月报 | 煤炭价格逐渐回归绿色区间电力市场化改革加速-北极星火力发电网

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6 月份，全社会用电量同比增长 8.0%，增速同比提高 1.5 个百分点；今年上半年全社会用电量同比增长 9.4%，增速同比提高了 3.1 个百分点，用电量维持较快增长。上半年，6,000 千瓦以上电厂发电设备容量同比增长 6.2%，增速较上年同期下降 0.7 个百分点，继续保持放缓的趋势。受益于行业景气度提升，上半年发电设备平均利用小时数同比增加 69 小时。国家发改委、国家能源局近期联合发文，要求加快推进电力市场化交易，建立市场化价格形成机制。电力市场化交易规模将继续扩大，行业优胜劣汰或将加快，行业集中度有望提升。火电方面，发电量增长较快，市场化交易价差逐渐缩窄，煤炭价格逐渐回归绿色区间，火电企业业绩有望继续改善，可关注优质火电企业，相关标的有华能国际、华电国际、皖能电力、粤电力 A。水电方面，增值税优惠政策取消或将影响企业盈利，但下半年来水情况预计偏丰，水电企业业绩有望稳中有升，可关注高股息率的长江电力以及“水火互补”的国投电力。核电方面，第三代机组建设进展顺利，台山、三门核电机组已实现首次并网，预计年内将实现商运，第三代核电技术有望获得验证。在严控煤电装机和水电装机增速放缓的前提下，第三代核电技术的落地将有力地推动新项目审批重启，可关注中国核电。

❖ 市场表现

本月川财公用事业指数下跌 0.59%，沪深 300 指数上涨 0.19%，电力行业指数上涨 4.48%，电力行业指数跑赢沪深 300 指数 4.29 个百分点。个股方面，月涨幅居前的个股为岷江水电、华能国际、甘肃电投，涨幅分别为 36.27%、18.88%、 18.64；月跌幅前三的个股为嘉泽新能、华通热力、广安爱众，跌幅分别为 8.12%、 7.68%、6.39%。

❖ 行业动态

1、国家发改委发布《关于利用扩大跨省区电力交易规模等措施降低一般工商业电价有关事项的通知》。（北极星电力网）2、国家发改委、国家能源局发布《关于积极推进电力市场化交易进一步完善交易机制的通知》。（北极星电力网）

❖ 公司动态

华电国际（600027）：公司 2018 年上半年累计发电量为 958.21 亿千瓦时，同比增长约 8.18%；申能股份（600642）：公司控股发电企业 2018 年上半年完成发电量 186.9 亿千瓦时，同比增长 11.2%；华能水电（600025）：公司所属黄登水电站首台 1 号机组（47.5 万千瓦）正式进入商业运行。

❖ 风险提示：电力需求不及预期；煤炭价格波动超预期等。

一、每月观点

二、市场表现

本月川财公用事业指数下跌 0.59%，沪深 300 指数上涨 0.19%，电力行业指数上涨 4.48%，电力行业指数跑赢沪深 300 指数 4.29 个百分点。个子板块中，火电上涨 9.51%、水电上涨 4.54%、电网上涨 7.09%。

三、行业数据

用电量方面：2018 年 1-6 月份，全国全社会用电量 32291 亿千瓦时，同比增长 9.4%,增速比上年同期提高 3.1 个百分点；分产业看，1-6 月份，第一产业用电量 328 亿千瓦时，同比增长 10.3%，对全社会用电量增长的贡献率为 1.1%，占全社会用电量的比重为 1.0%；第二产业用电量 22336 亿千瓦时，同比增长 7.6%，对全社会用电量增长的贡献率为 56.5%，占全社会用电量的比重为 69.2%，对全社会用电量增长的贡献率为 55.6%，占全社会用电量的比重为 72.8%；第三产业用电量 5071 亿千瓦时，同比增长 14.7%，对全社会用电量增长的贡献率为 23.4%，占全社会用电量的比重为 15.7%，；城乡居民生活用电量 4555 亿千瓦时，同比增长 13.2%，对全社会用电量增长的贡献率为 19.0%，占全社会用电量的比重为 14.1%。总体来看，全社会用电量累计增速同比提高，三产和城乡居民用电快速增长；工业用电量较快增长，制造业日均用电量连续两个月创历史新高。

6 月份，全国全社会用电量 5663 亿千瓦时，同比增长 8.0%。分产业看，第一产业用电量 65 亿千瓦时，同比增长 9.4%；第二产业用电量 4037 亿千瓦时，同比增长 6.6%；第三产业用电量 892 亿千瓦时，同比增长 13.2%；城乡居民生活用电量 669 亿千瓦时，同比增长 9.4%。受工业用电需求增加、夏季高温以及一般工商业电价下调影响，全社会用电量继续保持较快增长。

发电量方面：2018 年 1-6 月份，全国规模以上电厂发电量 31945 亿千瓦时，同比增长 8.3%，增速比上年同期提高 2.0 个百分点；火电发电量 23887 亿千瓦时，同比增长 8.0％，增速比上年同期提高 0.9 个百分点；水电发电量 4618 亿千瓦时，同比增长 2.9％，增速比上年同期提高 7.1 个百分点；核电发电量 1300 亿千瓦时，同比增长 12.7%，增速比上年同期回落 6.9 个百分点；风电发电量 1917 亿千瓦时，同比增长 28.6%，增速比上年同期提高 7.7 个百分点。受益于用电负荷的增长，全国发电量保持较快增长，作为最大负荷的火电发电量增速保持较快增长；今年以来来水情况较去年同期稍好，水电发电量同比增加。

1-6 月份，除水电外，其它类型发电设备利用小时同比增加。全国发电设备累计平均利用小时 1858 小时，比上年同期增加 68 小时；全国水电设备平均利用小时为 1505 小时，比上年同期降低 9 小时；全国火电设备平均利用小时为 2126 小时（其中，燃煤发电设备平均利用小时 2184 小时），比上年同期增加 116 小时；全国核电设备平均利用小时 3548 小时，比上年同期增加 141 小时；全国风电设备平均利用小时 1143 小时，比上年同期增加 159 小时；全国太阳能发电设备平均利用小时 637 小时。

投稿与新闻线索：陈女士微信/手机：13693626116 邮箱：chenchen#bjxmail.com（请将#改成@）

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