我国锂离子电池行业企业生存状态堪忧-第4页-北极星输配电网

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隔膜方面，两家企业有喜有忧。星源材质持续增长势头，2014年净利润同比增长40%，净利率接近24%，较2013年增长了近2个百分点。金辉高科发展势头受挫，2014年营业收入和净利润双双下降，净利润降幅更是高达50%以上，净利率也从2013年的21%大幅下滑至2014年的9%。

电芯方面，两家龙头企业净利率出现不同程度下滑。天津力神2014年营业收入出现了近5年来首次下滑，净亏损额在2013年基础上进一步扩大。国轩高科2014年营业收入和净利率保持了快速增长，净利率高达25%，仅比2013年下滑了不到3个百分点，盈利能力在电芯行业首屈一指。深圳比克、肇庆风华和焦作新能源的情况在前文中进行了一一阐述，这里就不再说明了。需要提到的是，尽管深圳比克2014年财年的净利率高达31%，但不具有广泛的代表性，而肇庆风华和焦作新能源2014年净利率分别为3.3%和6.7%，基本能反映出电芯行业的整体水平。

模组方面，两家龙头企业2014年营业收入和净利润都保持了25%以上的增速，不同的是德赛电池2014年净利率较2013年略微提升，但也只有2.5%，而欣旺达2014年净利率为10.5%，同比2013年下降了近4个百分点。考虑到德赛电池主要给苹果加工手机电池模组为主，一方面是手机电池模组的利润率较低，另一方面则是苹果给予代工企业的利润较低。欣旺达则是在大力拓展笔记本电池模组以及动力电池模组业务，净利率较高也是理所当然的。

净利率下滑的原因，主要是产品价格明显下滑。根据各方反馈的结果，2014年我国正极材料单价降幅接近10%、负极材料约为5%、电解液超过了20%、隔膜超过30%、电芯接近10%，对于消费类产品降幅会更加明显，而动力类产品降幅要小得多。产品价格下滑对配套材料生产企业和电芯生产企业影响尤为突出。11家配套材料骨干企业中，仅有2家净利率提升，占比还不到20%。而在4家电芯生产企业(不考虑深圳比克)和2家模组企业中，分别有2家和1家净利率提供，占比都达到了50%。更深层次的原因则是我国锂离子电池行业各大企业的产品同质性非常高，尤其是消费型锂离子电池市场日趋饱和，终端产品市场集中度不断提升，为切入苹果、三星、中华酷联、小米等终端品牌的供应链，不得不采取低价竞争策略，进一步加剧了市场竞争态势，价格战愈演愈烈

净利率持续下滑最为直接的后果就是企业可持续发展能力削弱。对于制造业企业来说，净利率体现了企业获取利润的能力，如果净利率持续下滑，企业将无法获得足够多的利润进行新品研发、生产线改造以及产能提升，可持续发展能力受到削弱，随着锂离子电池行业变化速度加快、市场竞争日趋激烈，企业面临淘汰的风险更大。对于整个行业来说，骨干企业尤其是龙头企业净利率下滑，影响的是我国锂离子电池产业的健康可持续发展。缺乏龙头企业的带动，行业发展速度将大幅降低，产业核心竞争力则会下降，最终的结果是我国锂离子电池产业被边缘化。

拖欠账款较为严重，三角债危机显现

由于锂离子电池行业直接上市公司并不多，主要是上市公司子公司或者没有上市，公开可供查询的财务审计报告并不多，笔者根据锂离子电池产业链特征(配套企业向电芯生产企业提供原材料，电芯企业既需要采购原材料，又需要向模组企业提供电芯，模组企业需要向采购电芯)，如图1所示，在不同产业链环节挑选了几家具有一定代表性企业，分析其应收账款和应付账款变化情况，详情见表2。表2中国轩高科只列举了应付账款情况，主要是国轩高科自己完成了动力电池电芯和模组两个流程，其应收账款对象主要是电动汽车生产企业，因此未将其应收账款列入其中。

原标题：我国锂离子电池行业企业生存状态堪忧

投稿与新闻线索：陈女士微信/手机：13693626116 邮箱：chenchen#bjxmail.com（请将#改成@）

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