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混改伙伴利益图谋 中石化将驶向何方?

2014-09-17 10:40来源:上海证券报作者:卢晓平 陈其珏关键词:混合所有制中石化能源央企收藏点赞

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备受关注的中石化混合所有制改革引资名单出炉,一石激起千层浪。

25位入围伙伴,从公募基金到保险资金,从民营大佬到互联网巨头,各有各的算盘。

他们是怎样进入这份名单的?他们的入围会改变些什么?未来在他们的参与下,中石化这艘航空母舰又将驶向何方?

我们试图剥丝抽茧,一窥究竟。

公募身影首现 意在探索混改普惠路径

9月15日,中石化公布了销售业务引资名单,境内外共计25家投资者入围,以现金1070.94亿元认购增资后销售公司29.99%的股权。资本角逐下的中国石化销售公司引资重组终于尘埃落定。

值得注意的是,嘉实基金旗下嘉实元和直投封闭混合型发起式证券投资基金以唯一公募基金产品身份入资中石化销售公司;16日,嘉实基金发布了嘉实元和基金的招募说明书。市场高度关注的国内首单央企混改因此具有了“让改革红利惠及更多普通民众”的意义。

业内人士表示,央企混改首度出现公募身影,不仅为普通投资者参与改革进程、分享改革红利提供路径,也将使更多进行混合所有制改革的主体在“选择潜在投资者”时更多考虑“让利于民”,具有积极示范意义。

公募“变阵”助力首单混改

15日,中石化公布了销售业务引资名单,而嘉实基金旗下嘉实元和直投封闭混合型发起式证券投资基金(以下简称嘉实元和基金),以唯一一只公募基金的身份入资;16日,嘉实基金发布了嘉实元和基金的招募说明书,相关产品正式进入“问世节奏”。

这是公募首次获准投资非上市公司股权,以股东身份参与央企混改。在此之前,囿于开放式基金申赎产生规模变动与目标公司股本必须固定的矛盾,业界并未对公募参与其中有很高预期。

而此次嘉实为中石化混改“定制”的公募基金是已成为“非主流产品”的封闭式基金,由于封基份额只可在交易所交易而不能赎回,因此总份额在合同期内固定不变,从而在保持一定流动性的前提下解决了股本稳定的问题。

统计显示,2002年9月之后行业再无推出新的封闭式基金,而在现任基金公司总经理中,嘉实总经理赵学军作为唯一主持过传统封闭式基金发行的“过来人”,对封闭式基金有着更深刻的理解。

根据招募说明书,此次嘉实元和计划募集规模100亿,其中50亿投向中石化销售子公司股权,另外50亿投资债券。一旦中石化销售子公司完成上市,嘉实将在限售期(上市后一年)届满后三年内通过二级市场或大宗交易平台卖出股票。

换言之,该基金的收益来源包括限售期内公司现金股利、限售期后股票变现现金及债券投资收益。

需要指出的是,尽管属于公募产品,然而考虑到原始股投资的风险承受能力,基于销售适用性原则,嘉实元和的投资门槛定为10万,追加认购金额最低1万元;此外,监管层要求嘉实在销售过程中充分提示风险,保证信息披露的完备性。

原标题:混改伙伴利益图谋 中石化将驶向何方?
投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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