深度报告丨火电行业2018年度展望：煤电联动能否解火电燃“煤”之急？-第4页-北极星火力发电网

投稿

我要投稿

2. 煤电联动模型预测

2.1. 计算方法与假设条件

按照国家发展改革委印发的《关于完善煤电价格联动机制有关事项的通知》(发改价格„2015?3169号)，最新的煤电联动机制以年度为周期，由国家发改委统一部署启动，各省价格调整幅度由省级相关部门按照相关计算公式组织实施。煤电价格联动机制依据的电煤价格按照中国电煤价格指数确定。以中国电煤价格指数2014年各省(价区)平均价格为基准煤价，原则上以与基准煤价对应的上网电价为基准电价。

燃煤机组标杆上网电价与煤价联动计算公式：

最终新周期煤电联动导致的电价调整幅度应为本期调整水平减去上期电价调整水平。

煤电联动导致燃煤标杆电价调整后，各省需相应调整销售电价。居民生活、农业生产用电价格保持相对稳定，工商业用电价格按相应计算公式调整：

结合相关公式情况及当前电煤价格水平，我们对计算所需相关条件做如下假设：1、预期2017年10月环渤海动力煤价格指数进入绿色区间，2016年11月到2017年10月周期平均电煤价格指数为507.61元/吨;2、分省电煤价格指数依据其与全国电煤价格指数比值确定;3、假设全国平均供电煤耗为315克/千瓦时，相较2016年下降4克/千瓦时;各省供电煤耗依据中电联公布的最新月份数据确定，对于天津、上海、江苏、浙江和广东等火电煤耗受天然气发电折算影响较大的省份，供电煤耗按当地标杆发电企业数据予以调整。

2.2. 预测结果分析

由前述分析可知，2018年电价上调水平由本期应调幅度(受煤价影响)减去上期已调幅度决定。从本期应调幅度的水平来看，湖南、广西和广东三省排名前三，说明在当前煤价水平下，这三个省份的煤电机组燃煤成本增长较快，煤电经营情况较为困难。而蒙东、浙江、陕西等8省份本期应调幅度为0，说明其当期电煤价格指数较2014年偏差不大，2018年电价上调主要由之前下调电价的回调决定。从2018年电价预期上调水平来看，湖南、冀南和湖北排名前三，黑龙江、蒙东和新疆排名后三名。根据我们模型测算，全国平均上调幅度为4.45分/千瓦时，涨幅较大。火电大省中，广东、山东和江苏等省份预期涨幅高于全国平均水平，内蒙古和新疆等省份预期涨幅低于全国平均水平。

由于2017年7月1日起部分省份执行国家发改委相关文件，取消向发电企业征收的工业企业结构调整专项资金，同时将国家重大水利工程建设基金和大中型水库移民后期扶持基金各降低25%，腾出的空间用于提高燃煤电厂标杆上网电价。理论上讲此部分电价调整主要来源于政府改革红利，与煤电联动并没有直接关系。但出于谨慎及合理性考量，我们在当前计算结果上减去各省7月份已涨电价的幅度，并以此为基准进行火电企业业绩测算。