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在当前的煤炭生产格局中,在2016年~2017年各省的产量绝对增量主要向陕西、内蒙古、山西地区集中,按照国家统计局数据,2017年原煤炭产量前三名分别是内蒙(7.8亿吨)、山西(7.3亿吨)、陕西(5.0亿吨)。我们认为产量逐渐向主产省份集中的原因有:1)去产能的主力在其他省份。2016~2017年实际去产能完成前五位的省份分别为宁夏(7004万吨)、山西(4590万吨)、河南(4400万吨)、贵州(3856万吨)以及四川(3407万吨)。除山西外,其余几个省份均非主产省份,而陕西、内蒙古去产能仅2311万吨以及1140万吨。(山西因为整合矿较多,退出产能多为整合矿,大多为非生产矿井)。
2016~2017年去产能完成情况
数据来源:公开资料整理
2)新增产能大多在主产省份。在进入联合试运转的在建产能方面,这三个省份的值依次为内蒙(1.4亿吨)、陕西(1.3亿吨)、山西(0.5亿吨),即这三个省份未来将成为煤炭产业中长期发展的核心增长区域。而9万吨/年及以下规模的小煤矿产能中占比较高的省份如黑龙江、江西等地区将在退出市场舞台。
2016-2017年产量差额
数据来源:公开资料整理
分省份联合试运转产能
数据来源:公开资料整理
一方面,行业固定资产投资下降,导致后续新建产能乏力。2012年以后,煤炭行业的固定资产投资始终呈现下滑的趋势。煤炭行业固定资产投资从2012年至2017年下滑47.61%。2018年2月行业固定资产投资增速为37.9%,增速录得同比转正。但我们认为这部分固定资产投资将主要用于设备更迭和煤矿安全维护。
据国家统计局数据,2016年煤炭行业的新增产能为1.3亿吨,考虑5年的建设周期,对应固定资产投资22276亿元(2012-2016年),而固定资产投资从2013年开始大幅下降,2013-2017年固定资产投资合计为19639亿元,下降11.83%,可以推断新建产能将也呈现逐年减少的趋势。
2018年起固定资产投资开始恢复,预计新产能要5年后才可释放产量。2018年2月煤炭行业固定资产同比增长37.9%,增速由负转正,假设未来固定资产投资仍保持这样的态势,可考虑到5年左右的矿井建设周期,产量的明显释放将在5年以后。
煤炭行业固定资产投资情况
数据来源:公开资料整理
固定资产投资同比增速
数据来源:公开资料整理
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