断崖边or半山腰？中国煤炭行业发展趋势详尽梳理及2017年预测-第10页-北极星火力发电网

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三、煤炭行业发展趋势

1、预计行业盈利将继续环比改善。

截至2016 年8 月煤炭行业毛利率/税前利润率分别为16.0%/1.6%，吨煤净利为8.3 元(vs. 4 月吨煤净利仅为0.1元)，盈利环比显著改善。2015 年煤炭行业亏损企业个数占比32%，截至2016 年8 月继续上升至33.2%。主要是由于虽然煤价上涨支撑煤企在三季度实现盈利，然而绝大多数煤矿仍处于累计亏损状态，完全弥补前几年巨大亏损尚需时日。考虑到冬季为传统用煤旺季，先进矿井增量释放不及预期，四季度煤价仍有上涨动力。我们认为4Q 行业盈利将持续环比改善。

成本控制仍为亮点。行业严峻的经营环境倒逼煤企严控成本，2015 年行业平均吨煤成本同比下降18%，创下历史新低。而2016 年8 月全行业单位成本累计同比-7.4%，成本控制效果依然显著。向前看，煤炭行业计划分流130 万人，煤企人员负担有望减轻为成本进一步下降腾挪空间;而另一方面，矿井限产政策将削弱生产的规模效益，部分企业为了维持产量不得不开采较高成本矿区，或将造成成本小幅上升。

1998-2016年中国煤炭行业毛利分析：

1998-2016年中国煤炭行业净利润分析：

1999-2016年中国煤炭行业单位成本增速：

1985-2016年中国煤炭行业无损企业占比：

2、行业集中度决定了产量控制能力。

2005~2015 年，我国煤炭行业前10 市场份额由23%提升至41%，而美国已多年稳定在70%附近。对比国际水平，我国行业集中度仍旧偏低，整合空间巨大。目前276 天限产政策针对部分先进高效矿井放开，大型煤企的增产有利于在此时抢占更大市场份额，为行业整合收购提供契机。而随着行业集中度的提高，能够加强对于供给的控制力度，恢复理性供需，从而避免市场无序扩张，是实现市场力量倒逼产能出清的重要基石。

我国历年煤炭行业集中度：

煤炭行业生产情况对比：

原标题：详细！中国煤炭行业发展趋势梳理及2017年预测

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