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中兴通讯坠落 研究员发现问题不敢写

2012-11-26 11:53来源:环球企业家关键词:中兴中兴通讯财报收藏点赞

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基金出逃

事实上,中兴通讯的业务发展瓶颈早已有所显示。2011年,中兴通讯的半年报中虽有盈利,但是主要来源却是靠出售国民技术股份套现而得。而2012年的半年报则显示,上半年中兴通讯的净利润为2.45亿元,较去年同期下降68%,其利润主要是由软件产品增值税的退税来提供的。

虽然如此,各大券商研究员却不约而同地忽略了中兴通讯暗含的风险。2012年7月至三季报预披露之前,券商研究员共发表30余份关于中兴通讯的公司调研报告,除了申银万国、中信证券、国泰君安、银河证券等为数不多的券商研究所小幅下调对中兴通讯的评级之外,剩下的券商均未更改评级结果。而且,几乎所有券商对中兴通讯的每股收益和目标价均有美好的幻想。

至于券商报告对基金公司影响,一位已经离职的前券商研究员透露,“好的买方研究员一定会参考券商报告,但不会完全依赖券商报告。如果问题较为严重的话,券商研究员会和基金公司电话沟通,将上市公司暗藏的风险和调研中获得的利空消息以非公开化的形式传递给买方。”

少数基金公司率先知难而退。上海一家在二季度重仓中兴通讯的基金公司投研人士称:“中兴通讯半年报出来之后,公司旗下基金开始陆续抛售中兴通讯,目前持股数量并不多。”而大多数重仓持有中兴通讯的基金公司则对此讳莫如深,表示“不方便回应这方面的内容”。

自从10月14日晚间中兴通讯预披露三季度亏损的消息之后,中兴通讯在资本市场上的表现十分惨烈。10月15日开盘后,中兴通讯一字跌停,全天仅成交8267万元,与前一交易日的3.81亿元相比下降明显。

深圳交易所公开交易信息显示,10月15日卖出中兴通讯的前五个席位均被机构占据,合计卖出金额达4654万元,占当日成交额56%。而前五个买入席位中,仅有一家机构买入1417万元,其余四个席位均为券商营业部,买入额均不超过160万元,合计买入金额为1972万元。

一位券商人士解读称,“从卖方成交数据来看,有大概率事件是基金公司在出手。而买入的四个席位则偏向零敲碎打的游资和散户。10月15日当天中兴通讯是一字跌停,这些游资入手可能有博反弹的目的。”

“公募基金有业绩压力,一旦股市中发生黑天鹅事件,基金公司通常都会选择尽早出逃。”上述券商人士称,“如果不在第一个跌停盘的时候出逃,之后对业绩的牵累可能更大。”

“这有可能是中兴通讯股价下跌的开始,也有可能是中兴通讯业务发展转折的开始。”在记者采访过程中,多位券商研究员表达了对中兴通讯的担忧,这只昔日里的“白马股”遭遇到前所未有的市场危机。中金证券和瑞银证券随后陆续下调了对中兴通讯的评级,将中兴通讯的目标价分别定在10元和10.2元。

在这一轮股价波动中,中兴通讯H股市场表现相对理性一些,除了10月15日预披露亏损之后大跌,后续股价有所回升。一位香港市场人士解读说,A股市场的投资者比较担心中兴通讯在海外扩张受阻所引发的连锁效应,但H股市场的外资投资者则更倾向认为,中兴通讯主力在中国市场,未来将会受惠4G订单增加。

投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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