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五、相关上市公司
我们维持行业“增持”评级。火电板块,可关注华能国际、华电国际;核电可关注中国核电;水电板块,可关注长江电力。
华能国际(600011.SH):国内火电上市公司龙头,充分受益行业盈利改善。公司是华能集团旗下最大的火电上市平台,2017年公司拥有可控发电装机容量1,0169.8万千瓦,权益发电装机容量9,079.6万千瓦,装机容量、发电量、营业收入在整个火电行业中保持绝对领先的地位。经过测算,若煤电联动启动,公司净利润增幅为59.41亿元,受益最为充分。公司火电机组中超过50%是60万千瓦以上的大型机组,低排放机组容量占比超过80%,机组结构优质。我们认为公司作为火电行业龙头上市公司,具有优质的装机结构,若煤电联动启动,将充分受益于行业盈利改善。
华电国际(600027.SH):立足山东,辐射全国的低估值优质火电企业。公司发电资产遍布全国十四个省份,主要处于电力、热力负荷中心或煤炭资源丰富区域,其中山东省装机占比约为38%,目前控股装机容量为4,918.01万千瓦。公司装机机构优质,火力发电机组中,90%以上是300兆瓦及以上的大容量、高效率、环境友好型机组,其中600兆瓦及以上的装机比例约占51%。公司目前估值较低,当前股价对市净率为0.87,低于公司历史平均估值水平。若煤炭价格逐渐回落,公司业绩将迎来拐点。
中国核电(601985.SH):核电行业领导者,受益核电审批重启。公司是中核集团旗下核电运营平台,A股唯一核电运营标的。截至目前,公司在运控股装机达1547万千瓦,占国内核电总装机的42%;在建控股装机达876万千瓦,占国内核电在建装机的41%。核电受益高且稳定,具有较高的准入壁垒,公司背靠中核集团,享有全产业链的优势。同时若核电审批重启,公司未来装机容量有望实现一倍以上的增长空间,业绩将保持稳定增长。
长江电力(600900.SH):全国水电龙头企业,高股息率、低生产成本保证稳健收益。公司全资拥有葛洲坝、三峡两大水电站,2017年总装机容量4549.5万千瓦,是国内最大的水电上市公司,水电属于稀缺资源,公司属于稀缺性龙头企业。公司装机容量大使得公司具有发电能力优异、单位发电成本低等特点,具备很强的盈利能力。此外,公司当前股价对应股息率达3.75%,并承诺未来三年按每股不低于0.65元进行现金分红,收益具有较高的确定性。我们认为公司是全国范围内的水电龙头企业,凭借强盈利能力保证稳健收益。
风险提示
电力需求不及预期
电力需求下降,电力供应大于电力需求,发电企业收入将受到影响。
政策实施不及预期
煤电联动政策若不启动,火电企业收入将不会大幅增加;水电消纳政策若执行不利,水电企业收入将受到影响。
煤炭价格大幅上涨
煤炭价格若发生大幅上涨,将导致火电企业成本升高,火电企业利润下降。
核电审批不及预期
若目前在建的核电项目进展不及预期,后续核电项目审批将受到影响而不达预期;此外若在运核电机组发生严重事故,核电项目审批也将受到影响或暂停审批。
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4月份,规模以上工业增加值同比实际增长6.7%(增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率)。从环比看,4月份,规模以上工业增加值比上月增长0.97%。1—4月份,规模以上工业增加值同比增长6.3%。分三大门类看,4月份,采矿业增加值同比增长2.0%,制造业增长7.5%,电力、热力、燃气及水生产和供应业增长5.
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北极星售电网获悉,海南省发展和改革委员会发布关于公开征求《海南省电力用户信用管理办法(征求意见稿)》意见的通知。其中提出,电力用户信用等级分为A、B、C、D四个等次,其中A类信用等级为“信用很好电力用户”、B类信用等级为“信用一般电力用户”(默认评价)、C类信用等级为“信用较差电力用户
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北极星能源网获悉,2024年4月上旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况发布。据对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示,2024年4月上旬与3月下旬相比,20种产品价格上涨,26种下降,4种持平。煤炭方面:无烟煤(洗中块)1000.5元/吨,比上期涨0.3%;普通混煤(4500大卡)625.7元/吨,
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淡季行情开启,煤炭价格持续承压——煤炭市场研报(2024年3月)刘纯丽(中能传媒能源安全新战略研究院)核心观点开年以来,受逆周期政策加力显效、春节超长假期需求释放、出口超预期回升等因素影响,1—2月份供需两端主要指标全面改善,工业生产、服务业、消费、投资、出口、价格等指标均出现不同程度
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煤炭市场平稳开局,煤炭价格弱势运行——煤炭市场研报(2024年2月)(来源:中能传媒研究院作者:刘纯丽)2024年1月,我国制造业PMI、非制造业商务活动指数(非制造业PMI)和综合PMI产出指数分别为49.2%、50.7%和50.9%,比上月上升0.2、0.3和0.6个百分点,制造业采购经理指数重拾升势,我国经济景气水
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北极星能源网获悉,2024年1月下旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况发布。据对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示,2024年1月下旬与1月中旬相比,25种产品价格上涨,19种下降,6种持平。煤炭方面:无烟煤(洗中块)995.0元/吨,比上期跌1.7%;普通混煤(4500大卡)696.3元/吨,
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5月10日,南方能源监管局联合海南省发展改革委监管约谈了今年以来发电机组频繁非停的发电企业,督促企业深刻汲取教训,有效防范类似事件再次发生,确保海南迎峰度夏期间电力安全可靠供应。会议听取了被约谈企业关于发电机组非停事件经过、处置情况、暴露问题、下一步防范措施的汇报。会议要求,当前海
2024年1—4月份,全国固定资产投资(不含农户)143401亿元,同比增长4.2%(按可比口径计算,详见附注7),其中,民间固定资产投资73913亿元,同比增长0.3%。从环比看,4月份固定资产投资(不含农户)下降0.03%。分产业看,第一产业投资2636亿元,同比增长1.9%;第二产业投资47634亿元,增长13.0%;第三
4月份,规模以上工业增加值同比实际增长6.7%(增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率)。从环比看,4月份,规模以上工业增加值比上月增长0.97%。1—4月份,规模以上工业增加值同比增长6.3%。分三大门类看,4月份,采矿业增加值同比增长2.0%,制造业增长7.5%,电力、热力、燃气及水生产和供应业增长5.
4月份,规模以上工业(以下简称规上工业)原煤、原油、天然气、电力生产总体平稳。一、原煤、原油和天然气生产及相关情况原煤生产降幅收窄,进口明显回升。4月份,规上工业原煤产量3.7亿吨,同比下降2.9%,降幅比3月份收窄1.3个百分点;日均产量1239万吨。进口煤炭4525万吨,同比增长11.3%。1—4月份,
北极星电力网获悉,广东省发展和改革委员会广东省自然资源厅广东省住房和城乡建设厅发布关于明确能源建设工程施工许可和不动产登记相关事宜的通知,粤发改规〔2024〕2号,详情如下:各地级以上市人民政府,各有关单位:根据《中华人民共和国建筑法》《建设工程质量管理条例》《建筑工程施工许可管理办
北极星电力网获悉,四川省人民政府印发《四川省推动大规模设备更新和消费品以旧换新实施方案》,川府发〔2024〕10号,增加循环利用标准供给,加快完善电池级锂产品等碳足迹、能耗限额标准。支持动力电池企业与国外电池回收龙头企业合作,共建海外电池回收利用基地,实现就地拆解、就地销售、就地利用。
营收在可比基础上与去年同期基本持平,达到192亿欧元(2023财年第二季度:194亿欧元)新订单额在可比基础上下降12%,为205亿欧元(2023财年第二季度:236亿欧元)实体业务(IndustrialBusinesses)利润总额为25亿欧元(2023财年第二季度:26亿欧元),接近上年同期水平净收益总计22亿欧元(2023财年第
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