国投：混合所有制样本-第3页-北极星火力发电网

投稿

我要投稿

看重投资收益

虽然新兴产业的蓬勃发展让国投蓄水池里的水越来越多，但电力业务仍然是国投的基石。

“一直想通过加速其他业务的发展把电力资产的比重降到总资产的50%左右。”在2011年记者采访王会生时，电力资产占比已经略有下降，这两年水电的高速发展，使得电力资产又在增加。从利润贡献上，水电也较多，据国投电力(600886,股吧)董事长胡刚介绍，目前国投电力水电、火电对利润贡献的比例大概是6：4。

由于近几年煤炭市场的波动巨大，使发电企业和煤炭企业悲喜交替，大有“风水轮流转”的意思。而近些年随着雾霾的日益严重，环保问题被高度关注，又成了发电企业必须面对的一个难题。

国投这些年则从两方面改造电力板块。一方面，提高水电、新能源发电的比重;另一方面，建造特大型机组，使环保水平不断刷新。据王会生介绍，天津北疆循环经济项目打算再上两台100万千瓦机组，用全世界最高的节能环保标准建造，目标是让未来4台100万千瓦机组的排放指标低于现有2台100万千瓦的指标，打造中国最环保的循环经济。

随着煤炭价格的持续低迷，火电的日子渐渐好过起来，而国投的雅砻江项目陆续投产发挥效益，也使国投电力利润新高可待。

根据国投电力2013年三季报，1—9月公司实现营业收入204.35亿元，同比增长14.4%，实现归属于母公司净利润24.6亿元，同比上涨259.7%。而国投电力盈利超预期，是由于公司水电机组比例不断提升。

上海证券分析师朱立民认为，2012—2015年是国投电力雅砻江公司装机容量首个爆发期;锦屏一级至两河口梯级电站的电量调节作用将远超市场预期。

对于国投电力来说，除了新建环保能源之外，对于旧有电厂的调整也被提上日程。

2013年底，国投电力2.25亿元挂牌转让张家口风电，较9月挂牌价下降2000万元。同时，国投电力还以5亿元价格挂牌转让淮北国安电力有限公司35%的股权。而国投电力第5次转让曲靖发电。曲靖发电已经挂牌一年多，以最新挂牌价格1.5亿元计算，较首次挂牌价格降幅已经超过80%。正在挂牌出售的淮北国安盈利较好，属于优质资产。张家口风电处于风资源条件较好的张北地区，属于前景较好的新能源项目，但由于产业规划衔接不同步，近两年弃风较严重，导致亏损。但随着风电消纳的改善，未来还是有一定前景，胡刚认为这次的挂牌价格能够获得潜在投资人的认同。

对于已经连续亏损的曲靖发电，尽管盈利状况不容乐观，但是云南火电为电网枯期提供电力供应保障的地位是明确的，所以在特定供需环境下的价值是潜在投资人所看中的。当然转让工作不是一帆风顺的。这个项目的转让还涉及债务重组方案，因为在前几年经营困难的时候，国投电力为企业提供了一些周转资金，现在需要收购方代为偿还该笔债务。相关的项目贷款银行也提出，由于控股股东的变更导致贷款需要重新评估，相应会增加一些担保条款和融资成本的上升。这些都是在曲靖公司挂牌这一年多的时间中需要与潜在收购者进行沟通和确定的。胡刚表示：国投电力公司作为公众上市公司，一定会替股东负责，切实做好相关信息披露，确保决策过程完整，透明。

对于风电资源，国投电力除了卖出之外，也收购了云南的一处风电厂，胡刚认为云南的风电资源不错，未来会加快投产步伐。

不过作为投资公司，国投做实业的理念不同于一般产业公司，而是以更为市场化的运作方式来管理公司。胡刚说：“第一，我们所有的这些控股企业的高管、员工的档案和组织关系，都不在国投总部，也不在子公司。你高管如果干的好，我续聘;干的不好，我解聘，然后按照职级和工资序列往下走。第二个，子公司有不拘泥于国投集团薪酬的绩效考核办法。”

能否持续获取投资收益，是国投投资的重要依据，而不在于参股还是控股。比如国投参股的徐州华润电力，发电机组是三十万等级的纯凝燃煤发电机组，直观感觉不是国内先进机组、没有竞争优势。但国投电力经过仔细分析，认为纯凝发电机组经过改造可以向城市供热，相应的能源转换效率也能提高，这样一来效益就能得到保证。每年能够收到1个多亿的投资收益，国投电力则继续参股。

提及业绩，王会生认为，“如果把考核资产变为考核利润，结果就会不同。”究竟什么才是国有企业考核的核心指标，是以量来考核，还是以质来考核，王会生认为这些问题都值得思考。

投稿与新闻线索：陈女士微信/手机：13693626116 邮箱：chenchen#bjxmail.com（请将#改成@）

订阅北极星周刊，精彩内容不再错过！

特别声明：北极星转载其他网站内容，出于传递更多信息而非盈利之目的，同时并不代表赞成其观点或证实其描述，内容仅供参考。版权归原作者所有，若有侵权，请联系我们删除。

凡来源注明北极星*网的内容为北极星原创，转载需获授权。

阅读下一篇

火电厂改造能否一脚跨进门槛？

混合所有制查看更多>五大电力查看更多>神华查看更多>

姓名：
性别：
出生日期：
邮箱：
所在地区：
行业类别：
工作经验：
学历：
公司名称：
任职岗位：

国投：混合所有制样本

火电厂改造能否一脚跨进门槛？

登录注册

绑定账号

想要获取更精准资讯推荐？建议您完善以下信息~

订阅成功

想要获取更精准资讯推荐？建议您
完善以下信息~