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储能产业的上游
在储能产业的上游,比如投融资、原材料、关键零部件环节,要么是技术门槛较高,要么是规模效应明显,这些壁垒导致相对利润率较高。
随着储能产业下游规模的扩大,在上游部分环节将出现市场细分的趋势,每个细分领域的头部效应明显,导致细分市场边际利润得到保护。
最典型就是电芯制造,得益于新能源汽车产业的高速发展,动力电池生产的技术壁垒和规模效应出现,并溢出到储能电芯环节,甚至可能出现TOP3效应(也就是如果产能达不到头部三家,就会逐步被淘汰出局)。
在电池材料、电解液、BMS等环节都是如此。
储能产业的中游
储能产业的中游,是企业数量最多,门槛最低,竞争最激烈,未来淘汰率也将是最高的领域。
其背后的产业逻辑是:产业链中游的系统集成(成套)和工程(安装)这两个环节,壁垒相对较低,导致大量相关领域从业者进入。本文开头所提到的9万家储能企业,数量最多的是在中游这个环节。
1、设备标准化程度高
比如储能集成,无论是集装箱式,还是柜式,都有标准的机架式设备可以采购,组装容易。
2、供应商成熟
上游供应商成熟度较高,可提供商用化产品。无论是电芯(从动力电池产能溢出而来),还是PCS(从光伏产业的逆变器技术延伸)、监控终端、BMS、EMS等,都有大量成熟产品可供采购。
3、缺乏品牌效应和龙头企业
目前由于下游市场非常不成熟,无论是投资者还是最终用户,都没有培养起品牌心智,储能产品也没有经过长期市场考验,产品内在差异性不明显,客户体验不清晰。非常类似于20多年前的PC兼容机市场,购买者关注元器件品牌(比如CPU是不是Intel的),而不在乎整机品牌(大量组装机充斥市场)。
4、潜在进入者众多
相关行业竞争激烈,导致过度内卷化,卷到储能产业相关。最典型的就是电力成套企业,由于电力成套领域竞争激烈,且开关柜成套和储能成套制造的高度类似性,导致一批电力成套企业开始做储能。甚至部分空调企业,由于房地产不景气影响主业,也开始进军储能产业。
储能集成和工程领域具有“低毛利、高营收”的特征,吸引了一些追求“高营收”的企业。
同时,也有一些上市公司在这个环节进入后,以“储能”为题材,在二级市场提高市值。
储能产业的下游
储能产业的下游,需要区分的概念是“购买者”(Buyer)、“付费者”(Payer)、“使用者”(User)这三个角色的微妙区别。
储能产品的购买者(Buyer),目前是投资方居多,他们追求低风险、稳定的收益预期。比如工商业储能最主流的投资者是光伏、充电桩的投资方。
储能产品的付费者(Payer),以工商业储能为例,目前是工商业电力用户(Industrial & Commercial Electric Power Consumer),除了安全因素外,他们并不关心储能产品的性能、价格,而更多的关注在储能如何降低电力成本,并且为降低的收益付费。
当然,未来的Payer还可能包括电网公司(比如辅助服务市场,需求响应等,为电网安全来购买),甚至还有售电公司、配网公司、充电桩投资、光伏投资商(比如共享储能)。
所以未来付费者的利益是逐渐多元化的,收益方式也多元化。
储能产品的使用者(User),这个角色其实目前是缺乏的,因为工商业企业要的是便宜的电,而不是储能产品。电网要的是安全可靠,光伏投资商要的是更高的消纳率。
无论在公共电网(输电网、配电网),还是在专用电网(用户电力系统)中,储能的出现,可能导致购买者、付费者、使用者的三者角色分离,谁都想从中获利,但是谁都无法完整地对储能负责。
从这个角度看,储能可能需要一个运营商的角色,去耦合各方关系,解决所有权、使用权和收益权的分离问题。
所以在储能的下游,围绕储能,以及包含储能的电力系统在市场化条件下的整体运营管理,将逐步出现运营专业化的局面。
从最基础的设备运维开始,到光-储-充-荷的微电网运行调度,再到可持续商业模式的“电费托管”。而市场化水平越高,运营条件越复杂,将导致运营专业化水平提高,利润率也可能较高。
通过专业运营,获得高回报率,这是微笑曲线的另一端。
储能产业环节的演化趋势
由于产业中游竞争激烈,且参与者数量众多,导致储能产业也出现了两个明显的移动趋势。
1、向上游移动的趋势
不少储能集成企业,开始元器件领域的研发,比如PCS、BMS、EMS,甚至少数企业计划自建电芯生产线等。
但是从企业基因上看,没有任何一家储能集成企业具备全产业链优势,其核心原因有三方面:
一是大规模制造的壁垒,比如储能电芯制造,如果没有动力电池的产能支撑,单靠储能电池生产规模,边际生产成本不具有根本竞争力。
二是未来的“软件定义趋势”,储能产品目前更像组装PC机,其在自动化、智能化水平方面,与新一代的“AI+大数据”,“管-云-边-端”的数字化存在一到两代的代差,未来高集成度、高数字化水平的软件化储能架构,也是高壁垒的,这也是储能产品领域未来的“洗牌因素”之一,而目前绝大多数储能产品企业不具备大规模数字化研发能力。
三是上游的金融、设计、标准等环节,壁垒更高。
所以绝大多数中游企业很难进入上游,并形成产业链优势。
2、向下游移动的趋势
部分新能源企业已经意识到这个问题,开始从“简单项目投资”、“产品供应”,拓展到下游的运营服务领域。
打个比方,就是从卖车(卖储能),到车辆租赁(储能投资,基于固定价差的套利分成),再到网约车服务(市场化价格,复杂路况下的运力服务)的状态。
储能领域,尤其是工商业储能,最大的风险其实来自运营环节,无论是电力市场价格的变化,还是用户生产负荷的变化,都使得储能投资未来的不确定性增加。
但是反过来看,不确定风险本身就是一种高利润的机会,谁能通过客户洞察、数字化、运营管理去建立这种风险管理能力,谁就能获得超额收益。
新能源本身是不稀缺的,今天看到的新闻,不少省市对分布式光伏都做出了限制或变相限制的政策;个人认为未来储能资源本身不是稀缺的,产能可能过剩,投资资金充足。
当供给侧资源不稀缺,对需求侧资源的开发能力,以及最优匹配供需的运营管理能力就成为稀缺资源。
就像网约车司机过剩,网约车辆也过剩,谁能发现高价值的打车需求并匹配给最优质的司机,网约车运营平台是稀缺资源。
所以向下游移动也成为储能产品企业的某种选择,至少下游业务(比如工商业储能运营服务,或者源网侧的共享储能服务)目前没有形成头部品牌、垄断效应,存在市场化的巨大可能。
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