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油价下跌成因众说纷纭:到底是阴谋还是阳谋?

2014-11-20 14:32来源:中国石油报作者:罗佐县关键词:油价下跌中石化页岩气革命收藏点赞

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基于以上分析,国际油价下跌的底限很有可能就是美国页岩油的生产完全成本。伍德麦肯锡最近发布的一份研究报告称,当油价在80~90美元/桶时,美国页岩油行业整体有利可图;当油价在70美元/桶时,投资商将只对甜点区感兴趣,此价位令页岩油行业的现金流将大幅减少;当油价在70美元/桶以下时,页岩油开采将严重滑坡。此外,伍德麦肯锡还对全球60家石油公司包括大量在美从事页岩油气生产的本土及跨国公司进行调研,发现这些公司的经营保本油价是80美元/桶。若低于此油价水平,多数公司仅能维持日常的开支及现有的产量规模,公司正常发展所必需的勘探投资将严重萎缩。而近些年全球油气勘探成本持续上升,因此,基于石油行业可持续发展需要,油价下跌的底限是原油生产成本。

伍德麦肯锡对于页岩油气行业的保本价格及石油公司经营的盈亏平衡点价格的分析建立在10%的内部收益率的假设基础上。但是从实践角度看,10%的内部收益率选取比较保守,许多项目在评价过程中的内部收益率选取要高于这个水平。一般情况下,内部收益率要求越高,所需要的相应的油价水平也就越高。伍德麦肯锡依据其研究报告认为国际油价下跌的幅度不会太大,在2015年由当前的低于80美元/桶水平可能反弹至90美元/桶附近。若考虑石油公司投资项目评价时提高内部收益率要求,这样的预测或许还趋于保守。据此分析判断,油价再次过百美元的可能性不是没有,这是基于行业生产成本底限得出的结论。(作者:罗佐县,为经济学博士,中国石化石油勘探开发研究院战略研究室高级经济师)

原标题:如何看待油价下跌的众说纷纭
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