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【深度分析】煤炭产业链撬动火电市场

2015-11-27 09:03来源:扑克投资家作者:卢平 张顺 王培培 陈超  煤炭最下游行业指向房地产关键词:煤炭价格煤炭行业火电收藏点赞

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2、钢材上涨传导至煤价上涨滞后时间大约 4 个月

周度数据显示钢价传导至煤价时间大约1-4 个月

08 年 6 月初 Myspic 指数见顶至 217.9,煤炭价格于 7 月 18 日见顶 1010 元/吨。 见顶滞后时间 1 个半月。

08 年 11 月中旬 Myspic 指数见底至 125.3,煤炭价格于 12 月中旬见底 520 元/吨。 见底滞后时间 1 个月。

09 年 5 月初 Myspic 指数开始上涨,煤炭价格于 9 月初开始上涨,上涨滞后时间 4 个月。

2011 年 8 月份 Myspic 指数见底至 177,煤炭价格于 11 月见顶 865 元/吨。见顶滞 后时间 3 个月。

使用月度数据,由于慰平了某些高点和低点,显示钢价传导至煤价时间大约 2 个月

基建投资提速:煤价短期仍下跌,之后盘整,到煤价上涨的时滞大约 7 个月

以 09 年为例,基建投资提速:钢价、煤价短期仍下跌,之后钢价上涨,煤价仍盘整,到煤价上涨的时滞大约 7 个月。

09 年 1-2 月份基础建设投资增速大幅跳跃至 46%, 钢材价格从 2 月初的 145.7 下跌至 4 月底的 124.4,秦皇岛煤价从 09 年 1 月初的 610 元/吨下跌至 2 月份的 565 元/吨,

基础建设的上游钢材价格 5 月份开始上涨(滞后基础建设提速时间 3 个月),3-8 月份秦皇岛煤价一直处于盘整阶段(565 元/吨——580 元/吨)。9 月份煤价开始上涨(滞后钢价上涨4 个月)。

基础建设投资提速到煤价上涨时滞大约 7 个月。

3、水泥价格顶多是煤价的同步指标

按照通常的逻辑,基础建设提速将直接推高水泥价格,但是从09年来水泥价格的走势来看,基础建设提速仅仅让水泥价格止跌企稳,到09年9月份水泥价格才从300元/吨上涨至320元/吨,仅上涨20元/吨。西部水泥价格倒是有所表现,但在09年4月底5月初也是微涨。

合理的解释就是08-09年水泥固定资产投资增速较高(08年-09年增速为60.8%和61.7%)导致了大量水泥产能集中释放。

原标题:煤炭产业链深度分析
投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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