【释义】什么是PFI？PFI项目融资概念-北极星售电网

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眼下热火朝天的PPP讨论中有一个常见词PFI(Private Finance Initiative，私人主动融资)，源于英国PPP发展历程中特定阶段提出的一个概念，实可视为狭义的PPP。与PPP相比，PFI更强调的是私营企业在融资中的主动性和主导性，它在发达国家和地区已取得良好效果和丰富经验。

一、什么是PFI

PFI是Private Finance Initiative的缩写，常被译为“私营主动融资”或者“私人主动融资”，业内共识起源于20世纪90年代的英国。1992年欧盟各国签订马斯特里赫特条约(Treaty of Maastricht)，英国在协议上承诺降低财政赤字以促进经济一体化。由此，在面对控制财政支出、改善基础设施的双重压力下，英国政府开始积极考虑，如何采取政策，将私人资本引入公共建设。在此背景下，英国政府于当年推出了PFI概念，此后逐渐发展成熟。

英国财政部对于PFI的官方定义为：公共部门以一个长期协议或合同的方式从私营部门购买高质量的服务，包括双方协定的交付成果、相应的维护维修或建设必要的基础设施。该方式的实质就是政府与私营部门合作，由私营部门提供特定的政府公共物品或公共服务，政府直接向私营部门支付费用购买产品或服务，或者授予私营部门收费特许权。

PFI项目中，政府不再购买公共项目的建筑工程，而是购买它最后的效用即公共服务。因此，不必以传统方式介入项目的建设过程，可以从传统模式的复杂的全过程开发解脱出来，去规划更多的项目。同时，使政府在整个项目投入的成本低于传统模式下的总成本。另外，私人部门在PFI中获得的不单是某一环节的效益，而是长期回报。这样就实现了政府公共物品产出中的资源配置、效率和产出的最优化，还可以弥补政府财政预算的不足和有效转移、分散基础设施项目投资风险。

PFI的常见关键词亦即其核心理念是VFM((Value for money，常译为“物有所值”)，即项目资金价值，是指项目采用PFI模式后全寿命周期成本与传统模式下公共部门建设、经营总成本相比较后可以得到的价值增值，并综合考虑评价的乐观偏好、可能发生的特殊风险以及可能发生的交易成本后进行适当调整。简单地说就是，只有PFI模式比传统模式效率更高时，PFI模式才是可行的。换言之，VFM是是否采用PFI模式进行项目建设的决策工具。对于如何进行PFI项目的VFM评估，英国财政部曾出台十分详细的专门指南。相比之下，中国还未真正意义上适用VFM工具，仅在有关文件中提到类似要求“从定性和定量两方面开展物有所值评价工作” 并且“定量评价工作由各地根据实际情况开展。”(2014年11月29日财政部发布的《关于印发政府和社会资本合作模式操作指南(试行)的通知》)，这意味着在实际情况不合适的情况下定量评价可以不做。实践中，中国版本的“物有所值”更接近于中国传统惯用的可行性评估概念。原因主要在于对于我国这种处于改革变化的经济体而言，VFM结果的可靠性更加值得商榷，因此目前它在我国PPP的决策过程中还很难适用。

原标题：什么是PFI？PFI项目融资概念

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