深度报告丨煤电去产能微调电源结构高煤价下拉煤电发电份额-第4页-北极星火力发电网

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二、煤电“去产能”高压态势明显

2.1 煤电“去产能”政策导向明显，30万千瓦以下落后产能将承压

煤电“去产能”首次提出是在2017年政府工作报告中，当时，将“去产能”范围首次扩大到煤电领域。2017年8月，国家发改委等16部委联合印发《关于推进供给侧结构性改革防范化解煤电产能过剩风险的意见》，提出化解煤电产能过剩等政策。国家发改委、能源局接连下发多份重要文件，提出要“取消一批、缓核一批、缓建一批”，煤电“去产能”明确要求：“十三五”期间，全国停建和缓建煤电产能1.5亿千瓦，淘汰落后产能2000万千瓦以上。到2020年煤电装机总规模控制在11亿千瓦以内。

从政府层面而言，化解煤电过剩产能，一方面是严控煤电增量，另一方面是要优化煤电存量。控增量方面，到“十三五”末，全国要完成取消和推迟煤电建设项目约1.5亿千瓦。减存量方面，到“十三五”末，淘汰煤电落后产能2,000万千瓦，煤电装机占比降至约55%。2017年，全国主要火电企业电源工程投资大幅缩减，共完成投资不到700亿元，同比下降27%左右，煤电建设速度和规模得到有效控制。

2017年《政府工作报告》提出，2017年淘汰、停建、缓建煤电产能5,000万千瓦以上。事实上，2017年能够完成的化解产能过剩任务可能不止于此。根据《关于印发2017年分省煤电停建和缓建项目名单的通知》，原计划2017年缓建煤电约5,517万千瓦、停建煤电产能3,520万千瓦、淘汰约400万千瓦，但实际上，据国家能源局最新发布数据显示，2017年全国重点14个省市自治区在2017年共去掉煤电落后产能775.9万千瓦，超计划完成国家煤电去产能目标。

2018年能源工作会议提出，2018年要聚焦煤电，深入推进供给侧结构性改革，大力化解煤电过剩产能。对比国家能源局2017年能源工作指导意见提出的有效防范和化解煤电产能过剩风险，可以看出，国家对于煤电产能过剩已经定性。政府接连多次发文强调煤电去产能，再加上此次能源工作会议明确了煤电产能过剩的事实，可以推测，煤电去产能将在“十三五”期间延续高压态势，煤电“去产能”政策导向明显，30万千瓦以下落后煤电机组将陆续被淘汰。

2.2 煤电去产能，利好存量大机组

《关于推进供给侧结构性改革防范化解煤电产能过剩风险的意见》强调，对于不符合要求的30万千瓦以下的煤电落后产能要依法依规予以关停。目前，大型发电集团60万千瓦以上的大型发电机组占比很高，大多数都超过了50%。

在我国全社会用电增速表现良好的背景下，化解煤电过剩产能、严控煤电新增供给对存量机组形成了一定的利好。因此，在煤电装机增速整体放缓、利用小时数下降趋势得到缓解的形势下，利好存量大机组。而60万千瓦以上的燃煤机组主要集中在大型发电集团，因此，化解煤电产能过剩政策将对大型发电企业上市公司形成利好。

2.3 未来煤电装机总量将继续增加，但装机增速将明显放缓

事实上，我国目前煤电装机规模居世界之首，从煤电装机总量上看，2013年煤电装机总量为8.19亿千瓦，2014年8.3亿千瓦，2015年煤电装机因大容量、高效率、低排放的煤电设备成为主流而一跃突破9亿千瓦，2016年则上升至9.6亿千瓦左右，2017年火电装机总量约为11亿千瓦，其中，气电约为8000万千瓦，煤电装机总量约为10亿千瓦，还有不到2000万千瓦的余温/余气/余压发电、垃圾焚烧发电、生物质发电以及秸秆、蔗渣、林木质发电等。从增速上看，煤电装机增速从2013年到2017年，每年增速分别为：4.6%、1.3%、8.4%、6.6%、4.2%，煤电装机增速明显放缓。