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红相电力IPO:募集资金运用风险 应收账无法及时收回

2014-06-27 09:04来源:金融界网站关键词:红相电力电力设备监测输配电设备收藏点赞

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周四晚间,证监会再发第四十八批10家预披露名单,其中,1家在上交所上市,4家在深交所中小板,5家在深交所创业板上市。加上此前四十七批披露的553家,目前已有563家企业公布了预披露或者预披露更新消息。

厦门红相电力设备股份有限公司发行股票类型 : 人民币普通股(A股),公开发行股票数量: 不超过2,217万股,不低于发行后总股本的25%,其中:拟发行新股数量 : 不超过2,217万股,拟公开发售股份数 量 :不超过1,900万股(股东公开发售股份所得资金不归公司 所有),每股面值1.00元,拟上市证券交易所 : 深圳证券交易所。

招股说明书显示:

一、电力设备状态检测、监测行业发展速度存在不确定性的 风险

公司产品的主要客户为电力系统企业,具体主要是国家电网公司和南方电网 公司及其下属的成员企业。在“十一五”期间,电力系统企业并没有全面推广电 力设备的状态检修,其工作重点仍然停留在相关技术研究及在部分有条件地区的 试点上,对电力设备状态检测、监测产品的需求也就并未形成规模。2010 年, 国家电网公司发布了《“十二五”电网智能化规划》,明确到 2015 年,建成覆盖 全网范围的输变电设备状态监测系统。进入2011 年,南方电网公司也发布了 《2011 年输变电设备状态检修工作实施方案》,提出了“在‘十二五’期间,建 立突出南方电网特点,满足一体化、现代化电网企业要求,覆盖到主变压器、断 路器、GIS、互感器、隔离开关、避雷器、电容器、开关柜、架空线路、电缆线 路等主要输变电一次设备的状态检修体系”的总体目标。尽管从未来发展看,电 力设备状态检测、监测行业面临着快速发展的重大机遇,但是行业目前正处于成 长初期阶段,电力建设产业政策变动和投资规模的减少以及电力系统企业推广状 态检修策略进程的延缓,都会影响本行业的发展,因此,行业具体发展速度存在 着一定的不确定性的风险。

二、市场风险

(一)成长性风险

公司主要产品包括电力设备状态检测、监测产品和电能表,广泛应用于发电、 输电、变电、配电及用电各环节,以保障电网安全、稳定、可靠运行和电能计量 准确性,是国家建设智能电网和实施状态检修的重要设备,为高度专业化的产品,对技术性能要求较高。公司主要产品的上述特点决定了其主要应用领域是电力市 场。目前,公司主要客户相对集中于两大电网公司及其下属企业。2011年、2012 年及2013年,公司向两大电网公司及其下属企业的销售分别为16,690.12万元、 20,884.33万元和21,418.77万元,占当期营业收入的比重分别为80.45%、89.46% 和88.47%。但在两大电网公司的具体采购方式上,包括由总部直接组织实施、 由网省公司负责组织实施或由地市级电力企业组织实施等不同的采购模式,决策 并非完全集中在公司总部。以省级电网公司口径或单体客户口径分析,公司对主 要客户并不存在重大依赖。但是如果两大电网公司整体发展战略和投资规划发生 重大变化,将会对公司未来的盈利能力和成长性产生重大影响。

(二)市场竞争加剧的风险

在我国,电力设备状态检测、监测行业属于近几年发展起来的新兴行业。随 着状态检修方式的全面推行以及智能电网建设的全面启动,电力设备状态检测、 监测行业逐步进入成长阶段,并呈现出巨大的发展空间。同时,该行业目前尚处 于成长初期,行业毛利率水平较高,竞争呈现出国外品牌代理商较多,具备自主 生产能力的国内生产厂家相对较少的特点。但广阔的市场发展前景及较高的毛利 率水平必然会吸引更多的企业进入本行业,并推动行业的进一步发展及竞争的不 断加剧。 在0.2S级电子式多功能电能表方面,两大电网公司及其下属企业在重要计 量关口主要使用兰吉尔、埃尔斯特等少数跨国公司提供的电能表以及发行人依托 EDMI公司的电能表硬件加载自主开发软件的电能表产品。如果未来越来越多的 电能表企业所生产的0.2S级电子式多功能电能表在精度和稳定性方面均能满足 两大电网公司的需求,那么,随着竞争的加剧,公司0.2S级电子式多功能电能 表的销售收入和盈利能力可能面临下降的风险。

原标题:红相电力IPO:募集资金运用风险 应收账款无法及时收回
投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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