2015年行业与主题：围绕国企改革和蓝筹布局-第3页-北极星火力发电网

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从目前来看，一般投资者投入券商股或非银B、证券B者，理论上最大涨幅可达到甚至超过205%，而若是加杠杆的资金，则杠杆高者实际盈利或已超过10倍，并已逼近2007年牛市“5•30”后的涨幅。由于市场难以简单的重复，券商会不会完全走2007的走势还未可知。但是，同时我们要看到，2015年初期资金推动型市场或有延续，中信证券(600030,股吧)为龙头的个股涨幅还有进一步打开的空间。目前位置券商股、杠杆基金券商B等遇回调到位仍可以关注(表5)。

与券商股的上涨逻辑类似，保险法修订，允许险资投资股权(基金)、资管产品等方向，融资渠道逐步市场化等，无疑都对保险释放保险机构的活跃力产生显著的效应，保险股在上行趋势性中。2015年行业新龙头安邦保险的可能上市，以及明天系借西水股份(600291,股吧)扶天安保险上市等新景气情况出现给行业池带来的扩容，保险股可以以战略的眼光进行趋势性操作。个股方面，除了未来的安邦需要重点关注外，股东中QFII、RQFII、基金、信托等密布，且实际流通盘极小的中国人寿未来仍有中线空间。

较为不同的是银行股，主流商业银行利差缩窄、走创新之路是大势所趋，最近央行发布的387号文进行存款口径的调整本质对银行的影响也偏中性，经过市场的充分解读后，市场对银行股的看法将重回理性。

受益政策扶持行业继续看升

政策的扶持和利多也同样表现在国防军工、电力等领域。将本轮行情与2005～2007年对照，两轮上涨幅度排在前十的同样都有国防军工股。就目前而言，撇开表象，国防军工股中除地面兵装虚抬了板块的整体估值外，事实上包括船舶在内涨幅都还相对偏小。国防军工方面，2015年军改也将进入深水区。消息面上，军工事业单位改制将迈出重要一步，央企军改并购、资产证券化与主题性投资均将步入深化的进程。操作上，分析师表示，军工指数已呈现慢牛趋势，中线级别为缩量震荡格局，回调震荡结束后中线投资机会很快再度来临。大飞机、光学陀螺及惯导系统、无人等高精尖领域的中航飞机(000768,股吧)、中航光电(002179,股吧)、中航电子(600372,股吧)、中航机电(002013,股吧)、华天酒店(000428,股吧)、洪都航空(600316,股吧)、中航机电及杠杆基金军工B等适度关注。不过，考虑到军工股以波段操作为主，操作也应注意仓位的控制和节奏的把握。

电力板块方面，虽然有阶段性较大的涨幅(80%)，电改新政的扶持也对板块内个股产生明显的刺激。不过，受到产业政策、扶持力度等的不同，该板块与军工航天的利好并不能比拟。考虑到全国用电量数据的并不乐观，该板块未来的上行幅度也被市场存疑。通过WIND数据观察可发现，板块内细分的新能源发电、燃机发电涨幅已经分别翻了一倍和两倍不止，是整体拉高板块涨幅的主要因素。

事实上水电、热电股相对涨幅还较小，受益于油价下行的替代型火电股也仍有受益的空间。而且，考虑到煤电企业对煤电联动集体缄默，上网电价下调难成行，故阶段性仍可谨慎看多其中有估值修复预期、存在国企改革背景的个股的补涨机会。如惠天热电(000692,股吧)、宁波热电(600982,股吧)、天富能源(600509,股吧)、大连热电(600719,股吧)、浙能电力(600023,股吧)、京能电力(600578,股吧)、长青集团(002616,股吧)等仍在相对低位的品种。以京能电力为例，近日公司宣布与北京京煤集团有限责任公司合并重组，新公司将形成“煤电热一体化”的能源主产业链。目前公司收益稳定，净利润增长率连续两年保持高增长，震荡上行应可期待。

原标题：2015年行业与主题：围绕改革和蓝筹布局

投稿与新闻线索：陈女士微信/手机：13693626116 邮箱：chenchen#bjxmail.com（请将#改成@）

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