年5月，冠农4亿元增持国投罗钾1.46%的股权计算，国投罗钾估值高达274亿元。

亚普公司，原来是一家乡镇小塑料厂。国投高科公司投资后，经10年培育，亚普公司已成为专业从事汽车塑料油箱系统开发、制造和销售的国家高新技术企业，产量位居世界第三、亚洲第一，在中国国内商用车市场占有率为50%。

其实，国投控股参股的产业公司几十家，跨界管理已见怪不怪了。如何让旗下的企业持续出效益考验着国投的管理者们。据国投高科董事长郝建说，怎么有针对性地抓好企业的管理短板，怎样做好服务是他们的主要职责。

不以控股为目的，国投更追求资产回报率。中国高新董事长李宝林披露，因为中国高新投资公司的投资标的多为创业型企业，资本增值空间巨大，以津膜科技为例，中国高新只参股17.22%，当年投资成本2400万元，而目前市值在10亿元人民币，投资收益50倍。

由以上案例不难看出，国投在从传统产业到新兴产业的转变过程中，更多地是通过参股、引资等不同方式，将自有资本、产业资本和社会资本有机地连接起来，形成强大的资本推动力。

“我们提出，有些领域，有些项目要尽可能降低国投持股比例，让其他资本都进来，共同发展。实际这就是三中全会报告里面提到的，毫不动摇鼓励、支持、引导非公有制经济发展，激发非公有制经济活力和创造力。我拿的越少，引来的越多，放大的就越大嘛。”王会生认为国有经济的引领作用要发挥好，就要在“市场化，有活力”上做文章，力争做到互利共赢。“所以我非常赞同国资委[微博]张毅主任的一句话：什么国进民退，国退民进，我们是要共进。这句话非常好。”王会生说。

对于混合所有制，李宝林的解读是：“实际上每一家股东，投到企业里面去的，不完全是资金，很重要的还把相关股东的一些理念、文化、管理方法，甚至企业在市场上所需要的资源带进去，这本身就是资源的整合。”

在发展混合所有制的尝试中，王会生认为：“混合所有制最现实、最标准、最快捷的实现形式就是发展股权投资基金。”国投创新投资管理公司(以下简称国投创新)由此应运而生，其股权结构为民营股东占52%，国有股东占48%，其中国投股权比例为40%。

国投创新成立五年来，已提供募、投、管、退的5支私募股权投资基金，包括国投创新基金、国投协力基金、国投陕煤基金、国投协力发展基金、国投粤凤城市基础设施基金等，募集规模合计128亿元人民币。其中，国投协力发展基金是目前国内一次性承诺出资最多(100亿元)、全国社保基金单笔投资最多(40亿元)的人民币股权投资基金。该基金拓宽了全国社保基金与国投及其他社会资本合作的通道。

据了解，国投创新已成为央企背景的管理规模最大、唯一获得全国社保基金出资、大量管理民营企业资金的专业化股权投资管理机构。旗下去年4月刚成立的国投协力发展基金，在2013年12月就参与了上海绿地股权定向增发，更是引起舆论关注。

虽然在很多投资中，央企身份是一面金字招牌，很多民营企业家很喜欢和央企合作，但随着混合所有制的鹊起，在国资国企改革的大潮中，国投这样的央企也面临着新的考验。

国投占股19.66%的贵州瓮福(集团)有限责任公司是一家集生产、科研、贸易为一体的国有大型磷化工企业，在国内磷肥及磷化工领域具有领导地位。拥有专利技术达到450项，高浓度磷肥和精细磷化工产品市场占有率达到16%，技术输出超5亿美元，节能环保水平达到行业领先。

国投曾希望增持瓮福集团，但是地方政府态度不明朗，在2013年引入深圳前海华建投资、信达领先股权投资、建银国际资本等社会资本，完成10亿元增资扩股工作。近期，又与一家大型民企进行接触，希望引进民企的激励机制。

业内专家分析：“国企在拿资源方面有优势，但在激励机制方面还是没有民企灵活，特别像民企一般能够让管理层持股10%，而国企则难以兑现这样的承诺。”

投稿与新闻线索：陈女士微信/手机：13693626116 邮箱：chenchen#bjxmail.com（请将#改成@）

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