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根据中信了解的情况,无论是继续进行发行股份收购资产,还是整体方案全部否决,目前具体操作方式还有一定的不确定性,公司还在与相关发行方及中介机构就下一步的安排做详细沟通。中信判断方案未来存在进一步调整的可能性。
短期公司股价与定增博弈相关度较高,现阶段股价包含较多完全通过预期,后续方案存调整可能。近期公司股价与定增博弈高度相关,除大股东及管理层外,其余现有股东利益不一,情况较为复杂。例如:
1)更加看重方案通过后,公司股权结构得到优化,未来分红确定性提升,投票支持的投资者;
2)更加看重格力主业的高盈利与稳定性,对多元化表示担忧;或看重股东利益公平性,不希望自身股权被摊薄,因而投票反对的投资者;
3)看重格力基本面的安全性,围绕定增博弈寻求交易性机会的投资者。
股东大会的投票结果也体现了各方股东对于此次定增方案的巨大分歧,中信判断公司目前的股价更多包含了两项议案都被通过的预期。虽然后续如何操作暂无明确的信息,但无论是单独进行收购资产还是重新制定方案,现有的方案未来存在进一步修改的可能性。公司需要和各方做详细的沟通,最终拿出一个能够更好地平衡股东利益,调和各方诉求的下一步结果。
部分股东反对议案的理由
由于众所周知的原因,本人无法联系证金公司说出投反对票的理由。
我们以时间轴来扼要此次战役始末,看各方利益,让中小股东说话。
2016年2月22日,格力电器宣布停牌,筹划重大资产收购;3月6日,公告透露拟筹划发行股份收购与格力同处珠海的银隆新能源有限公司。
8月19日,格力连发35条公告,披露收购详情并表示将作价130亿元购买银隆新能源100%股权。
公告的大致意思是:拟作价130亿收购银通投资集团等21名交易对方持有的珠海银隆100%股权;同时向8名特定对象非公开发行股份配套募资不超过97亿,其中公司控股股东格力集团拟认购41.88亿元,员工持股计划拟认购不超过23.8亿元,是第二大认购主力。
此次员工持股计划,包括董事长董明珠、常务副总裁黄辉、董事孟祥凯、副总裁望靖东、副总裁庄培、副总裁刘俊等8名高管,高管认购比例占44.2%。
其中,仅董明珠个人就出资9.37亿,一个人占据了员工持股计划的39.5%。
如果这次定增收购成功,加上之前董明珠本人持有的4428万股,增发完成后,董明珠的持股比例从目前的0.74%上升到1.3%,从第十股东升为第四,成为格力最大的自然人股东。
由此,董明珠在格力的话语权和控制权也将达到巅峰,仅次于格力集团。
除了董明珠,中信证券等珠海银隆股东也是一大受益方。
珠海银隆分别于2015年6月,2016年2月进行了两轮融资,在不到一年时间内,中信证券联手华融资产、东方资产、阳光保险、三峡资本、北京公交等20家品牌企业共同注资数十亿人民币,成为银隆主要股东。
如今,珠海银隆估值为50亿,格力电器给出的收购价格为130亿元,溢价率达2.6倍。
格力电器的这一跨界高价收购引起了各方极大争议。8月25日,深交所向格力电器发出问询函,就格力电器与珠海银隆交易价格的公允性、电动车未来市场发展前景等抛出29个问题。
10月24日,格力公告,收到广东省国资委和珠海市国资委批复函件,广东省国资委同意公司以非公开发行股票方式,向符合国家规定条件的特定对象定向增发A股股票数量合计不超过14.58亿股,用于收购资产和募集配套资金合计不超过226.94亿。
10月28日,上述临时股东大会召开。
对,铁娘子董明珠要带着格力造车,造新能源汽车,非议很大。
其实,这事不稀奇。早在二十年前,家电企业就陆续做过汽车梦:春兰97年造重卡,失败;奥克斯03年做SUV和皮卡,失败;格林柯尔03年做客车,失败;美的集团(26.860, 0.10,0.37%)09年造客车,失败......
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