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天然气作为我国重要的能源之一,近年来消费量快速增长,对外依存度已近45%。但由于缺乏能够反映国内天然气市场供需的价格基准,我国天然气价格受国际市场影响较大。尤其是今年以来,在国际天然气价格持续攀升的背景下,国内天然气价格也随之大幅增长,整体呈现“淡季不淡,旺季更旺”的态势。天然气产业链各主体的风险管理需求越来越强烈。在业内人士看来,LNG期货上市是众望所归,未来将有助于形成我国的天然气基准价格。
亟需真正反映供需关系的基准价格
据了解,目前国际LNG贸易的定价方式包括与国际油价挂钩、与美国HenryHub价格指数挂钩、与英国NBP价格指数挂钩、与荷兰TTF价格指数挂钩以及与亚洲JKM现货价格指数挂钩。其中美国HenryHub价格指数和英国NBP价格指数发展较为成熟,成为影响力较大的天然气定价基准,也是目前全球两大天然气期货合约美国NYMEX天然气期货合约、ICE英国NBP天然气期货合约的定价基准。亚太地区的JKM现货价格指数影响力则较小,更多受制于其他价格指数的波动。
“近几年来亚太地区已成为全球天然气消费的主要增长点,但天然气交易平台主要在欧洲和美国,亚太地区的交易平台很匮乏。”国投安信天然气期货分析师李祖智对记者表示,“亚太地区JKM价格是很片面和被动的,波动非常大,受制于美国HenryHub价格指数的波动,消费国很难通过需求去影响价格。因此我们需要一个更有影响力的亚太地区价格。”
具体到我国,李祖智表示:“如果能有一个比较好的中国价格,对于亚太市场的反映也会比较准确。另外,国内现在天然气需求增长很快,但气源价格波动很大,对燃气企业来说,是需要一个风险管理工具的。”
“我国现行的天然气价格形成机制以政府管制为主,市场化的定价机制仍需完善。虽然我国在上海和重庆建立了天然气现货交易中心,但仍缺乏明确定义的交易枢纽,故而无法定义交割地,且交易产品不能标准化,因而不能形成具有代表性的基准价格指数,价格发现能力不足。中国的天然气期货可先行一步,形成反映中国乃至亚太周边地区天然气市场供需关系的基准价格,推动我国油气市场化和国际化改革,面对天然气产业越来越强烈的风险管理需求,加快推进LNG期货的研发上市工作就显得非常有必要。”海通期货股份有限公司投资咨询部能源化工负责人杨安表示。
价格大起大落暴露天然气市场体系不健全
国家能源局统计数据显示,今年上半年我国天然气产量同比增长10.9%,天然气进口量同比增长23.8%,其中LNG进口量同比增长27.8%,天然气市场需求同比增长21.2%。
消费量和进口量都快速增长的背景下,我国天然气市场价格也更多地受国际价格影响。
比如,今年以来,国际LNG价格持续走高,呈现出“淡季不淡,旺季更旺”的态势。而面对持续走高甚至翻番的天然气价格,许多燃气企业显得较为被动。
数据显示,今年3月以来,美国NYMEX天然气期货价格持续攀升,至9月初已涨至4.71美元/百万英热,累计上涨89.9%,超过2018年冬季上涨行情的高点。亚洲方面,截至9月初,JKM日韩液化天然气掉期价格已涨至18.5美元/百万英热,累计上涨212.8%。上海石油天然气交易中心发布的中国LNG综合进口到岸价格指数显示,8月份该指数最高点达138.13,相较于4月份最低的78.05,同比上涨近80%。
在国务院发展研究中心资源与环境政策研究所研究员郭焦锋看来,LNG价格大起大落暴露出我国天然气市场体系不完善的问题。“我们现在LNG价格虽然已完全市场化,但并没有一个统一的LNG基准价格,甚至没有统一的区域性基准价格。这主要是因为我们没有LNG期货市场,LNG现货市场点对点的供应有时会存在信息上的不对称,导致某些时段价格很高。”
“现在现货价格主要是由局部时间段的供需决定的,个别情况下,非供需因素也会起作用,在目前我们现货市场和期货市场不完善的情况下,可能会导致价格飙涨,主要是由于信息不对称造成的。”郭焦锋指出,“下一步我们建立期货市场后,同时完善现货市场,LNG价格才会更趋向于相对平稳。”
相关基础设施需进一步开放和完善
基于当前的市场现状,多位受访者表示,目前市场对LNG期货上市是非常欢迎的。
李祖智表示:“对于LNG期货上市,市场整体都是非常欢迎的,尤其是中下游企业。国际市场价格大幅波动下,大型城燃企业采购能源的成本很不好控制。亚太地区现货比较多,价格波动较大,并且存在亚洲溢价,如果有期货的话,至少在一定程度上能够降低风险。”
“随着全球碳中和进程推进,中国经济持续快速发展,碳排放约束收紧、新能源发展提速和绿色金融发挥导向作用,传统化石能源生命周期或将缩短,天然气在一次能源中的比重不断提高,对外依存度继续上升,中国需要更多的天然气资源,天然气价格的市场化愈发重要。设立中国天然气期货市场,将有利于激发相关企业积极性,提升市场效率,推动天然气市场化改革进程。”杨安说。
不过,在李祖智看来,若要更好地服务实体,目前我国天然气基础设施仍需进一步开放和完善。“美国和欧洲的天然气期货比较成熟,他们的期货产品以交割点的价格为基准,但提气的话不论在哪提都可以,只需加上管输费就可以了。我国因为国家管网集团成立不久,市场化还没有完全成熟,并且只打通了长输管网,省级管网还没打通。另外,我们的储气设施也不是很充足,不到年消费量的10%,不太能做到现买现提。这可能会给期货交易的实际操作带来困难,打击实体企业参与的积极性。”
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天然气贸易的可能性在液化技术出现之后得到了一定程度的改善,逐渐推动了一个全球LNG市场的出现与发展。BP能源统计显示,2000年,LNG的出口国只有12个,向10个进口国出口了约1400亿立方米的LNG,这一数字到2012已经翻了一倍多,出口国数量增加到了22个,进口国增加到25个。我国从2006年开始进口液化天然气(LNG),随着一系列商业合同与上游投资的推进,进口数量不断攀升,有效地补充了负荷高峰时段与部分地区的潜在巨大需求,成为了管道气之外的另一大来源。到2014年底,进口接近280亿立方米,占总天然气总进口量的45%左右。大量的LNG出口与接收
过去两年,全球液化天然气(LNG)现货交易量基本维持稳定。不过近期,LNG供应平稳的局面被打破,供气量明显增加。5月25日,美国石油贸易巨头埃克森美孚第一批LNG从巴布亚新几内亚出货。埃克森美孚在该地区拥有一处价值高达190亿美元的LNG项目。未来LNG市场供应量可能继续增加。《经济学人》援引咨询公司安永预测称,LNG产量到2018年将增加1/3;到2025年将翻倍。当前,澳大利亚正开发七处LNG项目,每年能为国际市场供应800亿立方米LNG,超过了德国当前天然气消费总量。以此推算,到2016年澳大利亚将成为仅次于卡塔尔的全球最大LNG出口国。国际天然
2013年9月29日,中国(上海)自由贸易实验区挂牌,虽然自贸区金融服务主要利好银行业,但期货市场也感受到一丝暖意。上海自贸区的建立将实现包括离岸结算、适度放开人民币自由兑换、大宗商品流通流转在内的各种金融贸易改革,并有望进一步推进期货市场对外开放,促进期货市场价格发现功能的发挥,也有利于推出亚洲石油期货指数。按照党中央、国务院关于建设中国(上海)自由贸易试验区的重要战略部署,中国证监会公布了《资本市场支持促进中国(上海)自由贸易试验区若干政策措施》,提出将深化资本市场改革,扩大对外开放,加大对自贸区建设的金融支持力度。业内备受关注的原油期货市场建设、
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