明年春季能源业行情值得期待-第3页-北极星火力发电网

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从供给端来判断，大家已经从新闻报道上面看到很多了，煤炭行业今年的盈利增速从前三季度来看是下降了38.7%，这是一个利润下滑的幅度，收入基本上也是负增长的，而企业的盈利能力下滑基本上已经把四分之一的企业带入的亏损的境地，其他有1/4的企业是处在盈亏线上，还有另外一半企业是处在成本曲线的低端，有一定的成本优势和区位优势，目前的盈利能力还算可以，在这种情况下行业进行了变革，固定资产投资出现了快速下滑，今年来看是处在负增长的局面。就目前来说整个煤炭产能的分布，目前小煤矿还有1万个，但是其中有7500多个产能是低于9万吨，我们预计到未来一到两年会逐渐关闭，根据国务院发布的最新文件，未来总体产能有4.42亿吨会在2015年之前逐渐关闭，这个为未来整个产能过剩的压力缓解肯定会提供很大的支持。我们判断整个产能利用率从明年开始会逐渐从80%恢复到大约两个百分点。整体过剩依然是存在的，2014年整个供需格局会比2013年会好，我们这两年是连续去库存的，明年库存压低肯定是小于今年的，再有，我们认为明年的煤炭进口增速会大幅的放缓，所以说总体肯定是维持在一个高位，但是增速会非常小，我们预计，明年煤炭进口量应该是在3.3到3.4亿吨，我们看需求的反弹和库存周期的叠加，去年年底的时候是体现非常明显，去年年底正好是库存的低点和需求反弹，正好处在叠加，我们看到整个焦煤行业的涨幅非常大，高点是涨了有70%，平均每个焦煤行业涨了有40%多。以上是我们对煤炭供求关系的判断，下面是我们从能源体制改革和能源结构的变化。大的变革时代已经开始，大的背景是十八届三中全会有关全面深化改革若干个重大问题的决定，这个决定里面明确提出了要推进水、石油、天然气、电力等资源领域的价格改革，要放开竞争性的环节，这一点是明确提出了，在这方面要打破垄断，为整个资源价格的市场化提供一个很好的环境，正是在这个大的背景下面，我们认为这些东西它跟整个煤电、油气都是一个整体，对整个推进能源结构变化都是一环扣一环的，我们大致的观点主要是分成几大块，分别从煤电、油和气，这几个领域的改革我们逐一进行探讨。在这个大的背景下面我们应该理性看待能源结构的变化。

在未来几年当中能源结构是缓慢变化的过程，整个经济增长所需要的能源消耗仍然是以煤炭为主，所以可以很明白的告诉大家，明年火电有6%到7%的增速，明年雾霾的严重程度应该不会比今年低，为什么我说从理性的去判断，因为从目前中国电力生产结构我们可以看到，80%的电力仍然是由煤电提供的，其他20%是由水电、核电还有其他一些新能源提供，如果你明年火电的增速达到6到7个百分点，大家可以想一想，目前主要的新增的用电需求是集中在什么地方？肯定还是在中东部地区。从现实的发展趋势和目前的技术推进的程度来看，未来唯一能够对煤炭形成有效替代的大家已经很清楚，就是天然气，天然气我们判断未来五到十年是替代煤炭最有效的清洁能源，天然气是一个广义的概念，它包含了常规天然气和非常规天然气，根据国家的“十二五”规划，天然气占一次能源消费比重将从5%上升到7.5%，这个上升的幅度是非常大的，如果按照这个比重，我们从今年开始算，到2015年连续三年，天然气的消费增速应该要达到18%，从大的趋势和环境下面，如果真正配制有价值的资源，我认为未来整个天然气上游的企业定价能力将会进一步增强，实际上如果要完成整个能源结构转型目标，仍然是面临很大的挑战，我们大概是把整个煤电油气整个行业大的格局，目前面临的问题我们列了表出来，就目前来说真正实现市场化的是有煤炭市场，其他像电力市场、天然气和成品油目前都不能算了市场化，而且像电力、天然气价格管制，大家肯定已经发现了，其实是非常严重的，这导致什么局面呢？如果要对煤炭进行替代，如果你的电力市场和天然气市场没有理顺它的价格体系，实际上是很难实现替代的，我们首先看煤炭和电力，其实煤电的矛盾10年前整个发改委就已经提出了这个方案，这么多年以来都没有实施，会导致什么结果呢？煤炭价格涨的时候电力企业就亏损，因为没有实施煤电联动，这导致什么结果？发电越多亏的越多，当然现在煤炭价格跌下来了，所以整个市场情况已经有了大的改观，但是将来如果煤炭价格再涨，所以说这个是对整个煤电体系应该说弊端我们认为肯定会出现很大的变化，另外就是和天然气的替代，今年说的很热的就是煤改气，这个东西可以在很大程度上面用煤炭取暖改为天然气取暖，但是如果说你的天然气价格太高了，现在还有谁会去用这个东西供暖？另外就是，现在天然气是短缺的，不够用，说白了还是上游供给跟不上，它的原因根基是在哪里呢？根基还是在供给端，也就是在上游，上游是不受管制的，所以说它的供给是出不来的。第三个就是用天然气发电，国外天然气发电是很成熟的，但是因为天然气价格很低，天然气跟电力的比价关系1：1，但是我们国内是3：1、4：1，而现在煤炭价格这么便宜的时候谁会用天然气发电？从市场经济的角度来说是不可能的，而天然气跟原油的替代这个比较顺理一些，但是它也仍然会面临问题，如果天然气价格涨的太高了，下游又会有多少汽车用户会把它改装成天然气这种呢？我们今天上午也刚刚跟上市公司交流过这个问题，一般来说如果天然气的价格达到原油价格的70%，这就是它的临界点，过了这个70%，下游很多的重卡的客户觉得对改装没有多大的动力了，所以说白了，还是价格体系没有理顺，而除了这个价格体系之外，还有供给体系需要重大的变革。首先我们看没电体制的改革，目前煤炭价格基本完全实现了市场化，去年年底国务院发布了关于深化煤电体制改革的指导意见，煤炭价格是由市场供需双方决定的，但是电力市场仍然在逐步推进当中，从去年十八大以来整个电力市场改革就已经启动了，今年出来的政策就比较多，一个是关于核电上网电价的标杆电价，另外就是提高对有关电厂相关的补接，这个都是为了提高对清洁能源发电的补充机制，我认为整个电力市场改革它的力度正在加大。

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