来源：中国能源报2019-12-25

煤价下降幅度将超过电价下降幅度，加上利用小时数增加，预计2020年火电板块盈利持续增长。国金证券认为，中长期看，煤价已于今年进入四年一轮的下行周期，火电企业经营情况趋于确定性改善。...同时，现货市场将还原电力商品属性，火电企业有望通过市场定价获得合理回报，改变以往由政府定价所带来的周期性特征。

来源：平安证券2019-12-24

核电板块推荐享受控股股东全产业链优势的中国核电，建议关注国内装机规模最大的中广核电力（h）/中国广核（a）；水电板块推荐水火共济、攻守兼备的国投电力，以及坐拥两座龙头水库、西电东送大湾区的华能水电，建议关注全球水电龙头长江电力

来源：华泰证券2019-12-23

目前火电板块的市净率处于历史低位，建议左侧布局火电龙头华能国际，二线火电推荐内蒙华电/长源电力和低估值的皖能电力/京能电力/福能股份。（来源：华泰证券 作者：王玮嘉）

来源：华泰证券2019-12-23

目前火电板块的市净率处于历史低位，建议左侧布局火电龙头华能国际，二线火电推荐内蒙华电/长源电力和低估值的皖能电力/京能电力/福能股份。（来源：华泰证券 作者：王玮嘉）

来源：国金证券2019-12-19

广东外送电需求难以下降，预计未来市场化交易电价上升：广东售电收入约占公司水电板块收入七成。...云南高耗能拉动用电增长，电力交易价格趋于稳定：云南售电收入约占公司水电板块收入四分之一。云南省未来将有水电铝和水电硅新建产能的持续释放，电力产能需求将有高的持续增长。

来源：长江证券2019-12-17

当前时点，我们认为具有一定逆周期性和防御性的公用事业板块有望走出较为稳健的行情表现，推荐业绩改善确定性较强、估值处于底部的火电板块，个股方面推荐业绩相对煤价敏感性较高的华能国际、华电国际和皖能电力、估值具备安全边际的福能股份

来源：享能汇2019-12-12

但是这两年发电企业火电板块亏损面之大、破产速度之快、产能过剩问题之严重，都大大出乎人们的意料。...唯一能够影响火电企业利润的就是煤价。2012年煤价滑坡，火电企业经营状况好转。在这种情况下，火电投资领域出现了大家竞相投资的“囚徒困境”。这一情况在火电项目核准权下放到地方之后表现的更为明显。

来源：享能汇2019-12-12

但是这两年发电企业火电板块亏损面之大、破产速度之快、产能过剩问题之严重，都大大出乎人们的意料。...唯一能够影响火电企业利润的就是煤价。2012年煤价滑坡，火电企业经营状况好转。在这种情况下，火电投资领域出现了大家竞相投资的“囚徒困境”。这一情况在火电项目核准权下放到地方之后表现的更为明显。

来源：安信证券股份有限公司2019-12-05

从细分板块来看，机构投资者均比较倾向于防御性较强的水电板块和受益于煤价下行的火电板块，对核电、风电等新能源及燃气板块也有一定的关注度。电力市场化持续推进，2020年上网电价有望超预期。

来源：国金证券2019-12-03

截至2019年11月，火电板块pb为0.89倍，创十年历史新低。2020年火电板块盈利持续增长。火电企业盈利取决于上网电价、煤价、利用小时数。...中长期看，火电板块盈利逐步向8%-10%的区间回归。

来源：国金证券2019-11-27

截至2019年11月15日，火电板块pb为0.89倍，创造了估值的十年历史新低。2020年火电板块盈利持续增长。火电企业盈利取决于上网电价、煤价、利用小时数。...中长期看，火电板块盈利逐步向8%-10%的区间回归。

来源：国金证券2019-11-27

截至2019年11月15日，火电板块pb为0.89倍，创造了估值的十年历史新低。2020年火电板块盈利持续增长。火电企业盈利取决于上网电价、煤价、利用小时数。...中长期看，火电板块盈利逐步向8%-10%的区间回归。

来源：国金证券2019-11-27

截至2019年11月15日，火电板块pb为0.89倍，创造了估值的十年历史新低。2020年火电板块盈利持续增长。火电企业盈利取决于上网电价、煤价、利用小时数。...中长期看，火电板块盈利逐步向8%-10%的区间回归。

来源：国金证券2019-11-27

截至2019年11月15日，火电板块pb为0.89倍，创造了估值的十年历史新低。2020年火电板块盈利持续增长。火电企业盈利取决于上网电价、煤价、利用小时数。...中长期看，火电板块盈利逐步向8%-10%的区间回归。

来源：上海申银万国证券2019-11-26

全国整体用电增速下滑以及2020 年新电价政策，引发市场对明年火电上网电价大幅下降的担忧，近期a 股火电板块亦出现较大幅度回调。

来源：平安证券2019-11-21

东南沿海省份用电需求全面回升，利好大部分装机集中于此的核电、以及跨省区向其送电的大型水电，核电板块推荐享受控股股东全产业链优势的中国核电，建议关注国内装机规模最大的中广核电力（h）/中国广核（a）；水电板块推荐水火共济

来源：华泰证券2019-11-20

当前火电板块的市净率已创历史新低，建议左侧布局一线华能国际/华电国际，二线火电股推荐内蒙华电/长源电力和低估值的皖能电力/京能电力/福能股份。（来源：华泰证券 作者：王玮嘉）...上周中国神华破净，陕西煤业不改下跌趋势，火电和煤炭板块集体下调反映了市场对于经济下行预期背景下，上游难有超额利润的担忧。

来源：华泰证券2019-11-20

当前火电板块的市净率已创历史新低，建议左侧布局一线华能国际/华电国际，二线火电股推荐内蒙华电/长源电力和低估值的皖能电力/京能电力/福能股份。（来源：华泰证券 作者：王玮嘉）...上周中国神华破净，陕西煤业不改下跌趋势，火电和煤炭板块集体下调反映了市场对于经济下行预期背景下，上游难有超额利润的担忧。

来源：上海证券2019-11-18

火电盈利能力回升：2019 年前三季度，电力板块净利润增长 20.95%， 其中火电净利润增长 48.35%。今年以来，煤炭价格较上年同期有所下降， 有利于火电成本下降，火电板块盈利回升。

来源：中金公司2019-11-12

上周（11.4-11.8）火电板块个股表现分化（沪深300+0.5%/hscei+2.4%）：华电国际a/h+5.4%/+3.4%，华润电力h+3.5%，中国电力h+2.4%，国投电力a+1.2%，华能国际...光伏板块多数个股收涨，涨幅最高为福莱特-h（+6.7%）、阳光电源（+4.0%）和正泰电器（+3.9%）。