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央企改革概念再次推上风口 九行业全解析(涉及火电)

2015-08-11 08:25来源:网易财经关键词:央企改革电力央企煤炭行业收藏点赞

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7.重点推荐葛洲坝

国有建筑企业整合是市场关注的焦点。从解决同业竞争,提升海外经营能力逻辑角度来看可能存在三大整合方面:1、铁路施工领域-中国中铁、中国铁建,双方在部分地区存在一定相互压价现象,整合可解决恶性竞争;2、水利水电建设领域-中国电建、中国能建,国内大型水利工程市场有限,双方合作可争取海外大型工程;3、上海本地基建-上海建工、隧道股份,省属建筑施工资产,整合可避免同业竞争。

但是从公司调研的反馈意见来看,是否进行整合及其时间点存在较大不确定,因此在建筑版块我们建议将“国企整合”作为阶段性主题,其中重点推荐葛洲坝(母公司能建集团整体上市稳步推进,子公司混合所有者改革显成效)、隧道股份(上海国企改革有望推动集团整体上市,地下管廊投资兴修为地下业务扩张带来契机),受益公司中国中铁、中国铁建。

8.中色股份受益

1,国企合并加速,利好有色金属行业。首先有利于加快去杠杆和产能出清,其次是加强国内企业海外资源获取和定价能力,最后是减少海外拿项目订单的恶性竞争。

2,重点推荐中色股份。1)中色股份和中国中冶海外订单较为类似,都是集中在海外矿山、冶炼项目的建设和服务,整合有利于降低恶性竞争。2)中色集团旗下在香港上市的中国有色矿业(HK:1258)主业为资源,2014年净利润11亿港币,市值仅为63亿港币,存在退市后注入中色股份的预期,将有效增厚中色股份的业绩。3)中色受益于一路一带,海外项目建设订单未来3年增速极高。其次推荐产能过剩较为严重,但铝价见底的中国铝业。

9.风神股份受益

央企改革之汽车行业,首推确定性小市值轮胎行业龙头风神股份(600469),资产注入空间大,目标价30元,90%空间。

推荐逻辑:

1、估值足够安全,20倍以下PE,2倍PB以下。

2、确定性强,公司公告在2017年12月21日前解决同业竞争问题,公司隶属于中国化工集团,大股东收购了全球第五大轮胎倍耐力轮胎(法拉利、奥迪、沃尔沃、宝马等供应商),公司近日公告中国化工已与CF等当事方确定2015年8月11日作为本次收购的股权交割日。

3、升值空间大,2倍以上,倍耐力2014年销售收入79亿美元,本次拟收购总金额71亿欧元,按照最低预期的卡客车商用车轮胎估值占25%,也有近100亿元的市值需要注入上市公司,对应公司目前市值60亿,也有2倍以上增值空间。

原标题:国泰君安:利好催化央企合并主题 九行业全解析
投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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