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金风科技:能源互联网与一带一路助力

2015-04-28 09:48来源:齐鲁证券关键词:金风科技能源互联网一带一路收藏点赞

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业绩符合预期

金风科技公告一季度业绩:收入增长78%至25.52 亿元,净利润增长390%至2.49 亿元,符合市场预期。我们估算一季度公司风机交货量约500MW,相比去年同期增长~85%。截至一季度末,公司风机在手订单达到12.6GW,再创历史新高。

上半年业绩展望:预告2015 年1~6 月净利润增长200~250%,对应净利润为9.92~11.57 亿元,略超市场预期,主要由于2015年风机供货节奏提前,同时风电场运营装机容量增长。若取净利润中位数10.76 亿元估算,预计第二季度单季度风机交货量~1.6GW,同比增长140%。

发展趋势

净利率处于上升通道。1Q15 净利率达到9.7%,创四年来新高(剔除3Q14 的风电场转让收益影响),我们判断净利率仍将持续提升,根据上半年业绩预告,推算2Q15 的净利率将继续提升至~12%,而公司历史单季度净利率达到过25%,2010 年前的平均水平约为15~20%。金风目前行业龙头地位稳固,净利率有望维持在高位。

一带一路”打开增长空间。4 月16 日,金风在南非一举斩获当地120MW 机组采购大单,另外,在近期的“中巴经济走廊”中,金风也将为其风电项目提供风机。由于金风的风机单价比海外竞争对手约便宜40~50%,我们认为国际市场的突破只是时间问题,在目前国家“一带一路”的战略背景下,公司将加快海外拓展步伐。

盈利预测调整

维持盈利预测。

估值与建议

基于更好的发展前景展望,上调A 股目标价从22 元至26 元,对应2016 年市盈率19 倍,上调港股目标价从20 港元至24 港元,对应2016 年市盈率14 倍。维持A 股推荐、H 股确信买入评级。

原标题:金风科技:能源互联网与一带一路助力
投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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