深度｜2017国企改革之央企重组看点几何？-第2页-北极星火力发电网

投稿

我要投稿

梳理2016年以来多份政策文件与会议讲话来看，我们认为央企兼并重组主要围绕三个主题稳步推进：1)去产能;2)专业化重组;3)上下游联动。

2017年去产能扩围。2016年7月17日出台的《关于推动中央企业结构调整与重组的指导意见》指出“以钢铁、煤炭行业为重点，大力压缩过剩产能”，而在2017年1月12日召开的中央企业、地方国资委负责人会议上，明确表示“央企去产能从煤炭、钢铁扩围至有色金属、船舶制造、炼化、建材和电力等产能过剩的行业”。去产能扩围将成为2017年央企重组的主基调。

专业化重组化解过剩产能，打造行业中的“航母”企业。2016年7月17日出台的《关于推动中央企业结构调整与重组的指导意见》指出，稳妥推进装备制造、建筑工程、电力、钢铁、有色金属、航运、建材、旅游和航空服务等领域企业重组，集中资源形成合力。近两年的央企专业化重组，已经打造出“建材航母”、“旅游航母”、“粮油航母”、“矿业航母”等“航母”级企业。2017年2月23日，中国企业改革发展论坛上，肖亚庆提出“加快推进钢铁、煤炭、电力业务整合，进一步实施专业化重组”。2017年钢铁、煤炭、电力等行业的专业化重组值得期待。

上下游联动，构筑产业链优势，提高经营效率。《关于推动中央企业结构调整与重组的指导意见》中提出，鼓励煤炭、电力、冶金等产业链上下游中央企业进行重组，打造全产业链竞争优势。煤电联营，电力冶炼联营或成为看点。

3、兼并重组试点遍地开花

3.1 供给侧改革背景下，重组去产能是重点：中煤集团、宝武集团

中煤集团接受国投集团煤炭资产的无偿划拨

去产能背景下的煤炭资产整合。2017年3月27日 *ST新集摘帽，股票简称变更为新集能源。国投集团将其持有的上市公司*ST新集30.31%股份无偿划转给中煤集团，中煤集团成为公司控股股东，国投公司不再持有公司股份。此前，国家开发投资公司曾表示未来5年将逐步退出煤炭业务，加速剥离煤炭资产。此次重组是煤炭去产能、国企改革等多重因素叠加状况下的战略协同联合。据公告显示，*ST新集易主后还拟投资设立安徽新集电力有限公司和安徽中新能源科技有限公司，将以煤电联营的形式去过剩产能、实现业务转型升级。

宝钢、武钢两大钢铁巨头“联姻”

宝钢武钢通过集团间吸收合并完成重组。2016年12月1日宝武集团正式成立。宝钢集团更名为“中国宝武钢铁集团有限公司”，武钢集团股权将无偿划转至宝武集团。上市公司通过换股的方式，由宝钢股份吸收合并武钢股份，宝钢股份总股本由165亿股增加至221亿股，其中中国宝武集团持股比例为52.14%，武钢集团持股比例为13.49%，分列第一、二大股东。

两大钢铁巨头影响力巨大。在国内，宝钢集团的钢铁产量仅次于河钢集团，名列第二，武钢集团名列第六。根据世界钢铁协会(WSA)发布的《世界钢铁统计数据2016》，宝钢2015年年产粗钢3493.8万吨，武钢2015年粗钢产量2577.6万吨。

宝钢和武钢深陷亏损泥潭，重组势在必行。2015年，需求下滑、价格跌落、整个钢铁行业陷入低谷。武钢股份资产负债率超过70%，全年净亏损额75.15亿元，成为当年A股发布年报中亏损额度最高的上市公司。宝钢股份全年净利10.13亿元，创18年来新低，较上一年大幅下降82.51%。宝武联姻有助于两大集团利益捆绑，顺应供给侧改革大势，合力去钢铁产能，扭转亏损局面。