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四、油气是困难不断加剧的行业
(关键词:供大于求、低位价格、破产、裁员)
石油和天然气价格从2014年夏季开始下跌,迄今已剥夺了数十万人的工作岗位,导致价值数千亿美元的项目被取消或推迟。如今,外部环境比一年前更具挑战性,而能源公司应对艰难条件的能力有所降低。
对于油气生产商而言,2016年将是削减成本和进行重组的一年,如果可能的话还要安排再融资,如果不可能再融资的话,在某些情况下只能破产。由于在估值上难以达成一致,并购活动在2015年颇为低迷,但在2016年或许会提速。
裁员潮层层迭起
近日,华尔街见闻报道,国际油价跌至32美元/桶附近,创下十二年来新低,各大石油巨头再次遭受重击。英国石油公司1月12日宣布,为了应对低油价,计划在全球裁员4000人。
据道琼斯消息,休斯敦一家自油价开始下挫以来跟踪油气行业裁员情况的公司称,当前全球油气行业裁员人数已经高达25万人。Graves&Co的John Graves告诉《华尔街日报》:“我们认为这个数字还是保守的估计。”
供大于求:此轮暴跌的主逻辑
关于此轮油价暴跌的原因,各路人马评论纷纷,各执己见。既然上述都非此轮油价暴跌的主因,那此轮暴跌的真正起因与动力在哪?自2014年始,原油供求缺口拉大,年均的供求缺口达到110万桶/日。2015年度前2季度供求缺口继续拉大,一季度缺口为210万桶/日,二季度缺口增长为270万桶/日。每日高达200万桶以上的原油供求缺口给原油价格造成了很大的下行压力,所以油价才会一路狂跌不止。2016年,这种供大于求的形势一直会持续下去。
低位油价:2016的主旋律
自2015年开年原油价格跌破80美元/桶以来,就再也没有回头,全年油价都盘桓在35~55美元/桶间。对于油气公司来说,井口建设的资本投入以及矿权收购等一系列费用大都需要通过借贷来支付。当原油价格低至40美元/桶附近,很多油气公司就只能通过各种方式压低生产成本来勉强维持现金盈亏平衡,并完全无力偿还各种债务。进入12月份后,油价一直盘踞在40美元/桶以下 。在低油价的持续施压下,很多油气公司已经只能通过变卖资产或发高息债的方式来维持运营,试图保持产量来熬过这个冬季。
油企破产、裁员:成为2016新常态
据美国达拉斯联储数据显示,本季度至少已有九家美国油气企业提出破产申请,且这些公司的债务合计超过20亿美元。预计2016年还将有更多企业破产。美国页岩油的生产量占原油生产总量的约50%,页岩油的生产成本高于传统的常规原油。因此此轮油价下行美国油气公司遭受重创。美国石油全行业已裁员超过25万人,并闲置了逾1000座石油钻探设备。
油价持续低迷,盘桓于长期生产成本甚至短期生产成本之下,对石油企业、行业乃至各大石油出口国来说都是无法承受之重。企业无力覆盖短期现金支出,更无力偿还前期投资债务;行业内破产潮、违约潮与裁员潮相继到来;石油出口国面临着巨大的经常项目逆差、财政赤字、外汇储备锐减和汇率下行压力等问题,整个经济体系、福利体系都已无力承担低油价带来的负荷。
而低油价带来的这些无法承受之重,最终会逼迫企业破产、行业扩张减缓,甚至改变国家之间的博弈格局,最终推动油价上升达到一个合理的均衡位置,这个位置,在2016未必会出现。
原油产量增速有望减缓
供给侧原油产量的快速增长跑在了全球原油需求增速之前,因此,带来了这轮油价的迅速下跌。据OPEC预计,全球经济增长2015预计为3.1%,2016年为3.4%,快于2015年0.3%。需求侧原油需求继续稳步增长,一旦供给侧原油产量的增速减缓,油价就有望向市场均衡处实现反弹式靠拢。即使伊朗明年真的增产50-100万桶/日,但OPEC、美国等主要石油生产国2015年的油井勘探开采活跃性已经明显降低,2016年的供给并无盈利动力继续保持同样高速的增长,供给侧原油总产量的增速有望放缓。
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今年年初至今,我国动力煤市场一路下行,尤其春节过后,市场下行趋势愈发明显。北方港口动力煤现货价格急剧下滑,已降至四年来最低水平。以5500大卡市场煤平仓价为例,从春节过后的761元/吨开始下跌,一路下跌,跌至目前的680元/吨,跌幅达81元/吨。跌至长协价附近,而中低卡的市场煤更是低于月度长协
北方供暖季即将结束,未来将面临近两个月的季节性淡季。在各环节高库存压制下,终端暂不具备大规模采购动力,需求释放仍受到抑制。本周,北方供暖期结束,检修的电厂机组开始增多,大部分沿海电厂机组负荷在60%-70%之间。在长协煤供应及高库存支撑下,市场采购需求释放有限。对于后市预期,逐渐进入用
上一轮少量空单回补及电厂招标需求已于上周前半程结束;上周四开始,市场再度回归平静状态,终端大规模采购动力依旧不足,后续或仍以刚需拉运为主。新增货盘释放较少,也无着急需求,煤价回归下跌通道。(来源:鄂尔多斯煤炭网作者:董盈)环渤海港口市场情绪回落,需求下降,前期补空单以及进口转内贸
进入传统用煤淡季,电厂日耗回落,短期内,市场供大于求的局面仍在持续;叠加大集团外购价下调,市场下行为主。笔者分析,除非半数以上的进口煤被挡到国门之外,否则的话,月底之前,煤价很难止住跌势。在库存高位压力下,下游以观望为主,暂无采购计划,预计煤价将保持偏弱运行。(来源:鄂尔多斯煤炭
煤价经历“五天乐”之后,出现滞涨回落。终端需求释放有限,对煤价上涨支撑一般。随着北方取暖季节的结束,居民用电需求将有所减少,煤价支撑动力不足;月底之前,港口煤价将继续保持阴跌模式。(来源:鄂尔多斯煤炭网作者:吴梦)本周后半程,下游询货问价冷清,港口市场观望情绪渐浓,贸易商报价暂稳
需求方面,下游复工及基建开工,工业原料用煤需求复苏,电厂负荷增加,电煤日耗及非电行业耗煤也有提升。近日,港口调入稳定,调出明显增加,环渤海港口库存呈缓慢回落之势;但临近用煤淡季,气温回暖,居民用电一般。国内市场供应宽松格局未改,各环节库存持续积累,市场实际交投冷清;仅有少量刚需采
此轮煤价上涨,主要是部分电厂空单及刚需采购需求释放,而贸易商手中的低价货源偏少,促使市场出现短暂的供不应求现象,拉动煤价出现5-10元/吨的一小波行情,部分贸易商接机出货。在市场出现短暂亮点的同时,隐忧仍在;目前,在环渤海港口,还有大量中低卡的长协煤由于价格达不到下游要求,而无人问津
环渤海港口调入量保持中高位,大雾大风封航,港口库存快速积累,创近几年新高,但港口锚地船舶数量整体仍处于低位水平。终端用户需求略有上升,下游空单释放,但买不到货,贸易商抵抗情绪升温,报价小幅上扬。(来源:鄂尔多斯煤炭网作者:董盈)受寒潮影响,电厂日耗缓慢上行,需求略增,继续保持去库
节后,在基本面供强需弱的反差格局下,市场空头情绪持续占据主导,港口现货价格在跌破年度长协价格后,市场对煤价形成一定支撑;叠加进口货源对沿海市场的补充效应减弱,而重要会议后,政策预期提振等积极因素开始修复市场情绪。煤价从上周四开始,进入上涨通道,一些刚需逐渐释放。(来源:鄂尔多斯煤
本周,市场挺价情绪有所升温,终端用户采购询货略有增加。但压价依然严重,部分试探性抄底囤货和补空单行为出现,促使部分优质煤种交易价格按指数上浮出货;但目前,市场延续低迷状态,除刚需外,市场交易极少。目前环渤海港口供大于求的现实未有实质性改善,煤价大幅反弹的支撑力度不够,预计此轮港口
据海关统计,2025年前两个月,我国货物贸易(下同)进出口总值6.54万亿元人民币,同比(下同)下降1.2%(与去年同期相比,今年前两个月少了2个工作日,剔除不可比因素影响,进出口增长1.7%)。其中,出口3.88万亿元,增长3.4%;进口2.66万亿元,下降7.3%。按美元计价,前两个月,我国进出口总值9093.7
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