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【深度分析】2016年煤炭行业:负面?!

2016-03-17 10:16来源:中诚信国际作者:张汀 张伊娜关键词:煤电一体化火电煤炭行业收藏点赞

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偿债指标方面,截至2014年末,30家样本企业经营活动净现金流/总债务指标同比继续下滑。以30家样本企业经营活动净现金流合计金额/总债务合计金额指标来衡量,2012~2014年末该指标分别为0.103、0.082、0.077,截至2015年9月末进一步下滑至0.032(年化后指标),主要煤炭企业经营活动净现金流对有息债务覆盖能力显著弱化。

总体来看,前期煤炭资源整合和产业链延伸使得大部分煤炭企业负债水平较高; 2015年以来,由于煤炭价格总体持续下行,煤炭企业毛利率显著降低,盈利和获现能力大幅下降,偿债指标持续弱化;中诚信国际关注到,财务激进和历史负担重的煤炭企业期间费用水平难以得到有效控制,在毛利率受到挤压的形势下,其利润水平呈加速下降态势,财务风险进一步加剧;此外,目前商业银行对于煤炭行业的惜贷情绪浓重,其中民营煤炭企业面临更为严峻的融资环境,导致其流动性风险大幅增加。

结论

中诚信国际认为,宏观经济增速放缓以及环保政策趋严都将对煤炭需求增长形成压制,加之前期建设煤炭产能规模较大,行业产能出清缓慢,预计煤炭行业在未来一段时期内仍将呈现供大于求的态势,煤炭市场价格下行压力依然较大;煤炭企业盈利能力和获现能力或持续下滑,债务压力、成本控制能力、历史负担等将成为影响煤炭企业信用水平的重要因素,此外,煤炭企业融资环境进一步恶化,企业资金流动性压力将更加突出。未来12~18个月,中国煤炭行业展望维持负面。

原标题:【展望】2016年煤炭行业:负面(上)
投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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