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债务违约大潮下 “三峡债”如何做到20年零违约?

2016-11-23 12:10来源:国资报告作者:王倩倩关键词:三峡集团债券融资水电收藏点赞

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海外发债避风险

持续滚动的债券融资,其最显著的成效便是实现集团的跨越式发展。三峡集团已经从早期依靠工程分包、项目施工取得短期收益的初级阶段,进入依托综合实力开展资本并购、管理运营电站、获取长期收益的全新阶段。截至2015年底,三峡集团资产规模达5633.7亿元,利润总额344.7亿元。全球已投产的99台70万千瓦以上大型水电机组中,三峡集团拥有58台,占全球总量的60%。

可以说,三峡集团踏着中国水电技术服务实现海外输出的时代步伐,开启了全产业链联合出海的新阶段。然而,随着三峡集团海外业务版图的不断扩张,如何创新性地运用国际化的融资渠道,成为一道新的企业命题。

事实上,中国企业在“走出去”过程中,普遍面临“项目资源与产品销售在境外,项目融资在境内”的尴尬境地。

为化解这一矛盾,三峡集团分别于2012年、2014年成功发行两期美元、欧元私募债券,期限最长达到20年;2015年首次在欧洲、亚洲、美国公开发行全球美元、欧元双币种债券,成为首次以全球同步发行双币种债券进入国际资本市场的第一家中国企业。这为三峡集团开拓海外市场,实现“两头在外、利润回流”(项目资源与产品销售在外,项目融资在外,投资利润与分红现金流回到境外资金池)奠定了财务基础。

有观点认为,对于企业走出去而言,债券市场的融资应着眼于为主业服务。只有企业的海外资产端、收入端,与企业的负债端保持一致,才能形成一个自然的风险对冲。

对此,作为三峡集团海外发债的主要机构投资方,摩根大通全球投行中国区首席执行官黄国滨评论认为:“目前,三峡集团开展了很多国际业务,海外收入不断提高,海外发行债券有助于完善海外资产和负债的配比,解决成本问题。另外,值得强调的是,人民币对美元的汇率波动将成为一个长期趋势,三峡集团对美元资金的融资有利于抵御汇率风险。”

近年来,三峡集团凭借“一带一路”沿线的业务布局及稳步增长的经营业绩,获得了国际国内评级机构的认可。2015年,穆迪和惠誉授予三峡集团“Aa3”和“A+”的评级结果,与国家主权评级相当;2016年,在国内外宏观经济放缓、部分国有企业信用评级遭下调的情况下,标普将三峡集团评级由“A”逆势调升至“A+”。无疑,这为其进一步海外债券融资奠定了良好基础。

原标题:债务违约大潮下,“三峡债”如何做到20年零违约?
投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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