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电荒来势汹汹大有席卷全国之势,原因众说纷纭。申银万国5月19日发布的研报认为,产生此次电荒的原因主要有四个:用电需求旺盛而电源投资不足;电价机制未能理顺,火电装机产能没有充分利用;受干旱影响,水电发电不足;电源建设放缓、电网建设滞后。
申银万国研报称,2009年和2010年连续两年火电投资持续大幅下滑,2009年火电投资完成额同比下降11.11%,2010年同比下滑约15.1%,这将导致未来火电投产规模大幅下降。然而,反应供需关系的核心指标——火电设备利用小时数却表明,目前火电装机并不富裕:2011年1-4月,火电设备利用小时1734小时,比上年同期提高20小时,高于2008-2010年同期水平。申银万国认为,预计到2020年,火电仍将是中国的主力电源,由于风电、光伏等新能源利用小时数低,只约占火电的一半,因此火电有望继续加大投资,以满足未来电力需求增长,电源设备企业将受益。
另外,日本福岛核泄露事故虽让世界谈“核”色变,但相较于其他能源形式,核电的优势不可否认。此次东部表现出来的“硬缺电”现象表明,东部地区仍需加大电源建设。申银万国认为,在节能减排和用电需求持续增长的压力下,核电有望在安全高效的基础上继续大力发展。
此次电荒的一大特点是“东部缺电,西部窝电”,目前,浙江、江苏、江西、湖南和重庆等省市不断加大限电力度,而同时,内蒙古、甘肃等地则面临电力外送的困难。根据中电联预计,今夏东北、西北电网电力富余大约2700万千瓦。但由跨区电网建设滞后,输电通道不足,无法送到缺电达3000万千瓦的华北、华东和华中地区。因此,申银万国认为,此次电荒或将促进加快电网建设,同时加大调峰电源和电网的配套建设。
综上,申银万国称,此次电荒或将使电源投资建设加快,未来核电有望恢复审批,这些都将成为电源设备的催化剂。
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投资要点:太阳能前景难预测。国家能源局规划2014年实现8GW分布式新增装机和6GW地面太阳能增量(共14GW)目标无法达成。全国到9月底只新装了5.4GW,11月底仅9GW多。我们认为中国今年只能达到10GW左右的增量,其中4GW为分布式,6GW为地面太阳能电站,比规划目标少了30%。国家能源局正在东部地区推广分布式太阳能项目,但效果甚微。反腐牵连不少国家能源局里对太阳能项目进行审核的成员,太阳能产业前景难下定论。美国对中国光伏的二次双反制裁也比预期的裁决更加严厉。风电价格2015年下调。2014年9月,发改委价格司召开陆上风电价格座谈会,之后决定将
昨日美股中概股光伏大涨,大全新能源大涨34%,主要原因是行业反转导致的多晶硅上涨预期,我们看好的逻辑正在持续兑现:1、我们再次强调光伏行业反转趋势正在持续。从投资时钟来看,中期而言,行业景气将持续到15年年底,短期而言,从现在到2月份将会持续存在强烈正向催化剂,11月分布式细则出台,国开行配套融资细则即将出台,后续可能会出台配额制,美股中概股三季报陆续公布,大全新能源、晶科能源、天合光能季报超预期概率大,进入12月,日本将进入抢装高峰,产业链的价格将会上涨,多晶硅和组件价格弹性最大,行业景气度进入阶段性顶点,明年2月行业进入淡季,之后的看点在于国内分布
事件:国务院发布《能源发展‘十二五’规划》,规划中提出电力领域发展的主要任务将在清洁能源的开发利用:积极有序发展水电,安全高效发展核电和快速发展风能等可再生能源,并强调了煤电的清洁高效发展。我们对以上几点进行重点说明。规划中电力工业主要目标与此前公布的《电力工业‘十二五’规划研究报告》中内容基本一致:至15 年用电量6.15 亿千瓦时,按此计算,13-15 年用电量复合增速需控制在7.4%以内;非化石能源消费比重提高到11.4%,非化石能源发电装机比重达到30%。完成此规划目标,水电、核电、风电装机容量绝
市场对与光伏分布式政策是否能彻底执行、业主是否有动力、建筑光伏工程商是否有差异这三个问题存在疑问。申银万国认为:首先,此次光伏分布式政策是一个组合拳,除了发改委、财政部以外,最重要是国网高层也出面表态,并已经出台详细的政策,力度空前,使得政策可以真正得到执行;其次由于光伏组件、逆变器价格大幅下降, 光伏度电成本已经接近1元/度,距离工商业电价近在咫尺,加上补贴,业主能够获得合理的回报率;第三是建筑光伏工程商的核心竞争力在客户资源,由于下游客户比较分散,需要寻找到合适的工商业建筑业主分别接洽协商 ,销售渠道非常关键。据此预测,建筑光伏市场明年将达6GW左
投资评级与估值:此轮周期反转时,我们建议关注两类股票,第一类是技术革新标的:七星电子、晶盛机电和豫金刚石,它们的技术代表了未来的方向,能通过技术降低行业的成本或提高转换效率;第二类是未来行业龙头:阳光电源、隆基股份和海润光伏,它们有成为行业龙头的潜质,成本或者规模具有相对优势,能在未来实现较大的规模和盈利。关键假设点:中国西部各省光伏路条得到国家批准,日本市场在高额上网电价催化下大规模发展,美国对华反倾销税率较低,欧洲对华反倾销税率较低。有别于大众的认识:市场观点:光伏行业影响因素极为复杂,短期言见底。我们认为,从历史上看,光伏股价存在着比较清晰的传导
2011年一季度火电上市公司利润下降幅度明显。所有火电上市公司2011年一 季度实现主营业务收入1117.6亿元,同比增长22.5﹪,营业总成本1108.4亿 元,同比增长26.0﹪,平均毛利率为9.9﹪,同比下降2.6个百分点,实现归 属于母公司所有者的净利润为8.04亿元,同比下降74.5﹪,主要是由于燃煤 成本同比上涨约20.0﹪以及财务费用同比上涨39.1﹪所导致。主流公司中仅国 电电力和大唐发电利润同比有所上涨,其中国电电力同比上涨18.2﹪,大唐发 电同比上涨461﹪,和我们之前一季报前瞻的判断基本一致。 2011年一季度水电行业盈利持续回
随着行业高景气度的持续,凭借海外众多的客户资源,公司近三年产能及销量翻倍增长,我们预计未来三年公司销量仍可保持50%以上增长。公司2010年累计完成销售201MW,与09年的86MW相比增长了134%(07、08年分别为23MW和43MW),其中德国市场占据半壁江山,意大利、捷克、比利时、美国等市场业绩稳步上升。随着组件产能的快速扩张,我们预计公司2011年可实现销售约400MW,2012年约650MW。 公司以组件为核心,打造“上海—九江—洛阳”光伏全产业链正在积极进行中,产业链的延伸有助于公司提高自身综合竞争力和抗风险能力。上市之后公司公告了总额达
水火两重天再次显现,火电利润增速同比下降约40%,水电利润增速同比上升约78%。10 年四季度,市场煤价环比三季度上升约5.6%,而四季度火电发电量环比三季度基本持平,导致火电行业毛利率四季度环比三季度下降约3 个百分点到6.2%。10 年火电发电量同比实现11.7%的增长,考虑到电价因素带动火电收入增速达到约16%。但由于燃煤价格的大幅度上涨(市场煤价格平均上涨24%),拉低火电行业毛利率约5 个百分点(从09 年的14.0%下降到10 年的8.9%),使得火电行业2010 年利润总额同比下降约40%。2010 年水电发电量增速为18.
在申银万国今年下半年投资中国论坛的新能源分会场,讨论非常热烈。申万宏观研究部总监李荣提出,当景气循环到谷底时,企业家或者退出或者寻求新技术的应用,如果有成功的创新产生,便会使生产效率提高,所以说每一次的萧条都包括著一次技术革新的可能,每次技术革命都使得整个生产体系得以现代化和更新,从而使得每五十年左右生产率水平提高到一个新的高度。目前,新能源技术革命正在中国及全球展开,未来投资前景广阔。 在新能源汽车电池行业方面,申万高级分析师王华预测,镍氢电池技术最成熟,未来三至五年HEV(混合动力装置)仍将是新能源车的主流,将和PHEV(插电式混合动力?)、
今日推荐报告煤炭行业一季报基本亮相主业超预期增长已成定局长江电力(600900)07年报点评:需求的无周期性和资产富裕特征将持续一汽轿车(000800)季报点评:整车销量及盈利能力均提高,维持增持评级上海汽车(600104)季报点评:整车销量及盈利能力均提高,维持买入评级神马实业年报及一季报点评:在建项目进度低于预期,下调盈利预测,关注整体上市进程债市未到看空时,调整就是买入机会—债券周报长电科技(600584)季报短评:一季度净利润同比增长83.56,继续保持快速增长势头云南白药(000538)2008年1季度业绩回顾:收入增长较快,毛利率有所下降海
近一段时间,越南遭遇极端高温,并导致“电荒”,给民众生活造成严重影响。电力告急还冲击越南北部工业园区,造成那里的工厂生产一度中断。(来源:微信公众号“央视财经”)越南:河内实施限电民众进商场“蹭空调”从6月初开始,越南中北部地区出现罕见高温,午间气温甚至飙升至37℃至43℃。酷热天气
近日,澳洲传统电力供应短缺加剧致使电价暴涨、停电频发,遭遇“用电荒”,与此同时,澳洲新能源日间发电高峰供过于求更导致限发和负电价现象。加装大型储能设备在稳定电网和保障电力供应方面正发挥主体作用,并成为澳洲电力市场调频调峰服务的优选。继上半年176MWhGinan光储直流耦合项目后,阳光电源
自8月开始出现的极端天气,四川各大河流来水量出现了“丰期反枯”的现象,导致水电上网同比大幅下降;另一方面,伴随气温屡创新高,降温负荷促进了用电需求的大幅跳涨。因此,本轮电荒核心是需求旺盛叠加供给产能不足导致。此外,省内水电“一家独大”的电源结构,导致丰水期来水锐减时,供给侧易出现
在过去的1个多月里,欧洲、日本、印度多地能源告急,频现“电荒”,他们又纷纷想起了煤电的好......欧洲淘汰煤电计划或被无限期搁置受俄乌战争的影响,欧洲普遍出现天然气短缺的问题,甚至引发了能源危机。6月,欧洲多国陆续宣布进入能源紧急状态,煤电,被当做了救命草。德国、意大利、奥地利和荷兰等
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北半球夏季来临,多国出现电力供应紧张的局面。在亚洲,日本政府时隔7年向向家庭和企业提出节电要求。就在前一天,太平洋彼岸的美国也宣布进入能源紧急状态。而俄乌冲突爆发以来,欧洲多国更是持续面临着能源价格上涨、电力短缺的困境。分析认为,新冠疫情仍在蔓延,极端天气情况频发,化石燃料短缺及
当地时间6月6日,美国总统拜登宣布了一个消息:美国又进入紧急状态了。这一回,问题出在能源上。美国人突然发现,电力产能不足,跟不上消费者的用电需求,能源供应可能中断。堂堂一个超级大国,动不动就进入紧急状态,面子上挂得住吗?所以拜登站出来给美国找补,他认为,美国遭遇能源危机,俄罗斯总统
当地时间6月6日,美国总统拜登宣布了一个消息:美国又进入紧急状态了。这一回,问题出在能源上。美国人突然发现,电力产能不足,跟不上消费者的用电需求,能源供应可能中断。堂堂一个超级大国,动不动就进入紧急状态,面子上挂得住吗?所以拜登站出来给美国找补,他认为,美国遭遇能源危机,俄罗斯总统
5月29日开始,日本多地迎来高温天气。而就在用电需求不断增加之时,日本首都圈等地今夏供电形势却异常严峻。这究竟是怎么一回事?造成日本电力供应紧张的原因是什么?紧邻东京的日本神奈川县川崎市是日本主要的石化基地之一,这是一处正在运转的火力发电站。上周末开始日本多地气温持续升高,川崎市今
昨天(29日)开始,日本多地迎来高温天气。而就在用电需求不断增加之时,日本首都圈等地今夏供电形势却异常严峻。这究竟是怎么一回事?造成日本电力供应紧张的原因是什么?紧邻东京的日本神奈川县川崎市是日本主要的石化基地之一,这是一处正在运转的火力发电站。上周末开始日本多地气温持续升高,川崎
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北极星储能网获悉,日前,江苏省发展改革委、江苏省市场监管局发布了《江苏省(近)零碳产业园建设指南(暂行)》。文件指出,支持新型储能应用推广。鼓励在电网、电源及用户侧配置新型储能,促进新能源与新型储能协调发展,提升园区的新能源就地并网消纳能力,支持多元化新型储能技术应用推广。推进园
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