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国泰君安:四方股份——电改促进配网、微网发展,拐点显现
投资要点:
上调目标价。 2014 年公司受到生产搬迁、人员调整和电网审计多重影响,但考虑到2015 年起这些因素恢复正常,同时新电改时代配网和微网驶入发展快车道,我们调整2014-16 年EPS 至0.96/1.27/1.61元(原为1.07/1.27/1.49 元),根据略高于行业平均估值水平给予2015年25 倍PE,上调目标价至31.75 元(原为17.86 元),维持增持评级。
新电改促进配网、微网发展提速。新电改强调放开配电侧,增量投资主体涌现,市场空间巨大的配电侧投资有望真正开始进入高速发展期,公司内生外延大幅增强在配网业务上投入的力量,市场份额上升明显,我们认为公司将充分受益于即将到来的配网景气周期。新电改开启能源互联网时代,新业态下的基础单元—微网建设迎来新机遇,公司微网和储能技术积累丰富,产品线包括新能源变流器、微网能量管理系统以及监控系统,在国网、南网多个示范工程中斩获出色业绩,我们认为微网有望成为公司新的增长极。
2014 年是转型调整年,2015 年迎来业绩拐点。在长期业绩高速增长、产品线日益丰富、收购兼并频发的同时公司内部管理和团队建设并未完全跟上,在新管理层上任之后,2014 年公司主动夯实基础修炼内功,进行转型调整。2015 年电网投资恢复正常,同时公司主动调整期结束,也无搬迁、招聘等增量费用开支,我们看好发电自动化、电力电子等业务重回发展快车道,业绩将迎来拐点。
风险提示:新产品市场开拓进程、定价策略和交换进度具有不确定性。(国泰君安 谷琦彬,洪荣华,刘骁)
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6月27日,云南省能源局公布了《电力安全生产监管典型执法案例(35—38)》,其中3个案例为新能源。其中,案例38:南方能源监管局对某新能源公司行政处罚案2024年6月18日,南方能源监管局对某新能源发电公司光伏电站开展并网电厂涉网安全现场检查,发现该光伏电站I区数据采集管理工作站通过WiFi接入了互
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建设一座光伏电站,发电仿真必不可少。在当前电力市场化交易大背景下,光伏发电仿真精准与否,直接关系电站的整体收益。在2025SNEC展会上,阳光新能源基于“魔方”技术平台焕新发布iSolarSim光易仿光伏发电仿真软件2.0。这款搭载AI实景仿真技术的软件可构建全场景数字孪生能力,正以“全景仿真、精准仿
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