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五、相关上市公司
我们维持行业“增持”评级。火电板块,可关注华能国际、华电国际;核电可关注中国核电;水电板块,可关注长江电力。
华能国际(600011.SH):国内火电上市公司龙头,充分受益行业盈利改善。公司是华能集团旗下最大的火电上市平台,2017年公司拥有可控发电装机容量1,0169.8万千瓦,权益发电装机容量9,079.6万千瓦,装机容量、发电量、营业收入在整个火电行业中保持绝对领先的地位。经过测算,若煤电联动启动,公司净利润增幅为59.41亿元,受益最为充分。公司火电机组中超过50%是60万千瓦以上的大型机组,低排放机组容量占比超过80%,机组结构优质。我们认为公司作为火电行业龙头上市公司,具有优质的装机结构,若煤电联动启动,将充分受益于行业盈利改善。
华电国际(600027.SH):立足山东,辐射全国的低估值优质火电企业。公司发电资产遍布全国十四个省份,主要处于电力、热力负荷中心或煤炭资源丰富区域,其中山东省装机占比约为38%,目前控股装机容量为4,918.01万千瓦。公司装机机构优质,火力发电机组中,90%以上是300兆瓦及以上的大容量、高效率、环境友好型机组,其中600兆瓦及以上的装机比例约占51%。公司目前估值较低,当前股价对市净率为0.87,低于公司历史平均估值水平。若煤炭价格逐渐回落,公司业绩将迎来拐点。
中国核电(601985.SH):核电行业领导者,受益核电审批重启。公司是中核集团旗下核电运营平台,A股唯一核电运营标的。截至目前,公司在运控股装机达1547万千瓦,占国内核电总装机的42%;在建控股装机达876万千瓦,占国内核电在建装机的41%。核电受益高且稳定,具有较高的准入壁垒,公司背靠中核集团,享有全产业链的优势。同时若核电审批重启,公司未来装机容量有望实现一倍以上的增长空间,业绩将保持稳定增长。
长江电力(600900.SH):全国水电龙头企业,高股息率、低生产成本保证稳健收益。公司全资拥有葛洲坝、三峡两大水电站,2017年总装机容量4549.5万千瓦,是国内最大的水电上市公司,水电属于稀缺资源,公司属于稀缺性龙头企业。公司装机容量大使得公司具有发电能力优异、单位发电成本低等特点,具备很强的盈利能力。此外,公司当前股价对应股息率达3.75%,并承诺未来三年按每股不低于0.65元进行现金分红,收益具有较高的确定性。我们认为公司是全国范围内的水电龙头企业,凭借强盈利能力保证稳健收益。
风险提示
电力需求不及预期
电力需求下降,电力供应大于电力需求,发电企业收入将受到影响。
政策实施不及预期
煤电联动政策若不启动,火电企业收入将不会大幅增加;水电消纳政策若执行不利,水电企业收入将受到影响。
煤炭价格大幅上涨
煤炭价格若发生大幅上涨,将导致火电企业成本升高,火电企业利润下降。
核电审批不及预期
若目前在建的核电项目进展不及预期,后续核电项目审批将受到影响而不达预期;此外若在运核电机组发生严重事故,核电项目审批也将受到影响或暂停审批。
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3月12日,重庆印发2025年度电力行业“双随机、一公开”执法检查工作方案(渝经信执法〔2025〕8号)。其中指出,本次检查对象为电力供应企业。具体检查对象将按照电力供应企业总数10%的比例抽取4家企业,具体检查对象名单通过随机抽取的方式确定。本次检查的重点内容为电力供应企业是否按照有关法律法规
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北极星售电网获悉,湖北省市场监督管理局发布关于做好2025年度电力行业碳排放计量工作的函,其中提到,完成全省300MW级及以上火电机组(含2025年投产机组)碳计量监测装置安装、子站建设和电力碳计量与碳核查一体化服务平台(以下简称省级碳计量平台)数据接入,完善省级碳计量平台碳计量审查等应用功能。
习近平总书记高度重视发展数字经济,强调数字经济“正在成为重组全球要素资源、重塑全球经济结构、改变全球竞争格局的关键力量”。党的二十大报告强调,“加快发展数字经济,促进数字经济和实体经济深度融合,打造具有国际竞争力的数字产业集群”。随着各行业数字化、智能化转型步伐加快,全国一体化算
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从供需看煤炭2025市场主旋律——煤炭市场研报(2025年2月)(来源:中能传媒研究院作者:刘纯丽)连续多年的煤炭保供政策持续推进下,2024年我国煤炭产能对产量的制约基本消除,煤炭政策亦由保供转为稳产,同时煤炭进口量不断突破新高,煤炭供需格局转变,煤炭行业关注的重点也从供给端转向了需求端。
北极星能源网获悉,国家统计局发布2025年2月中旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况,据对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示,2025年2月中旬与2月上旬相比,22种产品价格上涨,27种下降,1种持平。煤炭方面:无烟煤(洗中块)967.2元/吨,比上期下降2.8%;普通混煤(4500大卡)5
北极星能源网获悉,国家统计局发布2025年2月上旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况,据对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示,2025年2月上旬与1月下旬相比,21种产品价格上涨,20种下降,9种持平。煤炭方面:无烟煤(洗中块)995.0元/吨,与上期相比不变;普通混煤(4500大卡)5
北极星能源网获悉,国家统计局发布2025年1月中旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况,据对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示,2025年1月中旬与1月上旬相比,23种产品价格上涨,19种下降,8种持平。煤炭方面:无烟煤(洗中块)996.7元/吨,比上期上涨1.2%;普通混煤(4500大卡)5
北极星能源网获悉,国家统计局发布2025年1月上旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况,据对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示,2025年1月上旬与2024年12月下旬相比,16种产品价格上涨,30种下降,4种持平。煤炭方面:无烟煤(洗中块)985.0元/吨,比上期下降5.3%;普通混煤(4500
北极星能源网获悉,国家统计局发布2024年12月下旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况,据对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示,2024年12月下旬与12月中旬相比,14种产品价格上涨,33种下降,3种持平。煤炭方面:无烟煤(洗中块)1040.0元/吨,比上期下降2.6%;普通混煤(4500大
北极星能源网获悉,国家统计局发布2024年12月中旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况,据对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示,2024年12月中旬与12月上旬相比,20种产品价格上涨,28种下降,2种持平。煤炭方面:无烟煤(洗中块)1067.9元/吨,比上期下降0.2%;普通混煤(4500大
北极星能源网获悉,国家统计局发布2024年12月上旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况,据对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示,2024年12月上旬与11月下旬相比,23种产品价格上涨,23种下降,4种持平。煤炭方面:无烟煤(洗中块)1070.5元/吨,比上期下降3.8%;普通混煤(4500大
北极星能源网获悉,国家统计局发布2024年11月下旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况,据对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示。2024年11月下旬与11月中旬相比,20种产品价格上涨,30种下降。煤炭方面:无烟煤(洗中块)1112.9元/吨,比上期下降2.5%;普通混煤(4500大卡)642.3
煤炭市场研报(2024年11月)(来源:中能传媒研究院作者:刘纯丽)核心观点:#x25C6;受存量政策加快落实、一揽子增量政策加力推出以及出口需求明显回暖影响,10月份,我国经济景气水平继续回升向好。制造业PMI、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.1%、50.2%和50.8%,比上月分别上升0.3、0
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提升电力安全监管水平护航电力高质量发展国家能源局电力安全监管司为深入贯彻落实2025年全国能源工作会议精神,扎实做好“十四五”收官之年的电力安全生产工作,国家能源局电力安全监管司(以下简称“电力安全监管司”)深入总结2024年电力安全监管成效,主动谋划2025年电力安全监管思路,以电力高水平
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用能之道在于绿色智慧节约抑制不合理能源消费,树立科学用能导向,实现绿色智慧节约用能,是逐步建立新型能源体系、推动贯彻落实能源安全新战略的题中应有之义。2024年,我国通过推动大规模设备更新和消费品以旧换新(简称“两新”)工作、开展经济社会节能降碳技术建设改造等一系列政策举措,预计全年
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