黑色已过气？煤炭表示不服！深挖供给侧下的煤炭投资大机会-第3页-北极星火力发电网

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第三点是2017年煤炭行业去产能的目标和措施。国家能源局在《2017年能源指导意见》中提出2017年要力争关闭落后煤矿500处以上，退出产能5000万吨左右。2016年煤炭行业去产能的任务是2.5亿吨，2017年的目标直接压减到了5000万吨，但是今天两会上李总理的报告提到2017年煤炭去产能的量是1.5亿吨。淘汰落后产能或者去产能的具体措施主要是通过市场化和法制化来化解产能过剩，进一步提高安全环保技术等标准，淘汰一批灾害严重、资源枯竭、技术装备落后和不具备生产条件、不符合煤炭产业政策的煤矿。2017年的煤炭去产能可能会涉及到一些在产煤矿，2016年去产能的很多煤矿都是2009年企业兼并重组以后遗留的僵尸产能。

第四点是运输政策对煤炭的影响。2016年8月18号交通部通过《超限运输车辆行驶公路管理规定》，2016年9月21号开始执行。这个政策的反应特别明显，9月21日以后下游的中卡消费激增，这几年积累的库存有所消耗，而且新增的订单特别多，短期内造成了汽车运费的快速上涨，最高的记录是汽运费价格每吨增长100元。节后也提出了天津港的煤炭全部由公路转向铁路运输的方案，最新的消息是铁总已经批复了3000列的车皮给太原和呼和浩特等铁路局去应对运力的激增。2016年天津港煤炭的集港运量是1.04亿吨，其中铁路运输的集港运量是4852万吨，汽车集港运量是5600万吨，也就是说约53.85%的煤炭靠公路运输集港，相当于110万辆六轴卡车的运量。汽车运输改为铁路运输后将为铁路部门带来巨额的收益。去年大秦线的计划是保证4亿吨运量，如果没有去年9月这个交通政策的出台，这个运量可能会大打折扣。

第三部分是2017年煤炭的投资机会和交易策略。

先来看2017年焦煤的供需情况，从国内的情况来看，焦煤主产区是山西、河北、山东、河南等地，以山西为例，高瓦斯矿井比较多，因为政策规定近五年不会批复任何新增产能，所以新增产能几乎没有，即使有产能置换的增量，也以配焦煤为主。河北主要是开滦和冀中能源这两个集团，他们主要以老矿井为主，开采成本高，地质条件差，资源储备也在缩减，没有新增产能。山东也以老矿井为主，主要生产气煤和肥煤，山东省也几乎没有新增产量，所以国内焦煤的新增产能非常低。从国外的情况来看，澳洲焦煤今年的新增产能在500万吨左右，蒙古今年新开了一个200万吨的煤矿，今年蒙古有增产的空间，但是新增的煤量不会太多。此外，蒙古政坛不太稳定，政策方面的影响比较大。

关于焦煤投资的机会，第一个是今年煤炭行业276的实施。从276草案来看，生产主焦煤和肥煤的矿井基本上都不会执行276，后期又涉及到一些产能置换和淘汰落后产能后的员工安置问题。前段时间的会议上提到了今年给煤炭企业去债务的情况，如果企业能够去债务的话，应该略微会有一些盈利。在企业略微盈利的情况下，从成本推算，今年焦煤的价格不会像2016年一样出现极端价格，预期今年焦煤的价格区间为1100到1400。

关于今年淘汰落后产能和去产能1.5亿吨的政策影响，具体情况要看后期的细则。如果焦煤矿在今年1.5亿吨去产能的政策范围内占比增加的话，焦煤的价格还会比较坚挺，因为从资源的储量情况看，国内低硫主焦煤非常缺。

动力煤方面，动力煤的产地比较集中，主要集中在晋北、陕西、蒙西这三个地区。从节后的复产情况看，陕西地区受两会期间安全和环保因素的影响，生产产地有些控制火耗，产量增加的比例较低，复产情况不及预期。山西和内蒙的开工情况稍微比陕西好一些，但是2月下旬的一场大雪短期内影响了整个的交通运输。因为现在铁路直达煤的利润高于港口中转的煤炭利润，所以调入量增加的少一些。动力煤今年的价格区间应该在470到600之间。如果市场价格为470，国家可能会出台276来调控产量，如果价格到了600，国家也会放开先进产能，动力煤的主产区特别集中，而且以国营大矿为主，产量释放的收缩空间特别大。

最近导致动力煤价格上涨的因素还有进口煤炭报关的延长，动力煤延长到45天，印尼煤的进口会受到影响，现在是印尼的雨季，发运也会受到影响。澳洲煤最近的成交价格比较坚挺，澳洲动力煤出口量，日本是第一，中国是第二。后期进口煤报关延长会导致进口煤的增量下滑，对于国内的动力煤价格来说是一个支撑。针对盘面，动力煤价格中枢为470到600。现在主要关注两会结束以后主产地的产量增加情况，还要关注下游日耗的情况。3月下旬或者4月初开始水电会进行一部分补充，气温回升以后日耗下降，对于煤炭的价格来说是一个利空。所以动力煤的价格区间预计为470到600。

关于煤炭的投资机会和交易策略，在276工作日背景下，从焦煤到焦炭都处于一个区间振荡状态，焦煤在1100到1400的价格区间，动力煤在470到600的价格区间。

煤炭方面，主要关注山西国企改革。山西省长王一新主推今年煤炭的国企改革，从山西焦煤销售公司范总的设想来看，现在的五大集团或者七大集团后期可能会进行一些兼并重组。比如阳泉煤业或晋煤集团这样的企业，下游客户相同，煤质相同，这种情况下可能会进行一些兼并重组。再比如中煤集团主要生产劣质煤，生产煤的指标不太好，但是神华集团生产高卡煤和低硫煤，这两种企业的重组对于企业自身来讲是一个资源整合、优势互补的过程。

去产能目前主要还是针对僵尸产能。今年能源局规划了5000万吨去产能的任务，两会期间增加到1.5亿吨，增加了1亿吨，具体要看细则如何制定。产能置换在煤炭行业推行的比较慢，而且也没有按照一定的相关系数去推动，主要看后期的政策情况，产能置换涉及到淘汰落后产能以后的人员安置等问题。整体来看，煤炭的成本是抬升的，价格区间会有一个很强的支撑。因为产能置换和人员安置，80%的资金由企业自行解决，20%由国家补贴，这个前提下，煤炭企业应该要保持一定的利润。

今天的分享到此结束，谢谢各位。

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原标题：黑色已过气？煤炭表示不服！深挖供给侧下的煤炭投资大机会

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