中节能IPO收益显疲态-第3页-北极星风力发电网

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据资料显示，中节能所处风电行业为资本密集型行业，需要不断有资金支持业务的持续发展。但是目前情况下，中节能高于同行业的资产负债率，可能将成为企业获得长期资金支持的一个重要坎坷。

在中节能招股书中披露报告期内2011 年至 2013 年，企业的资产总额分别为 104.91 亿元、107.48 亿元、121.55亿元，负债总额分别为73.87亿元、74.50 亿元和 87.58 亿元。巨大的负债背后，长期借款的持续增加是主要影响因素。2011 年至 2013 年中节能长期借款分别高达 50.96 亿元、55.98 亿元及60.09 亿元。巨大的银行贷款导致中节能资产负债率偏高，2011 年至 2013 年其负债率分别达到 70.41%、69.31%、72.05%，并呈现上升趋势。

虽然行业内企业纷纷存在较高的资产负债率，但银行借款占资产总额的比例上，中节能达到 53.58%，高于国电电力(600795,股吧)、华能国际(600011,股吧)、华电国际等多家已上市企业，同时也明显高于行业平均值。石定寰称：“较高的资产负债率可能将影响银行未来的资金支持 ;风电行业是资本密集型行业，新建项目对资金的需求极大。虽然行业内多家公司在资产负债率上都处在大致相当的水平，但其他企业较高的货币资金也是支撑公司发展的基石。从这一点看，中节能的货币资金就显得十分紧缺，而未来有新建项目仍需要银行的支持。”2011 年至 2013 年，中节能货币资金分别为 7.86 亿元、5.67亿元、3.62 亿元，呈下滑趋势。

中节能在其招股书中也明确承认企业的融资渠道存在一定风险，公司目前项目建设资金主要通过银行借款获得 ;虽然公司依靠同主要往来银行长期稳定的合作关系，风电项目开发建设贷款能够得到可靠保证，但不排除未来银行信贷政策收紧，或本公司在银行信用系统内评级出现负面变化，而导致公司无法顺利取得银行贷款的情况。上述情况的出现，将影响公司的新项目建设。

最后，石定寰对记者表示，中节能目前的经营困境是整个风电行业面临的主要问题，是行业大环境产生的结果，未来企业上市之后的盈利情况还是取决于行业大环境的未来走向。

原标题：中节能IPO收益显疲态

投稿与新闻线索：陈女士微信/手机：13693626116 邮箱：chenchen#bjxmail.com（请将#改成@）

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