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4、南都电源:乘能源互联网东风,插上储能翅膀

乘能源互联网东风，打造分布式云数据平台。公司拟投资1亿元用于云数据平台开发，3.9亿元用于全国390MWh分布式及平台建设，实现新能源智能调度与管理。公司正在经历从储能电池—解决方案—管理平台的蜕变，根据公司年报，公司与新加坡科技研究院合作开发光伏储能应用与智能管理系统，有助于国内云平台人工智能、云计算、智能能量管理等方面的模式探索，打开广阔发展空间。

储能为公司高飞插上翅膀，成为行业领跑者。公司是国内最早布局储能领域的公司，各类系统解决方案及产品已逐步成熟。此次增资武汉南都1000万kVAh新能源电池，储能是其中的重点方向，2015年是储能发展的元年，储能是发电平滑剂、输配电缓冲区、用电侧削峰平谷的仓库，电改为储能带来契机，行业爆发静待政策落地，公司有望为其插上翅膀，成为行业爆发的领跑者。

启停电池节奏精准。武汉南都新能源电池另一重点方向锁定启停电池，公司产品节油率国内领先，2014年完成产品送样，启停电池海外已开始普及，国内市场蠢蠢欲动，公司洞察先机，注入新的增长动力，提升自身综合实力

管理层参与增发，彰显长期发展信心。在5名特定对象中，理成南都资产管理认购6400万股，占非公开发行股份的36.6%，而理成南都的资产管理份额中，南都高管认购70.9%，关联企业高管认购12.5%，意味着南都电源及关联企业高管间接认购此次非公开发行30.5%的股份;另外，所有定增对象的锁定期均为3年，彰显了公司管理层对于长期发展的信心。

盈利预测与投资评级。我们预计2015-2017年EPS为0.35、0.46、0.60元，公司开拓能源管理解决方案，搭建能源互联网平台，市场对于认识有望发生根本性转变，互联网金融金证股份，互联网医疗威宁软件市值已经达到600亿元，能源互联网孕育巨大市场空间，投资逻辑类似，南都电源是国内从事储能行业的最优标的，以此为切入点，有成为能源综合管理平台的潜质，成长空间巨大，参考同行业可比公司，我们给予第一目标市值200亿元，对应目标价33.06元，对应2015年72倍PE，维持“买入”评级。

风险提示。项目进展低于预期，政策不大预期，市场竞争加剧

5、圣阳股份:对接海外先进技术，成本优势明显

储能有望成为2015年“风口”行业，引入先进技术有望享受盛宴。电网稳定性要求使储能迎来发展机遇，德国储能普及趋势初见端倪，为中国指引了方向。目前国内储能存量市场在于偏远地区离网、微网系统，最大潜在市场在于风电光伏配套，可解决并网难问题需求迫切，另外智能电网也对储能系统有一定要求。储能已列入能源发展战略计划，市场爆发静待后续扶持政策落地。圣阳与日本古河合作铅碳电池，用以储能，具有较大技术、成本优势，有望坐享行业爆发盛宴。圣阳股份与日本古河电池合作，引进全球领先的铅碳技术，具有明显的工艺、成本优势;另外公司非公开发行项目积极布局动力、储能领域。

动力电池见底，受益低速车规范化。低速电动车地方标准频繁出台，行业规范性有所提升，有利于低速电动车行业健康发展。低速车凭借其适用性广、价格低廉，在城乡地区倍受青睐，公司坐拥山东地域优势，与时风、宝雅等龙头企业合作，动力电池业务迎来新的发展起点。

通信电池三甲地位稳固，4G。仍处建设推广期。“铁塔”公司成立导致2014年4G基站建设略低于预期，2015年仍处于4G建设高峰期，公司作为排名前三的电池供应商，产品需求有保障。

非公开发行股票扩建产能。公司非公开发行股票预案已于12月获得证监会核准批复，预计募集资金不超过2.56亿元，新增铅酸电池产能200万kVAh，其中140万kVAh用以动力电池，60万kVAh用以储能电池，达产后公司总产能将达600万kVAh。

风险提示：项目进展低于预期，政策不大预期，市场竞争加剧

原标题：储能行业系列报告：政策促发，大幕开启

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