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国内煤炭进口量及累计同比增速
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3、煤价走势分析
2017 年1 月,发改委、煤炭工业协会、中国电力企业联合会、钢铁工业协会四部门联合签署《关于平抑煤炭市场价格异常波动的备忘录》,备忘录将动力煤价格划分为绿色、蓝色和红色三种情况,表示煤价在绿色区间内不会继续采取限产措施。
绿色区域,是指价格上下波动幅度在6%以内(以2017 年为例,重点煤电企业动力煤中长期基础合同价为535 元/吨,绿色区域为500~570 元/吨),当动力煤价格位于绿色区域,充分发挥市场调节作用,不采取调控措施。
蓝色区域,是指价格上下波动幅度在6%~12%之间(以2017 年为例,蓝色区域为570 元~600 元/吨或470~500 元/吨),当价格位于蓝色区域,重点加强市场监测,密切关注生产和价格变化情况, 适时采取必要的引导措施。
红色区域(价格异常上涨或下跌),价格上下波动幅度在12%以上(以2017 年为例,红色区域为600 元/吨以上或470 元/吨以下)。当价格位于红色区域,启动平抑煤炭价格异常波动的响应机制。
从中长期来看,在政策和市场的双重作用下,新建产能将有序释放, 煤炭供求关系将趋于平衡,煤价受季节性、天气、经济、安全监管等因素的影响,在绿色区间波动,如果煤价过度下跌进入红色区域,政府或重新启动限产政策。
秦皇岛煤炭价格走势
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(三)、煤层气行业:清洁高效的非常规天然气 即将迎来高速发展期
1、中国天然气行业正处于高速发展期
随着环保要求日趋严格,中国的天然气消费规模持续高速增长,2016 年中国天然气表观消费量为2086.88 亿立方米,同比增长12.48%,在一次能源消费中占比达到6.4%,较2015 年提升0.5 个百分点,对外依存度高达34.4%。
按照国家能源“十三五规划”,到2020 年,天然气占能源的比重将达到10%, 天然气行业进入高速发展期。
2012-2017年中国天然气消费量情况(单位:亿立方米)
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2、煤层气作为一种非常规天然气,开发利用有望提速
天然气分为常规天然气和非常规天然气,常规天然气是指由常规油气藏开发出的天然气,能由传统的油气生成理论解释;而非常规天然气是指那些难以用传统石油地质理论解释,在地下的赋存状态和聚集方式与常规天然气藏具有明显差异的天然气,如致密气,页岩气,煤层气等。
煤层气作为非常规天然气的一种,是赋存于煤层中、以甲烷为主要成分的烃类气体,俗称“瓦斯”。其热值与天然气相当,可以与天然气混输混用,燃烧后几乎不产生污染废气,是一种清洁高效能源。
中国煤层气储量位居世界前列,煤层气开发利用规模快速增长
我国煤层气可采资源总量约10 万亿立方米,截至2016 年底探明储量为6928.3 亿立方米,位居世界前列。近年来,受益于技术不断完善以及政策鼓励,煤层气利用规模快速增长。
截至2015 年底,全国新钻煤层气井11300 余口,较2010 年增长109.3%, 新增煤层气探明地质储量3504 亿立方米,较2010 年增长77.0%。2015 年煤层气抽采量合计180 亿立方米,较2010 年增长97.8%,利用量为86 亿立方米较2010 年增长138.9%。
按照规划,到2020 年国内煤层气(煤矿瓦斯)抽采量达到240 亿立方米, 较2015 年增长33.3%,其中地面煤层气产量100 亿立方米,利用率90%以上;煤矿瓦斯抽采140 亿立方米,利用率50%以上。
另外,作为煤层气大省山西在2010 年就提出了气化山西的口号,并出台《山西省“四气”产业一体化发展规划》,来推进煤层气、焦炉煤气、煤制天然气和过境天然气等“四气”清洁能源的发展。2016 年以来密集出台多项政策继续鼓励煤层气开发利用,在财政补贴、管道建设、矿权等方面均给予支持。
3、煤炭行业投资情况分析
短期来看,2+26 城市对钢铁、电解铝、建材等高耗能行业的限产直接导致用电量以及煤炭消费量的下降,尤其是炼焦煤行业,在高炉限产的背景下, 需求明显减少,合计影响焦原煤需求量4000 万吨以上,月影响量1000 万吨以上,占月度产量的10%,而与此同时,随着大会后煤矿复产、政策转向增产保供应,焦煤月度产量将会上升,焦煤供需矛盾将进一步显现, 炼焦煤价格将面临下行的压力。
从中长期来看,在环保高压下,煤炭的消费增速将逐渐放缓。2014-2016 年, 在经济下滑、环保加强等因素作用之下,煤炭消费甚至出现了负增长。17 年上半年,在经济复苏以及水电发力不足的推动下,煤炭消费由负转正,小幅上涨1%。按照《能源发展“十三五”规划》,到2020 年,能源消费总量控制在50 亿吨标准煤之内,年均增速在3%以内,而煤炭的消费量控制在41 亿吨以内,年均增速仅为0.7%,煤炭在能源消费中的比重将由2015 年的64%进一步降至58%。
供给方面,目前国内总产能在40 亿吨以上,合规产能34.2 亿吨,在建产能10 亿吨以上,煤炭产能依然过剩,2017 年由于安监力度较强导致超产被限制,煤炭供给偏紧,2018 年随着新增产能的逐步释放,煤炭供给将趋于宽松,煤价将逐步回落至500-570 元/吨的绿色区间。
在煤炭消费比重下降的同时,天然气行业将迎来快速发展期,2016 年中国天然气表观消费量为2086.88 亿立方米,同比增长12.48%,在一次能源消费中占比达到6.4%,较2015 年提升0.5 个百分点,按照国家能源“十三五规划”,到2020 年,天然气占能源的比重将达到10%,而煤层气作为非常规天然气在政策的扶持下也将迎来快速发展期。
在环保高压之下,未来煤炭消费增速将逐渐放缓,而煤炭产能依然过剩,在去产能以及国家政策的调节下,预计煤炭供需将进入新的平衡,煤价将逐步回落至绿色区间之内,随经济、季节等因素波动,煤价和股价的弹性将会变弱,但部分煤质较好的上市公司将获得超过行业平均水平的利润,建议关注中国神华、陕西煤业、西山煤电、潞安环能。
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