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去产能应该是中国经济强身健体的大计,而非简单的减肥,唯有此立意,才是去产能的辩证思维,才符合供给侧结构性改革的要义
“三去一降一补”定调2016年中国经济社会发展,“去”字诀领衔,其中“去产能”唱主角,可见其重要性非同一般。“去产能”之产能是过剩产能,而产能过剩似乎越来越频繁地成为现代经济的痼疾。
产能过剩的必然因素
在三次工业革命之后,产能过剩已非阶段性、行业性,而是常态化、全球性的现象了,而中国的产能问题更是形格势禁。让数字来证明: 2015年,中国粗钢的产能利用率为67%,而全球平均粗钢产能利用率为69.7%;中国煤炭行业的产能利用率为65.8%,全球煤炭行业平均产能利用率不超过74.5%。在现代经济的语境下,产能不足是例外,产能过剩是常态。原因何在?
首先是技术必然。技术进步使得任何产品的生产曲线极度陡峭,从研发到量产直至形成积压用时极短,从饱和到退出也十分迅捷,产品和服务的生命周期由过去缓上缓下的相对平滑曲线变异为急上急下的尖顶形状折线,临界规模(critical mass)轻松一跃即可跨过,达到规模经济(economies of scale)的难度大大降低,而范围经济(economies of scope)的扩展亦越来越快。所以,任何产品或服务一旦实现供给,并且对应创造出一定的需求,那么在技术的推动下,加速供给并超越需求便是自然而然的事,达到过剩也只是个时间问题,并且是个“短时长”的时间问题。“供给自动创造需求”的萨伊定律被“新需求自动抛弃旧供给”的新定律不断挤压,泛泛的供给瓶颈已是历史,而动态链接不断变化的需求才是供给侧的出路。
其次是资本使然。资本是逐利的,并且逐利的资本俨然精确差异化地定位在产品和服务生命周期的几乎每个阶段。随着金融市场特别是资本市场的发展,资本的形态和量都有了极大程度提升,除广义的直接融资和间接融资之外,资本以天使、VC、PE、基金、众筹等方式嵌入任何产品和服务的生命周期的关键节点上,使有需求、有市场的产品和服务在任何时候都便利地获得资本的眷顾,例如Uber从成立至今已多轮累计募资超100亿美元等。资本是有乘数效应的,一旦资本助力企业,那么其产能从零到过剩也就无需耗时太多了。
同时,兼并收购(M&A)这一资本杠杆也是产能消减的利器,在垂直一体化和水平一体化的大框架下,M&A把协同效应(synergy)置于中心地位,而协同效应的对立面就是重复产能引发的重复成本。现今的M&A体量愈来愈大,动辄上百亿美元,如皇家壳牌集团以约530亿美元收购英国天然气集团,百威英博斥资680亿英镑收购SABMiller,中国化工计划以约430亿美元收购瑞士先正达(Syngenta)。资本介入不断创造巨无霸,而这种类型的M&A本质上是资本推动下的去产能,当然其中也不乏结构调整(structural adjustment)的考量。
最后是买方市场使然。伴随着市场经济下商品的数量增长、种类增多,以及消费者的日益成熟,在基本需求得到满足后,人类的需求进入差异化乃至高度差异化的阶段,差异化的需求是非结构的、重体验的,而与之对应的量身定制的供给往往是小批量的,与现代化大生产之间的矛盾日益凸显,产能过剩必然生成。其实,全要素生产率的进步使产能过剩的发生成为必然,这是人类日益增长的物质文化需要得到满足的结果,进步的副产品便是产能过剩,正如人类营养状况改善的同时伴随肥胖症一样,现代经济社会中类似悖论着实不少。
以市场力量去产能
那么,进入新经济后,产能过剩是“昨日之日不可留”呢,还是“今日之日多烦忧”呢?互联网经济或共享经济是新生事物,主要体现在精准性、小批量性、减总量性、去中介化、去中心化、交互式等方面,其对GDP的作用一定程度上是减GDP、减总量的,同时人工智能、物联网、绿色革命将激发新的创新,必然会造成持续的产能过剩,当然是传统产能,是旧产能,所以不断地去产能,再不断地创新是新经济的趋势性特征,不可逆转。
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节前,部分终端释放了少量刚需及补空单需求,拉动煤价上涨。节后,随着铁路运量的恢复性增长,原本相对弱势均衡的港口供需格局被打破。此外,部分路局煤炭铁路运费下调,优惠力度较大且时间较为集中,进一步刺激港口发运量,港口库存缓慢回升,货源结构性紧张的局面也将得到缓解。本周前半程,港口煤价
近期产地供应依旧偏紧,对煤价有一定支撑,市场走势震荡偏强运行。随着港口煤价出现上涨,下游贸易商询货采购转好,部分煤矿竞拍成交价格溢价幅度较大。正值月初,产地煤矿保持平稳生产,仅个别开展工作面搬家的煤矿产量下滑;受安全检查趋严影响,部分地区煤炭供应偏紧,短期价格无下跌压力。本周,环
昨天,今日智库对未来一个月的煤炭价格做了展望,认为《五月六月,煤价有上涨趋势!》。节后的第一个工作日,就出现了港口电煤价格和航运价格一起上涨的良好势头。据今日智库了解,目前秦港5500的报价在840左右,秦港5000的报价在740左右,秦港4500的报价在645左右,比节前的价格普遍上涨了5元/吨。而
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四月份的煤炭市场呈现供需双弱,大秦线检修的同时,电厂机组也在检修,港口煤价呈现“跌、涨、跌、涨”的震荡走势,实际交易价格稳定在810-840元/吨之间运行,并未出现大涨大跌行情。(来源:微信公众号“鄂尔多斯煤炭网”作者:郭晓芳)四月份正值用煤淡季,贸易商汲取去年春季煤价大跌的教训,减少囤
从上个星期五4月25号开始,北方港口电煤价格由跌转升,节前出现了连续上涨的好势头。不过,由于需求还没有上来,俄煤为增强竞争力降低出口关税,对国内市场会产生影响。据今日智库了解,目前秦港5500的报价在830左右,秦港5000的报价在735左右,秦港4500的报价在640左右,环比又上涨了5元/吨。由于上个
上周后半段,大集团外购价意外上涨,结合产地市场供紧价高的利好刺激,以及港口有少量节前空单补货需求释放,使得部分手持成本高货的贸易商借机挺价,带动港口报价情绪性上涨行情。但是,较高的煤炭库存及季节性低日耗,使得终端电厂补库动力不足;而非电行业经过一轮补库,基本可满足阶段性生产需求,
回顾今年春节过后煤价走势,三月份,煤价势如破竹,大幅下跌了100元/吨。四月份,煤炭供需均在减弱,煤价出现先跌、后涨、再跌、再涨走势,四月份的煤价围绕着820-830元/吨上下窄幅震荡走势,并无大跌大涨行情。五月份,煤炭供需双方均有增量,大秦线运输恢复,煤炭发运量将增加;而需求端,部分电厂机
昨日,受大型煤企长协价格上涨以及下游需求带动影响,北方港口贸易商报价小幅上调2-3元/吨,港口5500大卡主流报价825元/吨左右;港口5000大卡主流报价730元/吨左右。在上周四刊发的《3天跌5元/吨,不用着急!》文章中,今日智库便指出,“多数贸易商对后市需求仍有预期,低价出货意愿很低,电煤价格短
为期27天的大秦线春季集中修,今日上午结束。27天时间里,煤价“先跌后涨再跌再涨”,呈现抛物线式波动。检修期间,环渤海港口库存相对稳定,环渤海八港存煤从2154降至2054,随后又增加至2147万吨。(来源:鄂尔多斯煤炭网作者:董盈)临近劳动节,产地安全检查增多、少数煤矿完成月度生产任务,供应收
部分区域因煤矿安检,导致临时停产检修较多,供应有所收缩;但下游需求持续疲软,多数参与者谨慎观望,按需采购。上周少数非电行业阶段性补库基本结束,用煤淡季,并无太多利好因素支撑,月底前,煤价低位震荡运行。环渤海港口方面,交投氛围冷清,贸易商报价暂稳,下游需求较差,压价采购,成交困难。
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