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十字路口的金风 转型压力山大!

2016-09-05 16:23来源:能源杂志作者:闫笑炜 彭放关键词:金风科技风电企业风电收藏点赞

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“废弃的电量相对于风电企业,就犹如不良资产对于金融公司如果把弃风资源比作不良资产市场的话,这个市场规模保守估计将有千亿之大。”一位不愿具名的行业分析师表示。一旦智能微电网落地,风电企业可以将无法上网消纳的的电力资源通过微电网技术连通需求端和供给端,这样从理论上就存在盘活弃风资源的可能。

当然,这也是把双刃剑。上述业内人士表示:“资产证券化一方面说明公司确实面临难得的发展机遇,另一方面也说明公司自身资金不足已经影响到公司发展,这样做的结果可能导致负债率升高。”

西南财经大学一位证券行业研究人士为记者做了一笔测算,按照“总资产减去净资产的差额除以总资产得出的负债率”公式,2011年度负债率为57.1%,但此后几年,金风的负债率在不断上升,2014年,负债率跃升到67%,2015年到了68%。

一些行业分析师看来,制造业负债率70%是决定公司是否安全运营的门槛。而风电企业属于资本密集型产业,一些项目上80%都来自于银行贷款。记者类比了上海电气一季度报表也显示,其负债率同为68.12%。

融资环境的变化是金风未来的挑战。“银行发布债券需要两个要素,其一是信用评级,金风的信用评级一般来说都是AA+ ,这个对金风来说影响不大;其二是市场景气度,这是金风未来融资必须考虑的风险。”上述业内人士说,“电价下调,补贴退坡、以及弃风率居高不下,都会降低对装机的需求,所以未来的融资手段面临有不确定性。”

随着特高压建设的逐步推进,弃风资源是否能够成为当年的AMC下的房地产债权还有待时间考证,但是一旦弃风资源盘活,将会引发觊觎这块市场的售电公司,微电网,电网,风电公司对大客户的争夺。

由是,能源互联网、微电网已成为金风在资本市场上新的突破口。对于投资者而言,巨大的风电场市场和微电网所带来的盘活弃电的想象力有足够的理由让所有的投资人为之疯狂;但是从另一方面来讲,风电业主领域长期被国有发电公司占据,金风由服务商向竞争对手的转变,会对上游市场带来怎样的变化,昨日的合作伙伴变成今日竞争对手的,这种风险对于金风既有业务的冲击,这种上下游身份与风险关系的处理是金风转型的关键。

分散的股权结构

去年年末,宝能系举牌万科引发了持续半年多的宝万之争,资本市场狼烟滚滚。

而就在宝万之争不断发酵之时,同样在深圳,和谐健康保险、安邦养老、安邦人寿已经通过两次举牌,合计持有金风科技A股3.69亿股。截至去年12月31日,占金风科技A股类别股份的14.99%。

和谐健康前身为瑞福德健康保险股份有限公司(以下简称瑞福德),原注册资本3亿元,为国内四家专业健康险公司之一。2009年12月31日,安邦财险(即安邦保险集团前身)收购瑞福德获保监会正式批准,瑞福德成安邦保险集团控股子公司。随后,安邦保险集团改“瑞福德”之名为和谐健康,工商资料显示,和谐健康注册资本31亿元,由安邦保险集团控股99.8%,是名副其实的安邦系资产。

至少在数据上,安邦举牌已经有了足够的遐想空间。金风科技大多数股东持有比例都在20%以下。这种股权结构和万科比较类似。安邦的举牌引发了投资者的猜测,根据相关媒体报道——安邦董事长吴晓辉投资金风科技是为了“让世界更美好”,但在商言商,能够让“希望长期持有、享受稳定收益”的险资选中,这家风电企业绝非只懂得“卖风机”和“建风场”。而抛出微电网和智能制造概念的金风科技,无疑成为资本市场的亮点。

原标题:特别报道| 十字路口的金风 转型压力山大!
投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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