重磅｜盘点2015年报比较五大发电集团上市公司盈利得失-第2页-北极星火力发电网

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煤炭产能过剩也许让电厂节省了燃料成本，但那些涉及煤炭及相关产品业务的公司也许并不“开心”。倒退十年，当煤炭价格仍在高位时，发电企业都曾积极涉足煤炭业务以求燃料自给。而今，持续走低的煤炭价格却使煤炭板块成为负担。

大唐发电2015年的净利润增长率高达56.2%，但其净利润仅为28.09亿元，与国电电力、华电国际差距较大，甚至低于规模远不如自己的中国电力。

分析人士认为，一个重要原因即是煤炭及煤化工的拖累，第四季度更是计提了29.56亿元的资产减值，直接导致第四季度亏损以及全年净利润偏低。根据其年报数据，煤炭、煤化工两大业务在大唐发电的业务组成中与发电业务并列为三大主要板块，煤化工固定资产超过该公司固定资产的10%。虽然大唐发电近年来持续推进煤化工相关资产重组工作，但进展并不顺利，影响了公司对河北火电等资产的整合工作。今年3月29日，大唐发电终止了其2014年与国新公司签署的关于煤化工板块的重组框架协议，使其煤化工重组工作结果更加扑朔迷离。

此外，在各家受益于低煤价净利润大幅增长的同时，国电电力净利润额因何不升反降？国电电力2015年净利润为43.64亿元，同比减少28.16%。

有分析称，利润下滑的主要原因是该公司参股的国电科环计提资产减值损失，第四季度净利润则为负值。此外，根据国电电力年报数据，其参股的内蒙古晶阳能源、宣威发电等公司亦分别亏损超过3亿元，而国电电力在这两家企业参股分别达到30%和33%，使得公司承受上亿元损失，2015年公司确认投资亏损达17.31亿元。

“上述企业中，宣威发电是老牌火电厂，晶阳能源则主营多晶硅和煤炭。国电科环计提的资产减值损失，主要来自对于光伏薄膜生产线的关闭。”分析人士表示。

投资上的“失误”不仅国电电力一家，五大发电对行业长期发展情况的判断并不能称得上优秀。

无论低廉的煤炭价格带来的利润上升，还是集团资产注入带来的业绩增长，都不能真实反映出公司经营能力高低，而上文提到的对于煤炭业务的投资，以及国电遭遇的新能源领域的亏损等，却实实在在地显现出经营上的问题。

节能减排到位过剩疑云难消

2015年年末，国家发改委、环保部、能源局联合印发《全面实施燃煤电厂超低排放和节能改造工作方案》，要求到2020年全国具备改造条件的规模以上机组完成超低排放与节能改造。作为央企，五大发电承担社会责任方面的工作毋庸置疑，主要上市公司更是超前布局，力求提前完成相关改造任务。

超低排放改造方面：

华能国际已完成32台共计15170兆瓦机组的改造工作，华电国际改造完成的机组达到22台共计5915兆瓦，国电电力超低排放机组数量则为16台。中国电力并未在其年报或社会责任报告中提及超低排放机组的具体数目。大唐集团超低排放改造完成度目前在五大发电中最高，2015年其超低排放机组容量已超过25%，大唐发电方面仅2015年就完成31台机组共计10580兆瓦的超低排放改造工作。

节能改造方面：

《方案》要求到2020年，现役煤电机组改造后平均供电煤耗应低于310克标准煤/千瓦时。根据年报，五家上市公司作为优质资产代表，旗下机组平均供电煤耗均已高于该标准，且仍在持续降低。

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重磅｜盘点2015年报 比较五大发电集团上市公司盈利得失

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