深度 | 华电国际：火电行业反转业绩弹性有望凸显-第3页-北极星火力发电网

投稿

我要投稿

四大高耗能制造业用电量增速回落，或致高耗能产业对用电需求影响力度逐步减弱。制造业用电量占工业用电量70%以上，占全社会用电量50%，其中化学原料制品、非金属矿物制品、黑色金属冶炼和有色金属冶炼等四大高载能行业用电量占比基本可以达到全社会用电量的30%，因此四大高载能制造业的用电量水平将对后续电力需求产生重大影响。我们认为，受国内产业结构调整影响及节能减排措施的逐步实施，四大高载能产业用电量增速仍将进一步回落。图12为近年来四大高载能产业用电量月度需求统计。

电子设备、专用设备等高端制造业用电量增速仍维持较高水平，非高耗能制造业需求并不悲观。根据中电联相关报告，2018年一季度计算机/通信和其他电子设备制造业、通用设备制造业、电气机械和器材制造业、专用设备制造业和医药制造业用电量同比分别增长11.5%、10.6%、9.6%、9.1%和8.2%，均实现快速增长，考虑国内产业结构升级的持续性，非高耗能制造业用电量增速将保持相对较高水平。图13为近年来非高耗能产业用电量月度需求统计。

第三产业与城乡居民生活用电受益产业结构升级和电能替代仍有望维持10%与6%左右增速。随着我国居民生活水平的不断提高，人民对于精神文明的需求日益旺盛，对于拉动服务业相关的电力需求具有持续支撑，2018年一季度信息传输/软件和信息技术服务业用电同比增长23.3%、交通运输/仓储和邮政业用电量同比增长12.1%，均保持了较快的增长势头，我们预计全年第三产业累计用电量增速有望达到10%。近年来“煤改电”及新能源汽车蓬勃发展均对城乡居民生活方式产生了较大影响，而我们认为冬季清洁取暖及新能源汽车的发展将是长期趋势，因此也将持续支撑城乡居民生活用电量维持较高增速，但考虑去年同期、今年年初天气因素影响，居民生活用电量增速或维持在6%左右水平。图14和15为近年来国内第三产业用电量与城乡居民生活用电量增速统计。

我们认为，受供给侧改革影响传统高耗能产业相关产品的产能与产量增速将逐步放缓，考虑到目前以四大高耗能行业为代表的传统工业用电占整体电力需求比例仍大，对于总量需求而言我们认为其增速或将在较长时间段内维持回落趋势。但是考虑产业结构升级、电能替代、新能源汽车产业的持续发展，将有效拉动非高耗能制造业、第三产业及城乡居民生活用电的提升，因此我们判断电力需求结构将持续优化，提升整体需求韧性。表4为我们对于2018年整体电力需求的分结构预测。

2.2. 需求预期回升将推动煤价回归合理区间

结合2017年中以来的政策指引与调控来看，我们认为有关部门在2017年就充分认识到火电企业的经营窘境，并采取了调整上网电价、保障煤炭供给等多重手段改善这一情况。展望2018全年，我们认为改善火电企业经营窘境，保障我国长期电力供给安全、稳定，仍将是相关部门重要工作任务之一，政策有望持续引导缓解火电企业经营窘迫现状。表5为相关部门、协会对于煤电行业经营动态的认识与表述对比。

原标题：深度 | 华电国际：火电行业反转，业绩弹性有望凸显

投稿与新闻线索：陈女士微信/手机：13693626116 邮箱：chenchen#bjxmail.com（请将#改成@）

订阅北极星周刊，精彩内容不再错过！

特别声明：北极星转载其他网站内容，出于传递更多信息而非盈利之目的，同时并不代表赞成其观点或证实其描述，内容仅供参考。版权归原作者所有，若有侵权，请联系我们删除。

凡来源注明北极星*网的内容为北极星原创，转载需获授权。

阅读下一篇

关注 | 电力改革更进一步红利释放利好发电端

华电集团查看更多>火电企业查看更多>燃煤发电查看更多>

姓名：
性别：
出生日期：
邮箱：
所在地区：
行业类别：
工作经验：
学历：
公司名称：
任职岗位：

深度 | 华电国际：火电行业反转 业绩弹性有望凸显

关注 | 电力改革更进一步 红利释放利好发电端

登录注册

绑定账号

想要获取更精准资讯推荐？建议您完善以下信息~

订阅成功

深度 | 华电国际：火电行业反转业绩弹性有望凸显

关注 | 电力改革更进一步红利释放利好发电端

想要获取更精准资讯推荐？建议您
完善以下信息~