发改委债市野心：大力支持发行专项债券支持重点领域、重点项目建设（附文）-第4页-北极星火力发电网

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三、大力支持发行专项债券支持重点领域、重点项目建设

今年4月初，为加大企业债券融资对信息电网油气等重大网络工程、健康与养老服务、生态环保、清洁能源、粮食和水利、交通、油气及矿产资源保障工程、城市轨道交通、现代物流、新兴产业、增强制造业核心竞争力等十一大类重大投资工程包，以及信息消费、绿色消费、住房消费、旅游休闲消费、教育文体消费和养老健康消费等六大领域消费工程的支持力度，国家发展改革委正式出台了战略性新兴产业、养老产业、城市地下综合管廊建设、城市停车场建设等四个专项债券发行指引，受到了社会广泛关注。

这几类专项债券，社会效益是很明显的，比如城市停车场建设，就是针对城市普遍存在的"停车难"问题;城市地下综合管廊建设，就是针对城市建设中，对马路频繁开挖，"拉拉链"问题;养老产业，是针对当前老龄化社会即将到来，养老设施建设普遍不足的问题;战略性新兴产业，是下一步我国经济发展的重要引擎。通过这四个专项债，可以直接实现企业债券和实体经济的对接，可以拉动这几个领域的重点项目建设;而专项债这种形式，今后也将成为国家发改委支持实体经济发展的重要手段。

对于专项债，我们的四个文件里面都提出了具体的支持措施，总体看，专项债的发行条件是低于一般企业债的发行条件的。

我们前期也进行了摸底，不少地方正在积极组织申报专项债券，但在具体的方案设计上，也有一些疑问，专项债怎么挖掘项目，怎么组织，偿债保障怎么设计，希望我们给予指导。下面，我通过两个例子，讲讲我对专项债的一些想法，供大家参考。

一个是城市停车场专项债。停车场稀缺现在已成为城市的通病，城市汽车保有量在不断增加，但可用的建设用地越来越少，尤其是市中心，停车场更是十分紧张。如果城市停车场的建设速度不能超过机动车保有量的增长速度，城市停车需求与停车位供给的矛盾将会越来越大，严重影响城市功能的发挥。为此，我们出台了专项债券指引，加大企业债券融资方式对城市停车场建设及运营的支持力度。

我们针对停车场项目特点，有针对性的出台政策解决问题。一是解决城市停车场项目投资规模小的问题，根据大家反映，城市停车场项目往往比较分散，单个项目投资规模较小，建设运营的主体比较分散，而且评级比较低，单个项目发债可能不符合现行企业债券发行条件，发行成本还会很高。为了解决这个问题，我们在文件中提出，省级(含计划单列市)投融资公司可以作为主体发行重点领域项目集合债券，以直投或转贷合作单位使用等形式支持同类型项目等批量建设。如果投资建设城市停车场的是民营企业，还可以采用PPP合作模式，互利共赢，调动社会资本积极参与城市建设的积极性。

二是解决不同停车场收益水平不稳定、参差不齐的问题。据我们了解，现阶段各个城市的停车场市场化运营程度参差不齐，发达地区的停车场盈利情况好一些，欠发达地区、偏远地区会差一些或者暂时出现亏损。对于收益比较低甚至暂时经营亏损的城市停车场项目，政府可以通过投资补助、基金注资、担保补贴、贷款贴息等方式，解决前期的盈利问题。同时，地方政府在停车场收费管理上，要做好定价指导工作，然后把价格的最终决定权交给市场，既要规范，又要宽松，要支持运营主体合法合规地进行自主定价，保障城市停车场运营的利润空间。

三是解决停车场规范管理运营问题。首先要对城市停车场建设进行科学规划，合理布局，避免浪费宝贵的空间资源。其次是要引入先进的管理模式和停车设备，以专业化的手段提高使用效率，摊薄运营成本。最后，要充分运用行政、经济和法律的手段，对违规建设停车设施、占道乱停乱放等违法违规行为予以坚决打击，保障城市正规停车场良好的生存环境。

再比如，城市地下综合管廊专项债。大家反映，城市地下综合管廊项目投资大、回报率低，这种项目组织起来有很大难度。我认为组织地下综合管廊专项债，主要考虑以下几个因素：

一是什么样的地下综合管廊项目适合发专项债?有的地方想在城区人口密集区，将原有的上下水、电力、通信等管线放到地下综合管廊，主要是针对城市居民使用，但前期有很大的拆迁建设施工和管线迁移成本，这种项目收入有限、成本很高，主要应该通过政府投资来解决;有的地方，在新区、产业园区开发过程中建设地下综合管廊，不涉及重复建设问题，也容纳了较多企业专用的通信、电力线路，相比之下，收入高、成本低，就更具备发行专项债的条件。

二是应选择发行什么品种的地下综合管廊专项债?我们在专项债券指引中提出，可以发行普通企业债券、项目收益债、可续期债券等多个品种，支持地下综合管廊项目发债。对于自身就符合发债条件的主体，可以发行普通的企业债券融资;对于资产较差、盈利能力较弱的主体，但未来收益稳定可以覆盖本息的，也可以就地下综合管廊这一个项目发行项目收益债，封闭运营;而对于运营期较长，承担多个地下综合管廊建设运营的企业，也可以考虑发行可续期债券融资，解决长期资金需求。

三是政府在发行地下综合管廊专项债中承担什么角色?第一，地下综合管廊是收费的，收费的标准应该政府来定，既不能让企业漫天要价，也不能让企业承受亏损，而应该让企业拥有合理的利润空间;第二，地下综合管廊的使用应该有排他性，既然建设了地下综合管廊，相关的管线就应该强制入廊，不能各自为政，造成资源的浪费，这方面政府应该有明文规定;第三，政府应该有地下综合管廊的建设规划、建设标准，通过科学设计，明确用途，让地下综合管廊真正满足园区的实际需求;第四，有的地下综合管廊项目，虽然自身有收益，但还是覆盖不了总投资，政府可以给予一定的财政补贴，对于这种财政补贴，要按照有关部门的规定，纳入财政预算或财政中期规划。

以上是我对专项债的一些想法。不同领域的专项债有自身的特点，不能一概而论，但核心都在于保证偿债，在保证偿债的基础上，政府通过定价、财政补贴等方式，让企业通过市场化方式盈利。

原标题：发改委债市野心: 今年企业债不能违约更多新品种要上

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