电煤价格放开不同时进行 煤商20天突破限价

     有分析认为，这是用一个非市场化政策修正另一个非市场化政策的必然结果 

　　8月23日，中国煤炭龙头企业兖州煤业，在聚光灯下摆明立场。能源危机加剧的情况下，在港上市的兖州煤业的动向成为中央能源政策的指针之一。它的表态，值得竖起耳朵听。 

　　这是其中期业绩发布会，斯文儒雅的公司计财部长张宝才语出惊人：“现货价格目前远高于合同价30%至100%，相当于每吨高出数十至100元人民币。” 

　　兖州煤业董秘陈广水亦直言，现货市场价格走势由市场变化决定，很难执行有关限制。张宝才表示，新规定对煤炭现货价格所起作用不大，就连发改委也没有办法控制价格加幅。 

　　这表明，不到20天，发改委电煤价格浮动8%的限价规定即被企业迅速突破。 

　　同日，兖州煤业交出亮眼财报，上半年实现净收益为12.244亿元人民币，较去年同期增幅为65.9%。公司同时预计，下半年煤炭价格将继续上涨，公司全年销售目标则为4000万吨。 

　　越线 

　　在煤炭价格已经放开的条件下，即使是临时的刚性干预，也会出现政府管制失灵。8月4日，国家发改委下发《关于部分地区电煤价格实行临时性干预措施的通知》(简称《通知》)，对河南、安徽、山东、山西、陕西5个煤炭主产区的电煤销售，以5月底电煤实际结算车板价(装车价)为基础，在不超过±８%的幅度内，由煤炭企业和电力企业协商确定价格。 

　　事实上，《通知》中以5月底价格作为定价基准的选择，并未考虑到煤炭企业的普遍情绪。据国家统计局数据，全国原煤出厂价一直上涨，6月涨幅为1.2%，7月涨幅为1.6%。 

　　也就是说，在现货煤价继续上扬之下，8月出台的政策，仍以5月底的低价为基准，这要求企业强行将现价回落近3个百分点，几乎没有执行的可能。有观点认为，较为公允的做法，是以政策颁布前7月底的价格做基准，这更加切实可行。 

　　以兖州煤业为例，公司1-6月共生产原煤(发电用煤)7923.6万吨，平均价格248.75元／吨。而全国5月的出厂价约为210元／吨，以发改委上浮8%限价衡量，价格应不超过227元／吨，限价标准显然大大低于企业实际运作价格。 

　　市场观察人士向《财经时报》表示，《通知》有违国务院办公厅47号文件精神。后者明令电价调整后，电煤价格将不分重点合同内外，均由供需双方协商确定。 

　　坊间更有言论指出，《通知》只局限于对“抢运出来的电煤”价格进行协调。仅7月19日-8月7日，铁道部共抢运电煤3473万吨。 

　　可以看出，《通知》的出台，是在特殊节点，以行政办法过渡的权宜之计。而真正长期解决煤电价格问题，却是市场机制。 

　　企业对政策的揣摩则明若观火。在业绩会上，兖州煤业明确表示，现货煤价格难以执行中央关于8%的限价政策。兖州煤业的煤炭销售比例是，合同煤70%，现货煤占30%。而《通知》的限价规定，既包括合同煤也包括现货煤。 

　　即使是合同煤价，价格走势仍由市场变化决定。董秘陈广水介绍，目前接洽的客户，包括山东电力和华东及沿海地区的客户，价格涨幅将努力控制在8%以下，但上半年每吨合同价格仍增长10%。 

　　“和稀泥”政策 

　　提及《通知》，市场人士评价：“这简直是在‘和稀泥’，6月刚宣布放开煤价，现在又退回去，平衡煤和电的利益。” 

　　从发改委今年一系列改革措施来看，改革的方向早已确定，根本思路就是放开煤价，淡化政府行为，让市场说话。 

　　2004年1月1日，除居民生活、农业生产、中小化肥用电外，其余各类用电价格均在电网销售电价基础上每千瓦时提高8厘。 

　　6月15日，国家发改委再次做出调整销售电价的决定，平均每千瓦时提高0.022元左右。其中，发电企业可享受其中1／3的份额。 

　　两次涨价的主要目的，均是用来抵消煤价上扬给电厂的压力，缓解煤电供需压力。而6月出台的47号文件，更是下决心放开煤价，解决煤电双方利润差距悬殊的矛盾。 

　　关于电力企业的高利润，坊间曾以中美电力企业的盈利能力做比证明。 

　　2003年长江电力(资讯行情论坛)<行情资讯论坛点评>的销售净利率为中国之最，达到44%；而持美国电力企业最高销售净利牛耳的爱迪生国际，则为9.38%，双方差距为4.6倍，而美国电力企业的资产规模，则远远大于中国企业。 

　　与电力企业相反，被下游产业转移高额利润的煤炭企业境况尴尬。今年1-5月，原中央财政煤炭企业补贴前亏损面仍高达42%，补贴后仍有14%的企业亏损。 

　　煤炭运销协会办公室汪主任对《财经时报》说：“煤炭价格在正常的恢复性上涨，还不足以让长年亏损的煤炭行业扭亏为盈。” 

　　市场人士向《财经时报》表示，行政手段根本不能平衡电力和煤炭之间的紧张关系，刚宣布价格放开又实行最高限价，政策制订太过草率。 

　　价格继续上涨 

　　可以预见的是，下半年的煤炭需求依然强劲，这将继续压缩执行《通知》的市场空间。 

　　比如，兖州煤业的管理层对下半年煤价上涨非常有信心。它最新的中期财报这样描述未来国内外煤炭市场继续保持需求旺盛的格局，下半年国内煤炭销售价格将高于上半年平均水平。 

　　根据这个预期，兖州煤业下半年原煤售价将高企在248.75元／吨之上，继续突破国家限价标准。同时，介于对该公司业绩实现较大幅度增长的预期，摩根士丹利对其做出增持的评级。 

　　兖州煤业的判断并非盲目乐观。国家统计局数据显示，煤炭需求总量增长保持14.8%的比例，煤炭2004年需求总量将达到18亿吨以上。而到2005年，原煤需求总量将突破20亿吨。 

　　根据煤炭工业协会的分析，由于前几年的煤炭工业建设的严重落后，全国1／3左右的国有煤矿存在供给能力接续问题，年20亿吨的产能将是一个明显的瓶颈，否则将诞生严重的生产安全问题。下半年的总体形势是，煤炭供给总量的增长并不能满足需求量的增长。 

　　与此同时，铁路运力瓶颈仍将成为抬高电煤价格的重要因素。 

　　发改委副秘书长、经济运行局局长马力强表示，在铁路运力紧张时，往往只能满足30%的煤炭运输需求。运输瓶颈使我国煤炭有效供给未来几年，仅能保持年10%左右的增长，而相对于14.8%以上煤炭需求增长，煤炭价格必然继续走高。 

　　改革趋势 

　　复杂的电价改革与电煤价格放开的不能同步，是电煤限价政策的根源，也是煤电顶牛的病灶。 

　　在煤电供需最紧张的节点上，价格开始按经济规律上扬，此时并未出现市场失灵。有观点认为，但遗憾的是，政府部门未能耐心地等待市场调节，而是重新回到用行政手段直接干预的老路上，采用价格限制，结果必然导致政府失灵。 

　　中国社会科学院工业经济研究所研究员陈耀认为，价格杠杆调节关键要遵循市场经济规律，在电煤价格已放开条件下，制定最高限价实际上难以奏效。 

　　所幸我们发现，监管部门的重心，仍放在煤炭中长期供货合同上。 

　　在全国煤炭经济运行座谈会上，发改委副主任欧新黔阐述缓解煤电矛盾的核心内容，是政府将倡导和鼓励煤矿与用户签订中长期、稳定的供货合同。 

　　8月9日，中国的大型发电厂华能国际(资讯行情论坛)<行情资讯论坛点评>(600011)和中国煤炭进出口公司举行了《2005-2009年煤炭购销合同》签字仪式。双方约定，在2005-2009年五年期间，中国煤炭进出口公司向华能国际供应动力煤分别为500万吨、600万吨、700万吨、850万吨和1000万吨，双方按照确保稳定及公平的原则，设定了年度煤炭价格调整机制。 

　　两周之前，华能国际也与神华煤炭运销公司签署了类似合同，为公司锁定未来三年内合计3050万吨优质动力煤的供应保障。 

　　行业的积极反应表明，企业双方有适应市场经济规律的能力，市场调节，也符合彻底放开煤价的改革基本思路。 

　　同时，在电价改革短期无法实现的局面下，国家开始把改革的重心放在对煤炭企业的扶持上。 

　　8月11日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，分析全国煤炭供需形势，指出要坚持以煤炭为基础的能源发展战略，高度重视煤炭的生产、建设和有效利用。 

　　近期最为关键的改革思路是，加快大型煤炭基地建设，鼓励煤电联营，加快煤矿安全设备和设施的更新改造。 

　　陈耀评价，这表明决策层已经明晰地找到了煤电油运等矛盾的短板，并把煤炭产业的发展提升到战略高度。