来源：中财网2018-06-10

火电业绩三因素全面向好+估值有望重塑火电业绩三因素（电价/煤价/利用小时）有望全面向好，火电板块利润修复加速，叠加估值重塑，我们建议投资者超配板块。

来源：北极星电力网2018-06-08

详细情况深度 | 寻找确定性投资火电走出至暗时刻随着煤电工作会议的召开，在控制电煤价格的政策基调之下，火电板块整体表现抢眼。...，其中火电设备利用小时数同比增加，水电设备利用小时数同比减少。

来源：格隆汇2018-06-07

可上一年，即使是在用电高峰期，主要的供电企业火电，业绩却是惨不忍睹，去年整个火电板块在q2仅盈利50亿元，同比下降65%，整年的盈利才175亿元，同比大幅下滑171%，而主要的罪魁祸首是煤价。

来源：证券市场周刊2018-06-04

火电股迸发出了耀眼的火花。随着煤电工作会议的召开，在控制电煤价格的政策基调之下，火电板块整体表现抢眼。...2018年一季度，火电行业业绩同比、环比均改善明显，火电盈利能力逐步回升的拐点正式确立，火电走出至暗时刻。

来源：华创证券研究2018-05-30

2017年开始出现分化，cs火电板块的pb值相对沪深300 pb值被低估，截至5月28日，cs火电板块pb为1.21，沪深300 pb为1.53，相对低估26.5%。3....板块pb处于历史低位，股价有支撑近十年来，cs火电pb值与归母利润有一定的相关性。更为显著的是，cs火电板块的pb值和沪深300 pb值的走势近乎统一。

来源：中证网2018-05-29

火电板块或迎转机煤炭市场看空情绪短期难有较大扭转；另一面，近日的火电板块则暖意融融。上周，申万电力板块上涨1.69%，跑赢上证综指3.32个百分点。...在此背景下，火电板块近期应声上涨，多家机构看好火电盈利增长。业内人士表示，展望后市，在相关政策组合拳影响下，预计煤价短期将平稳，不过随着夏季用电高峰到来，煤炭需求将增加，价格或将有所上涨。

来源：中财网2018-05-25

并重申年初展望的观点：未来火电板块反转主要依赖煤价变化的核心逻辑，政府若加强管控，煤炭上涨空间有限，而电力需求反弹，将提升火电企业利用小时。...4 月火电利用小时同比增5%，从5 月日耗煤走势看，利用小时形势较乐观。综合以上，我们重申2 月以来对火电标的推荐，再次强调板块存在交易性机会。

来源：长江证券研报2018-05-16

公司电厂分布在全国23个地区，是火电板块中最具备行业普遍性的公司，地域性的独特因素被压到最低。...观华能一叶，知火电春秋华能国际（600011）为火电行业上市公司第一龙头，截至2017年12月31日，公司火电装机达到9857.74万千瓦，其中燃煤发电8732.5万千瓦，燃气发电1125.24万千瓦(

来源：长江证券2018-05-09

2017 年火电行业业绩的表现进一步验证了火电板块业绩的逆周期性。...，同比降低 9.19 个百分点; 火电板块表现主要受制于煤炭价格维持高位， 发电成本居高不下。

来源：国家电力投资集团有限公司2018-05-03

为此，在拓展供热、清洁能源、国际化项目等业务的同时要发挥集团公司火电板块的整体优势，创造效益...集团公司火电与售电业部在会议上再次强调了此次专项检查的重点和意义，要求检查工作重点围绕生产经营管理，分析影响经营业绩的关键因素，以区域对标为抓手，查找差距，分析原因，提出改进措施，促进火电企业减亏控亏。

来源：北极星风力发电网2018-04-26

当前，高位运行的煤价和电力市场的激烈竞争是影响公司火电板块盈利能力的主要因素。...截至 2018 年 3 月 31 日，国电电力控股装机容量 5222.49 万千瓦，其中火电 3262 万千瓦，水电 1374.58 万千瓦，风电 564.71 万千瓦,太阳能光伏 21.20 万千瓦。

来源：北极星电力网2018-04-26

当前，高位运行的煤价和电力市场的激烈竞争是影响公司火电板块盈利能力的主要因素。...火电发电量同比下降的主要原因是：火电机组装机容量同比减少（江苏公司谏壁发电厂#8、 #9、#10 机组，宿州二热#4 机组，共 112.75 万千瓦于 2017 年四季度关停），部分火电机组检修，导致发电量同比下降

来源：光伏们2018-04-12

2015年和2016年是火电行业近年来经营形势最好的时期，各大发电集团火电板块的利润基本都创下历史最好水平。2017年以后，受煤价高企和发电小时数持续下降的影响，火电行业的亏损面持续扩大。

来源：光伏們2018-04-11

2015年和2016年是火电行业近年来经营形势最好的时期，各大发电集团火电板块的利润基本都创下历史最好水平。2017年以后，受煤价高企和发电小时数持续下降的影响，火电行业的亏损面持续扩大。

来源：商业电讯2018-04-04

我们认为煤炭价格有望继续回落，利好火电板块，可关注优质火电企业，相关标的有华能国际、皖能电力。...川财周观点火电板块：根据中电联公布的最新一期沿海电煤采购指数数据来看，电煤价格较上期降低1-15元/吨，下降幅度有所缩窄。

来源：北极星电力网2018-03-30

2017年上网电价小幅上调，火电机组利用小时数也有提升，但2017年1-9月申万火电板块净利润却同比下降66.71%，主要原因为煤价持续的高位运行侵蚀了火电企业的利润空间，火电板块目前整体的roe和roa

来源：中墨资产2018-03-29

过去一年以来，火电上市公司净利润下滑明显，板块持续跑输沪深300，而如今，拐点初现，反转时机或已到来。为什么此时看好火电板块?...2018年3月20日，申万火电板块的市净率平均值已经达到1.37，估值水平已经处于底部。

来源：公用环保郭丽丽团队2018-03-26

2017年上网电价小幅上调，火电机组利用小时数也有提升，但2017年1-9月申万火电板块净利润却同比下降66.71%，主要原因为煤价持续的高位运行侵蚀了火电企业的利润空间，火电板块目前整体的roe和roa

来源：中证网2018-03-20

在此背景下，火电板块盈利改善预期逐渐显现。...随着动力煤价格持续下跌，火电盈利预期向好。分析师表示，在火电企业变动成本中，燃料成本占比超过50%。动力煤价格对于火电企业盈利是关键因素。

来源：长江证券2018-03-15

在政策的推动下，火电板块一力承担了电力行业的上下游周期性博弈，水电板块则凭借稳定的经营环境释放出投资防御性。相对于水电，火电板块则受到煤价变动周期和供需环境变动周期的影响。