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自备电厂崛起于80年代末-90

年代初，经济发展加大了电力的需求，然后供不应求的局面导致电价高企。在政府政策推动下，高耗能企业纷纷开始建立自己的自备电厂，试图降低电价成本，主要涉及行业包括钢铁、水泥、电解铝、石油化工、造纸等。

自备电厂存在以下特点：装机规模小、煤耗高、环保排放不达标的现象；违规先建，无证经营等审批程序的漏洞，导致自备电厂的统计存在困难性；不参与电网调峰，或可满负荷运行，利用小时高于公用火电厂平均水平；电价成本低廉，未承担相应社会费用。

政策频出，自备电厂进入清理环节，面临环保改造和缴费双重压力，或利好统调电厂。

新建燃煤自备电厂，一律由省级政府在国家依据总量控制制定的建设规划内核准，不得超出规划核准，也不能放在工业项目中备案。京津冀、长三角、珠三角等区域禁止新建燃煤自备电厂。

自备电厂必须按照公用电厂的标准进行环保改造，并且限期完成。自备电厂一律要缴纳政府性基金和系统备用费，未缴纳的必须限期清收，实施中可以考虑给予一定的宽限期。

中金认为自备电厂的清理对公用火电电厂的影响存在中性及利好两方面情况：

中性影响：政府正在大力推进高耗能行业的供给侧改革(电解铝、煤炭、石化、钢铁等)，而这些企业往往拥有自己的自备电厂。由于用电需求的“一刀切”，这些自备电厂随公司整顿而关停往往不会对公用发电厂产生影响。

利好影响：《山东省加强和规范自备电厂监督管理实施方案》指出能耗和污染物排放不符合国家和我省最新标准的自备电厂应限期实施升级改造，到期不能完成改造的一律予以关停。而这一部分产能的淘汰有利于进一步优化煤电产能布局，提高公用火电厂的发电空间和利用小时。

若环保改造费用+政府基金等缴费后的自备电厂用电成本较直购电优势不明显，有利于驱动企业转投购买公用电厂的发电量。但是从行业的实际情况了解到，目前已有自备电厂去产能的情况是一个缓慢的过程，除了因为生产产能被关停而被关的电站之外，大多数自备电厂地方政府仍然给予较大的自由度，只是要补齐环保设备和各种税费。

电解铝用电成本情景预测

电解铝行业主要集中在新疆、山东、内蒙古、四川、河南等省份。在不计算环保改造费用的情况下，山东和河南当地自备电厂用低成本加上农网还贷资金、国家重大水利工程建设基金、大中型水库移民后期扶持资金、可再生能源电价附加以及其他城市事业费，山东缴费后的自备电厂电价较当地直购电电价仍有33%的优势，而河南地区的优势仅为8%。

去产能影响

煤电去产能已经阻止利用小时数继续下跌的趋势。2016年火电利用小时降至4165小时，低于机组设计利用小时5500小时以及发达国家水平(2016年美国：4617小时/日本4643小时)，但是2017年截至8月火电利用小时2793小时，同比回升2.3%，已经出现止跌。

中金认为在去产能的严格调控下，煤电存量机组的利用小时有望进一步回稳，但考虑到以下3个因素回到4500小时将遇到挑战，主要是煤电仍然面对其他电源的竞争，并且发电优先级较低，因此去产能并不一定意味着获得市场空间：

中金测算，如果2020年中国的用电需求达到7.8万亿度电(现在的测算为7.4万亿度电)将会使得火电利用小时回到4500小时。考虑到执行可再生能源和核电的保障性消纳政策的优先性，中金认为火电利用小时未来的合理水平可能更接近4200小时。

从政府2016年开始严格控制煤电新增产能后，火电新增装机从2015年的67GW下降28%至2016年的48GW，火电投资也实现同比下降16%至1174亿元。而中电联发布的2017年前8个月的数据来看，这两个指标进一步得到了有效的控制，分别同比下降10%/7%。考虑到150GW的停建缓建，将使得电力行业减少4800亿的贷款规模(相当于目前行业总有息负债的10%)，上市公司层面，今年龙头火电公司，比如华能和华润在减少资本开支之后已经可以见到正现金流，而明年大多数火电公司都将完成正现金流的改善。

小机组关停等举措使得行业集中度回升。五大发电集团的市场份额不断缩减，从2012年火电装机和总发电量占比53%/47%，逐年下降至2016年47%/41%。然而从2016年三季度起，沿海六大电厂的煤耗占比出现回升态势，从11%上升到13%。

中金计算了2016/2017年上半年五大发电集团旗下的上市公司以及上海电力（600021）和浙能电力（600023）在沿海省份的火电发电量数据，以及占全国沿海省份总火电发电量比例，发现占比也从2016年上半年的31%上升到2017年上半年的33%。中金认为行业集中度的回升或是小机组关停举措的结果。

投稿与新闻线索：陈女士微信/手机：13693626116 邮箱：chenchen#bjxmail.com（请将#改成@）

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