中电联发布 | 多地区降温电煤日耗增速高 多因素交织电煤价格创新低

中国电煤采购价格指数（CECI）编制办公室发布的《CECI指数分析周报》（2024年第46期）显示，本期（2024.12.5-2024.12.13）CECI曹妃甸指数已连续六期下行。沿海指数中高卡现货成交价格大幅下降。进口指数中低卡煤种大幅下降。CECI采购经理人指数在连续三期处于收缩区间后上升至扩张区间，分项指数中，供给和需求分指数处于扩张区间，库存、价格和航运分指数处于收缩区间，除需求分指数环比上升外，其他分指数均环比下降。

一、市场情况综述

燃煤电厂生产方面，受冷空气影响，全国出现大面积降温，发电量、供热量和电耗煤量环比均较快增长，入厂煤量环比基本持平，库存在连续三个月持续提升后，环比小幅下降。根据中电联燃料统计数据，本期纳入电力行业燃料统计的发电集团燃煤电厂日均发电量环比增长14.5%，同比增长9.7%。日均供热量环比增长9.0%，同比增长37.9%。日均电煤耗量环比增长12.6%，同比增长7.9%，华北、华中、东北区域环比增长较明显。其中，海路运输电厂日均耗煤量环比增长6.0%，同比增长4.7%；日均入厂煤量环比减少10.5%，同比增长12.9%。燃煤电厂煤炭库存13104万吨，环比减少247万吨，同比增长1221万吨。

国内煤炭主产地方面，整体供应基本稳定，大部分煤矿保持正常生产，个别煤矿因销售不畅缩减产量；化工、焦化等非电企业补库需求稍有好转，大部分煤电企业在长协煤和进口煤资源有效补充下，继续以低价、刚需采购为主；煤矿库存整体升至高位，煤矿周边煤厂和贸易商多持谨慎观望态度，拉煤车辆依然偏少，多数煤矿持续降价促销，坑口市场价格延续弱势运行。

港口市场方面，受坑口市场煤价持续下行、沿海电厂高库存支撑下需求疲软影响，贸易商悲观情绪加重，少数低价甩货投标，但电厂采购招标价格偏低，实际成交量一般，港口现货成交价格继续偏弱运行。

综合来看，受天气降温影响，燃煤电厂耗煤量环比大幅增长，库存环比略有下降。煤炭主产地供应基本稳定，进口煤量再创新高，港口调入量低于调出量，加之各环节库存去化不及预期以及大型煤企外购价格继续下调，坑口和港口市场现货成交价格均下行且幅度扩大。

二、CECI指数分析

CECI沿海指数5500千卡/千克、5000千卡/千克现货成交价较上期分别下降10元/吨、14元/吨。从样本情况看，5500千卡/千克、5000千卡/千克规格品现货成交价样本价格区间分别为795-818元/吨、699-717元/吨。从样本热值分布看，4500千卡/千克、5000千卡/千克、5500千卡/千克样本在总量中占比分别为34.3％、38.3％、27.4％。

CECI曹妃甸指数12月13日5500千卡/千克、5000千卡/千克和4500千卡/千克平均价格分别为811元/吨、710.8元/吨和615.6元/吨，电煤现货价格大幅下行，各规格品本周价格平均值比上周分别下降10.8元/吨、10元/吨和14.8元/吨。现货交易日均总数量基本持平，其中5000千卡/千克样本数量有所减少，5500千卡/千克、4500千卡/千克样本数量有所增加。

CECI进口指数到岸标煤单价943元/吨，较上期上涨4元/吨，环比上涨0.4%。主要由于本期样本中中高卡煤占比明显增加。其中现货价格中，除太仓港（灵便型）5500千卡/千克价格较上期上涨3元/吨外，其他所有船型和热值的进口煤现货价格均不同程度下降，随着内贸煤价格的持续下行，进口煤价格优势缩小，甚至中高卡煤出现倒挂，市场报价承压。

CECI采购经理人指数为50.16%，在连续3期处于收缩区间后上升至扩张区间，环比上升0.82个百分点。其中，供给分指数为50.51%，环比下降0.78个百分点，处于扩张区间，表明电煤供给量继续增加，增幅有所收窄。需求分指数为51.59%，环比上升2.02个百分点，在连续3期处于收缩区间后上升至扩张区间，表明电煤需求量由降转增。库存分指数为48.98%，环比下降0.80个百分点，连续2期处于收缩区间，表明电煤库存量继续下降，降幅有所扩大。价格分指数为44.51%，环比下降0.79个百分点，连续10期处于收缩区间，表明电煤价格继续下降，降幅有所扩大。航运分指数为48.71%，环比下降0.22个百分点，连续2期处于收缩区间，表明电煤航运价格继续下降，降幅有所扩大。

三、相关信息和建议

根据国务院物流保通保畅工作领导小组办公室监测汇总数据，12月2日-12月8日，全国货运物流有序运行，其中：国家铁路累计运输货物8180.8万吨，环比增长0.95%；全国高速公路累计货车通行5565.1万辆，环比增长1.68%。

根据海关总署数据，11月份，我国进口煤炭5498.2万吨，较上月增加873.4万吨，同比增长26.38%，创下历年来单月进口量历史新高。1-11月，我国累计进口煤及褐煤4.90亿吨，同比增长14.8%，全年煤炭进口量已超过上年的4.7亿吨，再次刷新历史记录；进口均价688.4元/吨，同比下跌12.5%。

根据中电联电力行业燃料统计，截至12月12日，纳入统计的发电集团燃煤电厂本月累计发电量同比增长3.9%，本年累计发电量同比增长1%。燃煤电厂耗煤量本月累计同比增长3.3%，本年累计同比下降0.2%。燃煤电厂煤炭库存高于去年同期1221万吨，库存可用天数较上年同期升高2.2天。

根据中央气象台消息，我国将再迎大范围显著降温，15日前后大部地区气温将跌至偏低水平，且多地将刷新立冬以来的气温新低。最低气温0℃线将南压至长江中下游到贵州中北部一带，最低气温-10℃线也将推至西北地区东部到华北西部和北部一带。

近期，产地向港口发运积极性偏弱，北方港口调出量持续高于调入量，港口库存呈阶段性回落。当下进口煤总量创新高、国内煤价持续下跌，北方港口煤价已创年内新低，并传导至产地市场，市场悲观情绪较重，叠加电厂库存较为充足且日耗增速不高，旺季需求增长预期暂未兑现，电煤市场总体供应较为充足，对煤价形成明显的下行压力。当前，有出现极寒天气的相关预测，电厂日耗超预期表现的概率较小，市场煤价经过前期的持续调整，后期可能会在中长期合同合理区间的上限位置有较强支撑。建议关注气温和年底产量变化、港口库存及电厂日耗增减，合理安排采购和调运节奏，保持电煤库存始终处于合理水平。