登录注册
请使用微信扫一扫
关注公众号完成登录
我要投稿
9月28日,凯恩股份发布重大资产重组预案,拟以发行股份及支付现金相结合的方式收购深圳市卓能新能源股份有限公司(下称“卓能股份”)97.86%股权,交易标的作价为27.22亿元。
根据收购预案,卓能股份主营业务为三元锂离子电池的研发、生产及销售,主要产品包括3C常规锂电芯、锂电池组以及动力锂电芯等产品。
自2014年以来,新能源汽车销售持续火爆,锂电池需求也随之高涨,但伴随各路厂商纷纷重金扩产,锂电池产能亦不断膨胀。
对于企业而言,从商品到货币是一次惊险的跳跃,如果掉下去,摔碎的不仅是商品,更是商品的所有者。无序扩张的苦果总是凝结在新兴行业的角落,卓能股份能否在激烈的市场竞争中成为幸存者?
溢价收购锂电资产
凯恩股份主营特种纸产品的研发、生产及销售,公司主要产品包括电气用纸和纤维薄型纸。
2004年,凯恩股份登陆深交所,但公司此后的业绩表现极不理想,上市第二年净利润即大幅下滑42.33%。2006年,凯恩股份实现净利润803万元,不及上市之初的五分之一。
2007年4月,商务部对进口电解电容器纸反倾销调查做出最终裁定,自4月18日起,对原产于日本的进口电解电容器纸征收反倾销税,为期五年。
此后,凯恩股份迎来“幸福”时光。2008-2011年,凯恩股份营业收入实现年化35.69%的高速增长,净利润年化复合增长率则高达75.06%。
2012年,尽管商务部最终裁定继续对日本进口电解纸征收反倾销税,但凯恩股份的业绩颓势却未能再次得到扭转。
2016年,凯恩股份的净利润仅为869万元,已不及巅峰时期的十分之一。
传统主业难以维系,外延并购成为公司谋求存续的必要措施。9月28日,凯恩股份发布重大资产重组预案,公司拟以27.22亿元收购卓能股份97.86%股权;同时,拟募集不超过17.02亿元配套资金,用于支付本次交易现金对价及投资广西卓能50亿安时锂离子动力电池及10万套新能源车电源系统产业化建设项目。
截至2017年6月30日,卓能股份账面净资产约为3.79亿元,公司收购价增值额为23.43亿元,增值率为618.21%。
上述定价可谓充满“诚意”。公开资料显示,2017年2月,卓能股份曾以定增方式发行股份770万股,募集资金1.52亿元。其中,凯恩股份以4500万元认购卓能股份2.14%股权,卓能股份整体估值约为21亿元。
时隔四个月,卓能股份定价即提升6.82亿元,增幅32.48%。
财务数据存疑
观其过往,卓能股份的估值与其业绩表现似是难以匹配。
2013年和2014年,卓能股份的营业收入分别约为2.95亿元和4.75亿元,净利润分别约为15万元和391万元。
2015年,卓能股份业绩出现跨越式增长,公司当年实现营业收入8.55亿元,同比增长80.03%;实现净利润3776万元,同比增长866.44%。
但2016年,卓能股份实现净利润3686万元,同比下滑14.64%。2017年1-6月,卓能股份实现净利润4156万元,同比下滑6.49%。在业绩连续下滑的背景下,卓能股份估值却实现大幅上涨。
同时,一个不容忽视的现象是,自2014年以来,卓能股份应收账款增长迅速且占同期营业收入比重上升明显。
年报数据显示,2014年,卓能股份应收账款账面价值约为4671万元,占同期营业收入比重约为9.84%;2016年,卓能股份应收账款账面价值增至3.04亿元,占营业收入比重上升至29.69%。
截至2017年6月,卓能股份应收账款账面价值约为5.22亿元,同比增长103.91%,占营业收入的78.11%。
现金流量表显示,2015年和2016年,卓能股份销售商品、提供劳务收到的现金分别约为5.49亿元和6.41亿元,分别低于同期营业收入3.06亿元和3.84亿元。
根据财报,截至2017年6月,卓能股份应收账款第一名为上海正昀新能源技术有限公司(下称“上海正昀”),余额约为1.04亿元;第三名为江苏正昀新能源技术有限公司(下称“江苏正昀”),余额约为4088万元。
2017年1-6月,卓能股份对上海正昀及江苏正昀的销售收入分别为9244万元和455万元;2016年,卓能股份对江苏正昀的销售收入为4176万元。粗略计算,2016年及2017年1-6月,卓能股份对上海正昀及江苏正昀的销售收入尚不及2017年6月底对二者的应收账款。
而需进一步指出的是,2016年6月,供应商苏州安靠电源有限公司曾在苏州市工业园人民法院起诉上海正昀,要求上海正昀支付所欠货款、加工费1641万元,并支付逾期付款违约金183万元,合计1824万元。
2016年11月,供应商潍坊天泽新能源有限公司向山东省潍坊市寒亭区人民法院起诉江苏正昀新能源技术股份有限公司,要求江苏正昀支付所欠货款727万元,同时支付因逾期付款应承担的违约金人民币25万元,合计752万元。
上海正昀及江苏正昀能否按时支付卓能股份应收货款应是投资者关注的重点之一。
此外,2015年,郑州比克电池有限公司和深圳市比克电池有限公司(下称“比克电池”)共同构成卓能股份的第二大客户,卓能股份当年对比克电池的销售收入合计约为6759万元。
2017年3月,长信科技曾拟收购比克电池75%股权。根据收购预案,2015年,比克电池对第五名供应商的采购金额约为1138万元,低于卓能股份披露的销售金额。
理论上,卓能股份应出现在比克电池的供应商名单中,但2015年和2016年,卓能股份均未出现在比克电池的前五大供应商名单里,上述现象的形成原因也有待公司解答。
“危险”的扩张
对于凯恩股份而言,美好的盈利前景或许是上市公司本次开出高额账单的关键所在。
根据业绩补偿协议,原股东承诺,卓能股份2017-2020年实现的扣非后净利润分别不低于1.4亿元、2亿元、2.4亿元和2.8亿元。
自2014年起,国内新能源汽车销量呈现爆发式增长。
中国汽车工业协会数据显示,2015年,全国新能源汽车生产34.05万辆,销售33.11万辆,分别同比增长333.76%和342.65%;2016年,全国新能源汽车生产51.7万辆,销售50.7万辆,分别同比增长51.7%和53%。
与之相伴,锂电池需求增长迅速。根据EVTank发布的研究报告,2016年,中国国内锂动力电池企业出货量合计达到30.5Gwh,同比增长79.4%。
但近年来,各大锂电池厂商纷纷投入重金扩产,行业产能在迅速膨胀的同时也在向优势企业集中。
EVTank披露的数据显示,2016年,国内前十家锂电池企业总出货量合计达到23.8GWh,约占全年总出货量的78.03%。其中,比亚迪、CATL和沃特玛位列三甲,合计出货量达17.03GWh,占比达55.82%。
截至2017年一季度末,国内锂动力电池企业合计出货量为1.23Gwh,前十家企业的合计市场份额为89.3%,前三家企业的整体市场份额合计已提升至59.02%。
令人较为担忧的是,未来部分中小锂电池生产商或将面临产品量升价跌甚至产能闲置的窘境。
根据已披露的产能扩张计划,到2020年,仅比亚迪、宁德时代、国轩高科、天津力神及深圳比克五家公司的计划产能就将接近150Gwh。
但根据国务院此前发布的《节能与新能源汽车产业发展规划》,到2020年,中国纯电动汽车和插电式混合动力汽车生产能力为200万辆,累计产销量超过500万辆。以此计算,届时,国内新能源汽车锂电池整体需求量约为117.99Gwh,远远低于产能总量。
对于卓能股份而言,新增产能的顺利释放恰是实现业绩承诺的重要前提。
根据收购预案,2014年至2017年上半年末,卓能股份固定资产账面价值由8077万元增至3.95亿元,公司锂电池产能则由70万只/年提升至170万只/年。
但财务数据显示,2015年和2016年,卓能股份3C常规锂电芯的销售收入分别约为7.77亿元和7.98亿元,分别占当期营业收入的90.96%和78.61%,汽车用锂电池销售增速明显,却不是公司的传统主业。
2017年上半年,卓能股份实现的扣非净利润约为3856万元。为完成业绩承诺,2017年下半年,卓能股份需实现净利润1.01亿元,较2016年全年增长248.28%,其难度可想而知。
相关阅读:
特别声明:北极星转载其他网站内容,出于传递更多信息而非盈利之目的,同时并不代表赞成其观点或证实其描述,内容仅供参考。版权归原作者所有,若有侵权,请联系我们删除。
凡来源注明北极星*网的内容为北极星原创,转载需获授权。
北极星储能网讯,4月26日上午,广东省佛山市顺德区招商局与广东安洋博创智能科技有限公司举行签约仪式,安洋智能的“智能化锂电池生产设备产业基地项目”落地北滘镇拓野零碳智造产业园。项目计划租用1.5万平方米厂房,投资额1亿元,固定资产投资额不少于1500万元,3年内累计经济贡献不低于3000万元。厂
得益于全球节能减排趋势,近年来新能源汽车快速发展,三电(电机电控电池)是衡量车辆品质的重要因素,电池质量更是重中之重,全球锂电池市场需求随之迅猛增长,预测在2025年达到1,223亿瓦时的总需求。锂电行业产业链可分为:锂电制造、锂电应用、锂电回收等。锂电制造:电芯制造(前段)—电芯装配(
近日,由无锡市检验检测认证研究院筹建的国家高端储能产品质量检验检测中心(江苏)获得国家市场监督管理总局批准成立(国市监检测函〔3034〕53号)。该中心是长三角地区唯一的“国字号”储能领域质检中心,填补了区域内“储能+氢能”检验检测能力空白。同时,检研院还获批建设江苏省市场监管重点实验
北极星储能网获悉,4月27日,湖南中科电气股份有限公司发布关于投资建设海外锂离子电池负极材料一体化基地项目的公告。公告指出,为进一步实施公司国际化发展战略、扩大海外市场业务规模并满足下游客户的需求,公司经过多次考察、调研和多方比较,拟先试先行,通过公司控股子公司湖南中科星城石墨有限
北极星储能网获悉,4月29日,国家能源局举行新闻发布会,发布一季度能源形势和可再生能源并网运行情况,介绍新型储能发展和电网安全“三项行动”有关情况,并回答记者提问。[总台央视记者]国家能源局近期组织开展了新型储能试点示范工作,请问后续将如何发挥好试点示范项目的示范带动效应,促进各类技
北极星储能网获悉,据亿纬锂能消息,4月22日,亿纬锂能与金卡智能集团股份有限公司(以下简称“金卡智能”)在亿纬锂能惠州总部举行战略合作签约仪式。双方计划在锂电池业务上加强合作与协同,深入战略布局,建立长期、稳定、紧密的合作伙伴关系,为锂电产业升级和创新发展贡献更多力量。仪式上,双方
GGII数据显示,2023年正极、负极、隔膜用粘结剂产品的出货量分别达到5.6、3.8、1万吨,同比增长56%、23%、43%。2023年正极和隔膜粘结剂增速高于锂电池35%的增速,原因为:1)铁锂电池正极用PVDF添加量(3.5%)较三元(2%)多,铁锂市场占比从64%提升至74%,带动PVDF增长大于锂电池市场增长;2)涂覆隔
4月26日,雅保四川新材料有限公司(以下简称“雅保四川”)年产5万吨氢氧化锂锂电池材料项目在四川省眉山市彭山区建成投产,项目投产后将对相关行业发展起到一定的促进作用。据了解,随着新能源汽车、移动电子设备、储能电池组、铝锂合金、新型制冷剂等产业的蓬勃发展,对上游产品碳酸锂和氢氧化锂的需求
数据显示,2024年4月的前半个月,中国乘用车零售51.6万辆。其中,新能源乘用车零售26万辆,同比增长32%,新车渗透率达50.39%,占比首次超过传统燃油车!而且值得一提的是,新车渗透率突破50%的时间,比我国原定的2035年提前了11年。这不仅是中国交通领域能源转型的重要标志,表明中国汽车产业持续向绿色
2024年4月25日,北京国际汽车展览会首日,宁德时代发布全球首款兼顾1000km续航和4C超充特性的磷酸铁锂电池新品——神行PLUS。自2023年8月发布神行超充电池,到今天发布神行PLUS,宁德时代用8个月时间,再次刷新磷酸铁锂电池纪录。宁德时代首席科学家吴凯博士1000km超长续航,真正让出行无忧神行PLUS电
北极星储能网讯,4月26日,华软科技发布《关于终止投资建设锂电池电解液添加剂项目的公告》。根据公告显示,华软科技决定终止年产12000吨锂电池电解液添加剂项目和年产6000吨氟代碳酸乙烯酯(FEC)锂电池电解液添加剂项目。据了解,2021年,华软科技控股子公司北京奥得赛化学有限公司的全资子公司武穴
北极星储能网获悉,近日,贵州六盘水市推出重点招商项目——盘州市盘北经济开发区锂离子电池材料生产项目。该项目主要包括锂离子电池电芯钢壳、盖帽以及锰酸锂、三元正极材料等锂电池原材料,以满足市场规模巨大的锂电池市场。项目总规划用地120亩,拟投资4亿元,达产后预计年销售收入为6亿元。
北极星储能网获悉,此前有人给工信部留言就电动两轮三轮车起火危害,提出工信部交通部应该明令禁止电动两轮三轮车使用三元锂电池。工信部回应下一步将继续完善电动自行车及其电池相关标准,提升电动自行车质量安全水平。
2020年,美国纯电车制造商特斯拉成为资本市场最耀眼的明星,在一系列利好消息和财报的推动下,特斯拉股价翻了大约五倍。特斯拉如今市值突破3000多亿美元,已经是两个丰田的价值了,是目前全球最大的汽车制造商。尤其是今年特斯拉做出一个重要的决定,就是采用磷酸铁锂电池(LFP)替代三元锂离子电池,
研究表明,磷酸铁锂电池(LFP)相对于其竞争对手镍钴锰三元锂离子电池(NMC)的安全优势可能被夸大,并且为此可能会引发业界人士关于电池安全性更多辩论。这两种电池都可用于固定式储能系统,而能量密度更高的镍钴锰三元锂离子电池(NMC)目前更普遍地用于电动汽车(EV)中。然而,许多供应商和客户开
根据调研机构WoodMackenzie公司日前发布的一份调查报告,储能行业和电动汽车行业正在快速发展,而用于这些关键领域的锂离子电池产品的产量需要随之增长。根据预测,与2019年相比,全球2030年锂离子电池生产能力将会增长四倍,将达到1.3TWh。WoodMackenzie公司的分析师研究和分析了全球各地的50家电池供
2月20日,长征二号丁运载火箭在西昌卫星发射中心成功发射。此次飞行是中国航天科技集团有限公司八院811所研制的锂离子电池在该型号上首次运用,也是三元体系锂电在长征系列运载火箭遥测系统的首次应用,为新型电池在长征火箭的应用奠定基础。此次长二丁火箭遥测系统上采用的一组锂离子电池,替换了原先
金川集团公司年产10万吨动力锂离子电池用三元前驱体项目一期工程建成,开始投料试车。项目总投资25.68亿元,分三期建设,已建成的一期工程为年产3万吨电动汽车用动力锂离子电池用三元前驱体。近日,金川集团公司年产10万吨动力锂离子电池用三元前驱体项目一期工程建成,开始投料试车。该项目由金川集团
进入2018年,锂电池上游资源抢夺战愈演愈烈,锂电企业纷纷加大对上游原材料的投资布局。而原材料企业也不断扩充产能,加大项目投资。粗略统计,至今为止锂电池材料领域已有十多起投资项目产生,涉及金额超过500亿,以下为超10亿的项目盘点。1.杉杉股份投资200亿正极材料项目+38亿负极材料项目2月3日,
目前,锂电池在储能上的技术应用主要围绕在电网基站备用电源、家庭光储系统、电动汽车与充电站、电动工具、居家办公设备等领域,在十三五期间,我国储能市场会在公共事业领域率先发力,由发输电侧向用户侧进行渗透。锂电大数据统计数据显示,2017年锂电池储能市场应用量约为5.8Gwh,2018年锂离子电池市
铝空气电池锂硫电池工作原理示意图本田Clarity燃料电池车的结构固态锂离子电池的基本结构21700三元锂电池宝马i3编者按不得不承认,近百年来,人类充分利用了伟大自然界的慷慨馈赠化石能源,也正是化石能源用超凡脱俗的能量密度点燃了从工业文明到信息文明的燎原之火。以石油工业为依托的燃油车出色地解
混合动力汽车电池基本上可以分为三元锂电池,磷酸铁锂电池,镍氢电池。其中前两种属于锂离子电池,三元锂电池循环寿命在1000次以内,磷酸铁锂2000次左右,用在混合动力汽车上正常使用10年20万公里左右压力不大,即使有单体损坏,更换成本也不高,几百块钱一块,整体更换在寿命周期内基本不会出现。前提
11月22日,凯恩股份发布公告称,中泰创展同意为孙琦在《青岛乾运高科新材料股份有限公司之股权转让协议》项下的业绩补偿及减值补偿义务提供一般保证担保。此前于11月14日,凯恩股份与孙琦在内的6名交易对手签署了股权转让协议,公司拟斥资3.4亿元收购青岛乾运56.67%股权。交易完成后,凯恩股份将直接合
11月14日晚间,凯恩股份发布公告称,公司拟以3.4亿元收购天津合信等6名交易对手合计持有的青岛乾运高科新材料股份有限公司56.67%股权。本次交易前,公司已直接持有青岛乾运3.33%股权,本次收购完成后,公司将直接合计持有青岛乾运60%股权。凯恩股份,青岛乾运是一家研发、生产高技术新材料的科技密集型
新能源汽车的飞速发展,带动了锂电产业的迅猛扩张和并购热潮,仅2017年初至现在便超过30起。并购汹涌背景下,优质标的越来越少,而就在近期,A股老牌上市公司凯恩股份发布公告称,拟以27.22亿元并购以技术实力见长的锂电池行业领先企业卓能新能源97.8573%的股权,加上之前持有的2.15%卓能股份,并购完
国庆长假前凯恩股份发布公告称:拟出资27.22亿元,收购卓能新能源97.86%的股份。加之凯恩股份原本已持有卓能新能源2.14%的股权,此次收购完成后,凯恩股份将持有卓能新能源100%股权完成全资收购。凯恩股份拟收购卓能新能源,好比锂电界的鹿晗表白关晓彤,消息一出便引来各方关注。而卓能新能源也下定决
请使用微信扫一扫
关注公众号完成登录
姓名: | |
性别: | |
出生日期: | |
邮箱: | |
所在地区: | |
行业类别: | |
工作经验: | |
学历: | |
公司名称: | |
任职岗位: |
我们将会第一时间为您推送相关内容!