登录注册
请使用微信扫一扫
关注公众号完成登录
我要投稿
编者按:随着本轮国企改革和央企市值管理的快速推进,并购重组大潮渐成洪流。回顾历史,但凡重组并购的公司,均会取得不错涨幅,在牛市里尤其如此。在本轮波澜壮阔的行情中,喷涌的并购重组成为一大催化剂。2014年是并购重组爆发的元年,全年A股公司公布并购2290起,金额1.19万亿元,同比增长两倍左右,其中重大资产重组208例,金额达6523亿元。2015年,并购重组如火如荼,目前全市场有218家上市公司因重大资产重组而处于停牌状态。看似偶然的重组停牌是否有规律可循?上市公司还有哪些重组红利值得期待。
并购重组将迎放缓 跨界并购仍临风口
国内并购以资产证券化为主
上市公司方面,WIND数据显示(见附表),自2012年开始并购成功完成的家数呈现逐年增长和加速趋势。在成功家数中,2014年为135例,2015年初至5月21日为76例,相比去年同期的36例,同比大幅增长111%。另外,公开的统计数据也显示,上市公司发起的并购案中,2013年和2014年分别为1189起和1783 起,交易规模为5023亿元和1.56万亿元,同期涨幅分别高达274%和210%,并购重组行情已入烈火烹油之境。在重组方式上,由于监管层逐年对并购融资供应的放宽,发股购买资产是上市公司的主要选择方式。
相对于国际主流的并购,即以上升中瓶颈期(产业发展到一定阶段,内生式增长遇到挑战,迫切需要通过外延式扩张加和加粗产业链或转型进入新行业)阶段发展的必然作为内驱力进行整合(上升中瓶颈期发展的必然),或纵向或横向,或转型或多元化战略的多样性而言,国内的并购重组则多因改革要求、地方平台债解决等使命而呈现出较集中的以大股东为主导的资产证券化的流动特征(如借壳上市,大股东注资,国企整体上市等)。
WIND数据显示,近5年间,国内并购选择上下游一体化的纵向整合或业务转型的并不多,居于主流的则主要集中于横向并购(围绕主业做大做强)和多元化战略等重组目的为主。在横向并购上,成功和失败率均高居50%左右。在多元化战略方向上,虽然该模式成功率在逐步增长,但成功率却仍远低于失败率。从成功的案例来看,天地科技、巨龙管业 等,在经过多元化战略的运作确实能让企业的规模变得很大,不同业态之间亦可彼此拱卫,从而形成自成体系的企业帝国。不过,对于更多的上市公司而言,由于协同效应差、主营业务基础薄弱等多重因素,即使付出了较高的交易成本,但实际的可行性却仍然偏低。在此模式下,其结果往往导致的是资源分散、主业弱化,甚至引发灾难性的后果。如去年1月和4月重组失败后的星河生物与禾盛新材,不仅会影响到业务经营,对股价也会带来波段下行的大幅渲泄。
另外,在以资产证券化为主要目的重组中,借壳上市也成为企业登陆A股市场的一个重要方式。统计数据显示,2002年至2010年间,借壳上市一直处于一统天下的局面(占比30%左右),该数据直至2011年后才逐步下降。除此之外,因经济下行和主业存量、产能过剩等影响,部分企业也开始走业务转型之路,近年跨界选择当时热点如“涉矿”、“互联网+”等一度蔚然成风,虽然在当时时点能够给公司股价以明显的上行牵引,但总体成功率并不高。
注册制下并购重组面临放缓趋势
在国家层面上,虽然在并购重组政策上一直保持大开绿灯状态(如自去年年底的新重组办法的实施,对不构成借壳上市的上市公司重大购买、出售、置换资产行为的审批取消,再如今年4月对《上市公司重大资产重组管理》有关购重组融资供应条款的进一步放宽等),但是就在今年4月中旬后,证监会并购重组委公布的最新审核结果却传递出了更明晰的并购重组收紧的信号。由于上市公司承诺业绩难兑现、频现“后遗症”等不良影响,多家上市公司并购重组未获放行。根据该时点后的数据,并购重组通过率已下降到80%左右,明显低于此前数年的比例。
特别声明:北极星转载其他网站内容,出于传递更多信息而非盈利之目的,同时并不代表赞成其观点或证实其描述,内容仅供参考。版权归原作者所有,若有侵权,请联系我们删除。
凡来源注明北极星*网的内容为北极星原创,转载需获授权。
淮河能源从单一煤炭企业向综合能源服务商的战略转型。4月21日,淮河能源(600575.SH)正式披露重大资产重组草案,拟以116.94亿元对价收购控股股东淮南矿业持有的电力集团89.3%股权。这一交易不仅是安徽省属能源企业深化国企改革的标志性动作,更折射出传统能源企业在"双碳"目标下的战略转型路径。(来
4月11日,平高电气发布2024年年度报告。2024年公司实现营业收入124.02亿元,同比增长11.96%,归属于母公司的净利润10.23亿元,同比增长25.43%。报告期内确认甘孜等14间隔1000千伏GIS,庆阳换流站等97间隔750千伏GIS,收入发生结构性变化,对公司影响较大。分产品来看,高压板块实现营收76.98亿元,较上
一季度,安徽省能源集团以“起步即冲刺”奋进姿态推进各项工作,不断增强生产经营质效,利润总额同比增长14.24%,实现首季“开门稳”、“开门红”,为全年工作筑牢根基。一季度,安徽省能源集团坚决扛起能源保供政治责任,全力以赴保障能源安全可靠供应。火力发电方面,“能源丝路”电源点项目——新疆
4月18日至19日,国家电网有限公司在京举办2025年第二季度重点工作研讨班,强化战略引领,强化实干担当,推动国家电网高质量发展。公司董事长、党组书记张智刚出席研讨班并讲话。公司总经理、党组副书记庞骁刚主持研讨班并作专题发言。公司外部董事胡爱民、范夏夏出席研讨班。公司党组副书记邵国勇,中
北极星电力网获悉,甘肃能源公告,2024年,公司通过发行股份及支付现金方式购买控股股东甘肃省电力投资集团有限责任公司持有的甘肃电投常乐发电有限责任公司(以下简称“常乐公司”)66.00%股权,主营业务新增火力发电业务,已发电控股装机容量达到753.97万千瓦,同比增加113%。同时,不断强化对电力中
沧州明珠4月15日发布公告,收到控股股东河北沧州东塑集团股份有限公司的《通知函》,由于东塑集团和河北沧州交控集团有限责任公司未能最终就本次交易方案所涉事项达成共识,目前双方已决定终止筹划本次交易事项。根据此前协议,东塑集团原计划转让11%股份并委托7.77%股份表决权,届时交控集团将成为沧
4月16日,丹麦格兰富集团执行副总裁兼水务事业部全球首席执行官HamedHeyhat先生率20人高管团队莅临浙江嘉源和达水务有限公司考察交流,双方围绕二次供水数字化、智慧水务解决方案等展开深度合作探讨,并再次签署战略合作协议。此次会晤,标志着嘉源和达与全球水泵行业领军企业的合作迈入新阶段。当天,
4月14日,中国华能集团有限公司召开2025年改革工作推进会。集团公司董事长、党组书记温枢刚出席会议并讲话。总会计师、党组成员王益华主持会议。温枢刚在讲话中指出,2025年是贯彻落实党的二十届三中全会精神改革重点任务高质量开局之年,也是改革深化提升行动高质量收官之年。公司上下要坚持以高度的政
4月9日,中国煤炭工业协会在京召开2024煤炭行业年度新闻发布会。协会会长梁嘉琨,党委委员张宏出席会议。发布会由张宏主持。中国煤炭工业协会政策研究部负责同志发布《2024煤炭行业发展年度报告》。报告指出,“十四五”以来,煤炭行业认真贯彻落实能源安全新战略,坚持稳中求进工作总基调,完整准确全
4月10日,中国华电召开2025年一季度经济活动分析会,总结一季度工作,研判形势问题,部署下一阶段重点任务。董事长、党组书记江毅出席会议并讲话,动员全体干部员工坚定信心、干字当头,以扎扎实实的工作成效保障全年工作任务和“十四五”规划目标高质量完成。总经理、董事、党组副书记叶向东主持会议
春潮涌动,万象更新。一季度,南京电厂以一组亮眼数据定格高质量发展新坐标:发电量同比增长6.82%,利润总额同比增利91%,双双刷新历史同期纪录,以“满堂红”之势为全年发展注入强劲动能。在这份成绩单背后,是南京电厂锚定“双碳”目标、深化国企改革、统筹安全与效益的生动实践,更是一幅传统火电企
从组建成立到清洁能源开发商再到综合能源服务商,国家电投身上的改革基因完美地融入到了企业发展的历程当中。在最近不到一个月的时间里,国家电投已筹划或落地5起重组,涉及关联企业10余家。在多重政策的支撑下,其他电力央企也必定再次“追赶”!5起重组,涉及10余家企业1、远达环保拟变身水电股10月2
北极星电力网获悉,2024年10月14日,由国家电投集团综合智慧能源科技有限公司、国家电投集团智慧能源投资有限公司重组整合而来的国家电投集团综合智慧能源有限公司(简称“电投综能”)召开成立大会并揭牌。国家电投党组成员、副总经理徐树彪在成立大会上指出,电投综能的正式组建是国家电投深入贯彻中
截至发稿日,国家电投旗下涉及重大资产重组的两家上市公司还在停牌中。如若重组顺利,国家电投将相较于其他四大发电集团,率先拥有常规能源(火)、清洁能源(风光)、氢基能源、核电、水电、煤炭各领域上市公司。国家电投各上市平台核心业务核电——电投产融为了对我国核能产业资源进行整合,2015年5
11月29日,中国电子科技集团有限公司与中国华录集团有限公司重组大会在京举行。国务院国资委党委书记、主任张玉卓出席会议并讲话强调,要深入学习贯彻习近平总书记关于国有企业改革发展和党的建设的重要论述,贯彻落实党中央、国务院重大部署,扎实推进重组整合,加快推进高质量发展,更好发挥中央企业
10月19日,国务院国资委召开中央企业深化专业化整合加快推进战略性新兴产业发展专题会,深入学习贯彻习近平总书记重要指示批示精神,认真落实党中央、国务院决策部署,总结专业化整合工作成效,交流经验做法,对下一步重点工作进行部署安排。国务院国资委党委委员、副主任王宏志出席会议并讲话。会议指
9月1日,中新建电力集团有限责任公司举行揭牌仪式,宣布正式成立。这是兵团党委深入贯彻国家碳达峰、碳中和战略,大力实施新一轮国企改革提升行动,着力培育具有核心竞争力的兵团电力产业链链主企业,加快构建以新能源为主体的兵团新型电力系统的一项重大举措。中新建电力集团作为兵团直属国有企业,注
北极星太阳能光伏网获悉,8月14日,天富能源发布公告称,8月13日,公司收到控股股东天富集团发来的通知,获悉根据新疆生产建设兵团办公厅出具的《兵团办公厅关于成立中新建电力集团有限责任公司的批复》(新兵办函〔2023〕40号),天富集团与新疆生产建设兵团国有资产监督管理委员会(以下简称“兵团国
近年来,中央企业改革步履铿锵。一个个重点任务不断推进,一项项重大举措蹄疾步稳,为国企改革三年行动这场大考交出了优异答卷。在全党自上而下开展学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想主题教育、大兴调查研究之风的背景下,5月22日至25日,国资委宣传局、新闻中心联合组织“走进新国企·改革赋
北极星太阳能光伏网获悉,4月3日,北京易华录信息技术股份有限公司(简称“易华录”)发布公告称,公司于2023年4月3日收到公司实际控制人中国华录集团有限公司(简称“华录集团”)通知,公司实际控制人华录集团正在与中国电子科技集团有限公司(简称“中国电科”)筹划重组事项,华录集团拟整合进入中
能源央企重组整合的研究和思考周丽莎(清华大学中国现代国有企业研究院研究总监)2020年11月召开的中央全面深化改革委员会第十六次会议审议通过了《关于新时代推进国有经济布局优化和结构调整的意见》,进一步推动国有经济布局优化和结构调整。党的二十大报告强调,深化国资国企改革,加快国有经济布局
北极星储能网获悉,2月23日,国务院新闻办举行“权威部门话开局”系列主题新闻发布会第二场,国资委主任张玉卓介绍深入学习贯彻党的二十大精神全面推进中央企业高质量发展情况,并答记者问,翁杰明副主任、赵世堂副主任共同出席并答记者问。发布会涉及央企重组整合,新一轮国企改革,央企贡献与社会责
新一轮电力体制改革10年来,南方区域勇担改革“试验田”使命,大胆探索、稳步实施,以广东起步开展现货市场试点,以省域市场积累的宝贵经验助力区域市场建设,为全国统一电力市场体系建设作出积极贡献。南方能源监管局以监管促改革、以创新破难题,为南方区域电力市场从无到有、从省内到跨省协同的跨越
北极星将长峡电能、浙江新能、通威太阳能、广东电力新疆、扬州阿特斯招聘合集整理见下:长峡电能(安徽)有限公司(以下简称“公司”)是经中国长江电力股份有限公司批准,由三峡电能有限公司、安徽巢湖经济开发区诚信建设投资(集团)有限公司、合肥中祥电力投资合伙企业(有限合伙)共同出资成立的混
十年前,党中央、国务院印发《关于进一步深化电力体制改革的若干意见》,开启了我国新一轮电力体制改革。十年来,经过持续推动,改革红利有效释放,有力服务于经济社会高质量发展。(来源:电联新媒作者:卢勇)电力市场改革的目标,应该是推动电力行业效率提升,由此促进全社会福利的提升。准确、全面
136号文犹如一枚重磅炸弹,在新能源市场激起层层冲击波,波及新能源领域整个产业链条,让置身其中的从业人员心意难平,抚膺长叹。(来源:电联新媒作者:管永生)所谓136号文,即2月9日,国家发展改革委、国家能源局重磅发布的《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》(发改价
立足监管服务大局助推山西能源高质量发展山西能源监管办党组书记、监管专员谢康山西作为全国重要的能源基地,肩负着保障能源安全与推动低碳转型的双重使命。山西能源监管办始终以国家战略为指引,将监管职责融入经济和社会发展大局,扛牢能源保供责任,监督政策规划落实,完善市场体制机制,推动能源改
近日,华润电力、长峡电能、浙江新能、湖南红太阳、十一科技全国多岗招聘,北极星整理如下:华润电力云南公司统筹华润电力在滇所有业务,业务覆盖风、光、水、火、储等电源项目开发、建设、运营,以及综合能源服务,项目覆盖云南省多个地区。截至2024年底,公司正式员工200余人;并网装机容量112.83万千
2015年3月,中共中央、国务院印发《关于进一步深化电力体制改革的若干意见》,明确电力改革的新思路#x2014;#x2014;“管住中间,放开两头”,对位于中间环节的电网企业加强监管,核定准许收入和输配电价。放开两头就是推动发电企业和电力用户直接开展交易,工商业用户用电价格随行就市。2025年,我省约8
近日,国家发展改革委、国家能源局印发《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》(以下简称《通知》),推动新能源上网电价全面由市场形成,建立新能源可持续发展价格结算机制,对加快构建新型电力系统、健全绿色低碳发展机制起到了正向积极作用,对新能源企业乃至各类型电源和
2015年3月15日,党中央、国务院印发《关于进一步深化电力体制改革的若干意见》,开启了我国新一轮电力体制改革,提出了“管住中间、放开两头”的新思路。十年的时间过去,现在我国80%的发电装机容量参与市场交易,工商业用户电价随供需波动,新能源消纳能力大幅提升,市场主体更加多元化......翻天覆地
3月12日,中国大唐集团有限公司党组书记、董事长吕军主持召开党组会议,传达学习全国两会精神、习近平总书记关于能源电力改革发展的重要论述和近期重要文章精神等,研究贯彻落实措施。集团公司领导张传江、余波、王瑛、曲波、陶云鹏、苟伟、王海腾参加会议。会议传达学习了习近平总书记在全国两会期间
近日,在欧洲储能系统和虚拟电厂(VPP)解决方案领域占据领先创新地位的GreenVoltis,重磅宣布与中缔资本、KonfluxKapitalInternational(以下简称“KKI”)达成战略合作伙伴关系。三方将以极具前瞻性的布局,推动电池储能系统(BESS)和虚拟电厂基础设施在欧洲的扩张,全力助力欧洲能源转型。400MW储
请使用微信扫一扫
关注公众号完成登录
姓名: | |
性别: | |
出生日期: | |
邮箱: | |
所在地区: | |
行业类别: | |
工作经验: | |
学历: | |
公司名称: | |
任职岗位: |
我们将会第一时间为您推送相关内容!