煤电价格倒挂 电力行业首遇普遍亏损

     煤电价格倒挂是电力行业大面积亏损的本因。2007年以来，我国的电煤供应日趋紧张。特别是2008年1月12日以来，南方大面积雨雪灾害发生后，多年来积累的电煤供应矛盾终于爆发。 

    中国的电力企业正在经历全行业的普遍亏损，涉及火电、水电、核电和新能源，这种情况是此前从未发生过的。 

    4月7日，国家统计局和中国电力企业联合会 (中电联)公布信息显示，今年前两个月，受到雨雪冰冻灾害天气以及煤价上涨、财务费用增加等因素影响，电力企业的利润水平大幅下降：其中规模以上的电力企业亏损面高达41%，累计的亏损达到138亿元，比去年同期增长了218%，发电企业亏损占行业亏损总额的69.55%。另外，由于煤价大幅上涨，导致火电企业利润仅为25.49亿元，同比下降了75.39％。 

    罕见的全行业亏损使得电力企业再度将目光转向煤电联动。不过业内专家纷纷预计，在高达8%的通货膨胀水平下，第三次煤电联动可能会继续推迟。 

    发电成本增加 

    3月27日，国家统计局、发改委相继公布消息宣称，1-2月，全国规模以上工业企业 (年主营业务收入500万元以上)实现利润3482亿元，同比增长16.5%，大幅下滑20.2个百分点，电力行业利润下降达61%。 

    "国家统计局公布的电力企业同比下降61%的数据中包括电网公司利润，如果扣除该影响，预计电力企业的利润下降幅度还会更大。"国泰君安电力行业分析师王威表示。 

    此后，中电联发布《2008年1-2月份电力工业经济利润情况简要分析》报告显示，1-2月份，电力企业亏损企业明显增加，进入国家统计局统计范围的规模以上电力企业4773家中就有1990家企业亏损。报告显示，在成本上升、收入增速放缓的双重压力下，电力行业利润下滑十分明显。1-2月份，电力行业利润总额由2007年同期的216.10亿元下降到95.41亿元，同比下降了55.85%，低于煤炭行业利润增速(66.8%)122.85个百分点。由于煤价大幅上涨，导致火电企业利润仅为25.49亿元，同比下降了75.39％。 

    对于亏损原因，中电联的解释是：第一是电煤价格上涨过快；第二是电力主营业务成本的增长率要比主营业务收入的增长率高2.86个百分点，发电量增长的部分还不够抵消成本增长；第三个因素是由于财务利息税等费用增长过快。 

    来自国家电监会的一份统计报告则显示，由于第三轮煤电联动迟迟未能启动，目前煤价的上涨不断蚕食着火电企业的利润。 

    "煤(市场煤)电(计划电)价格倒挂是电力行业大面积亏损的本因。"这已经是一个公开的秘密。2007年以来，我国的电煤供应日趋紧张。特别是2008年1月12日以来，南方大面积雨雪灾害发生后，多年来积累的电煤供应矛盾终于爆发。 

    根据多年的经验数据和我国的电力结构分析，国家每年生产的原煤用于火力发电的比例不得低于60%。电监会报告预测，2008年全国电煤需要量将超过14亿吨，否则，电力用煤就会发生短缺。按照目前煤炭的产量和库存分析，可以估算出我国的电煤供应缺口为2.5亿至3亿吨。如果考虑石化、钢铁、煤炭深加工和出口对煤炭的需求，全国煤炭的供需形势将变得十分严峻。 

    与此同时，2003年电力体制改革，厂网分开后，国家逐渐放开了发电用煤价格。2006年，国家又取消了对重点电煤合同的政府指导价，让电煤价格完全由市场调节。 

    随着国国民经济快速发展，全国各地陆续投资新建了一大批重化工业、高耗能企业，既扩大了电力的需求，又造成全国对煤炭的供不应求。因此，电煤价格一路攀升，涨幅每年都在10%左右。 

    据电监会统计，全国电煤的平均价格（车板价，不含运输费用）2002年是167元/吨，2003年为253元/吨，2005年270元/吨,2006年为281元/吨，2007年又上升到304元/吨，上涨幅度达到8%，影响发电企业2007年增加燃料成本294亿元。 

    向上游扩张 

    电煤价格持续上涨，一方面说明我国资源性价格受过去计划经济的影响，长期偏低，另一方面说明电煤产量不足，供不应求。 

    我国的煤炭资源主要集中在西部、北部地区，全国五大产煤省山西、内蒙古、河南、安徽、黑龙江五省煤炭产量占全国煤炭产量的80%以上，特别是山西、内蒙古是我国电煤的主要产地，华东、广东、华中地区电力用煤主要靠这两省区供应。山西省电煤外运占到全国电煤的40%左右。 

    目前，山西、内蒙古等省区北煤南运主要靠铁路。一是大秦线，从秦皇岛转水运，每年运输能力仅2.5亿吨~3亿吨。二是京广、京沪、京九三大铁路干线运输线，每年运输能力约5亿~6亿吨。三是公路运输，约1亿吨。因此，目前北煤南运的输送能力在9亿~10亿吨，输送能力缺口2亿~3亿吨。如果出现恶劣天气等自然灾害，铁路、公路受阻，势必会对电煤的长距离运输带来严重影响，电煤供应出现短缺。 

    另外，由于安全的原因，小煤窑关停较多，也影响了电煤供应。相关资料显示，2007年我国原煤产量超过了25亿吨，其中，小煤窑产量近7亿吨，已经占到原煤产量的三分之一。另据中国电力投资集团2008年1月30日反映，该集团在山西有5个电厂，8台机组，合计容量1800万千瓦，因地方煤矿关停整顿，后续煤源没有保障，不得已被迫停机待煤。 

    因此，尽管现在电煤价格已经至高位，但缺煤现象还十分严重和普遍。今年以来，已经有多省发布电煤告急报告。其中，以陕西、安徽和湖南较为严重。 

    今年3月底，陕西电煤严重告急。陕西方面表示，全国电煤储备水平已达14天，陕西平均仅5天，并且大部分主力电厂存煤仅3天以下。 

    进入4月以来，安徽省部分电厂电煤库存出现下降现象。截至4月9日的电煤库存为44万吨，可供电厂近6天的消耗量，但各个电厂之间电煤库存存在不平衡的状况。另外受煤炭供需整体趋紧、铁路运力安排不足等因素的影响，进入4月份以来，省内四大矿业集团电煤合同兑现率也出现了下降。 

    同时，湖南出现电煤紧缺状况。湖南方面表示，省内煤炭由于受灾产量下降，外省煤受运输制约，导致火电厂电煤库存急剧下降。到目前为止，全省电煤库存已从1月29日最高的85万吨跌至现在的43.6万吨。 

    为了解决煤炭供应问题，很多电力企业在向上游扩张。 

    近日，国家发改委发布调研报告，首次提出鼓励电力等大型企业兼并重组煤矿，实现煤电一体化经营。同时，电监会也建议各发电集团适当放缓火电建设速度，拿出一部分资金或收购或参股煤炭企业、运输企业，实行煤电联营、煤运联营。 

    公开资料显示，众多有实力的电力企业早已纷纷向上流扩张。其中，华能集团收购了澳大利亚蒙托煤矿25.5%的股权，成为国内电力企业购买海外煤矿的第一家。蒙托煤矿煤炭资源储量预计超过5亿吨，为公司在煤炭上的供给提供了方便。 

    3月28日，广东省粤电集团通过全资子公司--超康（澳洲）有限公司在澳大利亚最终确认参股纳拉布莱煤矿项目7.5％的股份，成为粤电在澳洲投资成功的第一个项目。粤电集团对此表示："这标志着在相当长的时间内，粤电将可获得稳定可靠的澳洲煤源。" 

    另外，大唐发电董事会同意公司出资控股建设内蒙古自治区锡林郭勒盟五间房煤田的东部矿区，其中公司出资比例为51%，出资额不超过人民币34.272亿元。该项目建成后为年产能6000万吨左右的大型煤炭生产基地。 

    据悉，此次并不是大唐发电第一次拿下如此大型的煤田项目。在此之前的2004年，大唐发电已与同煤集团共建塔山煤田，随后接连控股胜利东二号煤田、蔚州煤田及入股长滩煤田项目。加上此次的收购，大唐发电总共拥有具210.1亿吨煤炭资源储量。 

    但国泰君安电力行业分析师王威表示，大部分电力企业投资的煤矿还处于建设阶段，不能投产，电力公司只能"望煤止渴"。 

    寄望煤电联动 

    电力企业都在期盼"第三次煤电联动"。 

    华电能源(600726.SH)证券事务部相关人士告诉记者，"煤炭价格上涨和煤电价格联动迟迟没有启动是公司利润下滑的主要原因"。华电能源是国内首家预计2007年业绩将亏损的上市火电企业。这家公司同时预计2008年一季度也将亏损，因为煤炭价格进一步上涨，新一轮煤电价格联动没有启动，以及机组利用小时同比下降。 

    按照相关规定，如果电煤价格上涨8%，达到煤电联动的触发点，电价也应做相应调整。第一次、第二次煤电联，动分别在2005年4月22日、2006年6月29日实行。自2007年底以来，综合煤价涨幅达到10%~15%，调整电价似乎势在必然。 

    不过由于CPI指数偏高，特别是2008年2月份一度达到8.7%，创下了自1996年以来的新高。作为国民经济基础性行业，电价上涨对CPI的影响最大。银河证券电力行业分析师邹序元认为，受CPI的影响，煤电联动在上半年启动的可能性不大。据测算，电价上涨1分钱将导致CPI上涨0.4%。 

    有市场人士预计，煤电联动今年有两个重要的时间窗口，一是五六月份夏季用电高峰前，二是奥运会之后。 

    "应尽快启动第三次煤电联动，帮助发电企业渡过难关，避免发电企业出现大面积亏损。"在"两会"上，全国政协委员、中国国电集团总经理周大兵在全国政协小组讨论会上提出如此建议。 

    有消息称，迫于成本压力，中电投集团公司和华能、大唐、华电、国电、神华、国投、华润等8家电力企业已联合上书，呼吁启动第三次煤电联动。对此，国家发改委官员指出，煤炭价格上涨后，今年没有相应调整电价，主要是考虑今年价格总水平升幅较大。至于什么时候联动，国家需要认真研究。 

    对于启动煤电联动的时机，发改委官员也表示，电价调整既要考虑煤炭成本上升的影响，也要考虑电力企业消化煤炭涨价的能力，还要考虑整个工业企业、居民家庭的承受能力以及对价格总水平的影响等因素。 

    据市场人士透露，自2007年底，发改委开始深入各大发电集团，对企业经营情况以及受煤炭价格影响程度进行摸底工作。2008年春节后，国资委也进入企业实地考察。但他同时表示，"这也并不意味着就会马上推行第三次煤电联动。电力企业需要承担着更大的社会责任"。（记者　肖文）