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电价调整点评:又一次非典型“煤电联动” 继续看好水电

2014-08-19 09:16来源:国泰君安证券关键词:上网电价煤电联动火电企业收藏点赞

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维持行业“增持”评级,继续推荐国投电力。我们继续看好水电公司在沪港通正式实施、电力体制改革明确发电侧推进市场化这两大历史性变革出现后的系统性估值提升机会。从香港市场乃至全球市场来看,大型水电资源都是稀缺标的。由于水电行业是货币扩张的最大受害者之一,其资源属性并未在A 股市场得到体现。发电侧市场化提供水电行业基本面的实质性改善(平均电价提升、弃水进一步减少),沪港通提供配臵需求及新的估值中枢。目前沪股通标的中大中型水公司包括国投电力、长江电力、川投能源、桂冠电力等(详见7月《互通有无,以“电”为美—“沪港通”系列专题报告之一》)。其中国投电力、长江电力受益于大型水电资源估值提升,由于历史原因造成水电机组电价偏低的桂冠电力、黔源电力等则将在发电侧市场化推进过程中得到盈利能力提升。

原标题:电价调整点评:又一次非典型“煤电联动”,继续看好水电
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