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三块业务(比亚迪手机、电池、传统汽车)合起来不到210亿,由此可知比亚迪新能源车业务的估值超过1000亿。根据财报数据,特斯拉市值为上2014上半年销售额的25倍,比亚迪新能源车业务的估值相当于上半年销售额的37倍。
比亚迪当前的市值已经充分反应了它在新能源汽车领域的机遇,但距离历史高点(2009年10月,H股高点为88港元)仍有50%以上差距。五年前以88港元买进比亚迪的投资者恐怕早已割肉离场,但他们的教训应被大家记取。切记:人见利而不见害,鸟见食而不见亡。只盯机遇无视风险是不明智的。
风险一:盲目投资
由于新能源车销售火爆,比亚迪产能为1.6GWh的铁电满负荷运转,每月可装备400辆K9及1300辆秦。按计划,比亚迪电池产能将于今年9月份达到3.2GWh,2015年达到15GWh,耗资将超过100亿。建成后,每年可装备4.5万辆K9和14.6万辆秦。需知今年上半年秦的销量为5357辆,下半年每月1100辆,全年销量也才1.2万辆。14.6万辆的电池配套产能如被闲置,损失巨大。
风险二:传统业务现金流由正转负
前些年,比亚迪几项传统业务产生大量现金流,源源不断地注入新能源车业务。现在,几项业务的造血能力已大大下降。2014年上半年,虽然营收看似小有增长,但经营活动产生的现金净额却从去年净流入23亿变成今年的净流出5.4亿!量变引起质变,经营现金流由正转负,传统业务不仅不能支持新能源大计,自身却到了要“输血”的地步。
风险三:短期偿付能力告急
新能源车投入巨大,传统业务持续滑坡,几年下来,比亚迪的财务状况已恶化到“纸里包不住火”的地步:1)流动比(流动资产/流动负债)为0.82,远低于2.0的正常值,反应短期偿债风险极高;2)应收账款超过120亿(占流动资产的32.5%),较去年同期增长43.7亿元,同比增长了57%。说明赊销、向渠道道压货现象又有抬头;3)存货及应收票据合计达133.5亿元(占流动资产的36%)。流动比本来已经很低,流动资产质量差,流动负债的刚性却很强。例如130亿短期借款、121亿应付票据、93.5亿应付账款、124亿其它应付……
今年5月24日,比亚迪在港股增发融资42亿元港元。但这远远不够,除了继续举债,比亚迪将利用一切机会从资本市场再融资。进一步推高股价,可以为融资创造条件。
风险四:被其它玩家超越
2014年前六个月,比亚迪新能源汽车市场份额达37%,奇瑞、广汽、众秦、一汽、江淮、北汽、上气分居2~8位(据中国汽车工业协会公布的数据)。
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北极星储能网获悉,近日,财政部下达2024年第一批节能减排补助资金预算,即新能源汽车补贴合计229.3313亿元,分别包括2022年度清算下达资金156.4661亿元、2024年预拨资金72.8652亿元。整体来看,陕西、湖南、上海所获补贴均超过30亿元,其次为广东和浙江将获得超23亿元新能源汽车补贴,安徽将获得15亿
北极星储能网获悉,5月6日,国家金融监管总局发布《关于深圳比亚迪财产保险有限公司机动车交通事故责任强制保险条款和费率的批复》,同意比亚迪财产保险公司在安徽、江西、山东(不含青岛)、河南、湖南、广东、陕西和深圳地区使用全国统一的交强险条款、基础保险费率和相应的费率浮动系数。这意味着新
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6.432MWh更大容量大显身手比亚迪全新一代魔方系统MCCube-T重磅上市
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8月以来,温州市11家本土上市公司陆续发布半年报。成绩单上,7家上市公司的营业收入实现同比增长,其中正泰电器营业收入和净利润在11家公司中均居第一,稳坐头把交椅,成为温州最赚钱企业。根据正泰电器2014年半年报,公司总营业额为58.5亿元,同比增长8.03%;归属于母公司股东的净利润达8.1亿元,同比增长 22.28%;综合毛利率较去年增长了2.14%,达到31.93%,创下新高。业内人士认为毛利率提升和公司在研发投入、采购降本、精益生产等方面的努力促进了净利润的增长。据悉,低压电器行业主要产品价格连续几年都处于低位,为适应市场,正泰力图通过优化产品
风范股份(601700.SH)周一晚间发布2014年半年度报告称,当期实现营业收入约10.34亿元,同比增长28.68%;实现归属于上市公司股东的净利润约1.27亿元,同比下降2.22%。公告称,国家对电网建设的投资持续增长,特高压项目继续推进,国内输变电铁塔行业迎来良好发展机遇。报告期内,风范股份共签订角钢、钢管塔和变电构支架合同8.45万吨;实现销售角钢、钢管塔和变电构支架合计11.67万吨。风范股份主营角钢塔、钢杆管塔、变电构支架等业务,其为国内特高压建设铁塔重要供应商之一。2012年其获得的特高压输电铁塔招标订单约6.19亿元,约占当年营收(1
中国电建(601669)8月28日晚间发布2014年半年报,上半年,公司实现营业收入752.04 亿元,同比增长13.96%;归属于上市公司股东的净利润21.36亿元,同比减少3.82%;每股收益0.2225元。上半年,公司主营业务综合毛利率12.9%,依然保持在行业较高水平。受市场竞争进一步加剧的影响,报告期内公司新签合同约为902.6亿元,同比减少11%;合同存量4115.29 亿元,同比增长19.49%。以下为中国电建2014年半年报全文一、 董事会关于公司报告期内经营情况的讨论与分析2014 年上半年,国际经济形势错综复杂,建筑行业面临的国
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北极星储能网获悉,月日,福建福州市发展和改革委员会等五部门关于印发《外贸出口优势产业提升工作方案(2024-2025年)》(以下简称《方案》)的通知。《方案》指出,未来产业。推进元宇宙产业园区规划建设,打造城市元宇宙基础设施平台,培育发展VR/AR技术和产品研发生产、元宇宙办公、元宇宙游戏、元
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在我国西北的甘肃地区,新能源战略的布局正在如火如荼地进行。这个风能资源开发量位居全国第四的省份,正逐渐成为国家清洁能源项目的重要基地。近日,甘肃一大型风电项目传来喜讯——在采日能源提供的强大技术支持下,其30MW/120MWh储能电站成功送电。该项目位于甘肃张掖,交通十分便利且风能资源丰富
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