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811正极量产元年到来 正极企业红利启动

2018-04-08 09:41来源:徐云飞2017关键词:正极材料811正极动力电池收藏点赞

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5. 投资建议

重点推荐:当升科技 811产能释放正当时,加工费上升增厚利润

公司目前拥有1.6万吨产能,  622为4000吨,811为4000吨,其余为532和钴酸锂。公司二期共新增产能8000吨,全部为811产能,其中二期一阶段在2017年底达产,共新增产能4000吨,二期二阶段产能8000吨,在2019年二季度达产,公司计划在2020年再新建1万吨811产能。因此公司2018年产能1.6万吨(4000吨811+4000吨622+其他),2019年产能为2万吨(1.2吨811+4000吨622+其他),2020年产能为(2.2万吨811+4000吨622+其他)。

业绩预测及投资建议:维持对公司的盈利预测不变,公司 2018-2019 年净EPS分别为 1.02 元、1.5 元,维持增持评级,目标价为 34.92  元。

推荐标的:杉杉股份

国内最大的正极材料企业,公司在宁夏新建5000吨811正极,预计在2018年投产。此外,随着服装、类金融等业务逐渐剥离到 H  股上市,公司将成为纯粹的锂电材料厂商。主业正极依托在资源端锂、钴(洛阳钼业合作)的布局,将具备成本优势,同时产能快速扩张,更快的提升市场份额。公司各种新技术不断开发,高镍三元正极、硅基负极等均有储备,杉杉股份在电池材料的竞争优势愈发凸显,长期增长之门已经打开。

6. 风险提示

811量产不及预期:当前811量产主要为技术实力较好的圆柱电池,且消费电池的量产进度快于动力电池,且811技术难度较大,有可能存在量产进度不及预期进度情况。

钴价波动较大:钴价近期快速上涨,一方面钴价温和上涨有利于增厚正极企业毛利,另外一方面有可能导致货源不足等问题,影响企业正常采购和开工。

投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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