落基山研究所发布《煤炭资本转型管理》：燃煤发电正处结构性衰退之中如何止损成关键问题-第2页-北极星火力发电网

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为完成全球升温低于2℃的目标，煤炭削减方案需要立即在全球各个地区执行，经济合作与发展组织（OECD）与欧盟（EU）应在2030年左右完成，中国应在2040年左右完成，世界其他国家在2050年左右。根据现有燃煤发电机组的实际技术寿命，现有燃煤发电能效将必须提前有效削减，包括经合组织（OECD）的198万千瓦、中国的844万千瓦和世界其他地区的199万千瓦。这有可能在全球范围内导致数千亿美元的潜在闲置价值。

对资本损失的担忧加剧了利益相关方对于促进能源转型政策的反对。从资产所有者的角度来看，反对气候和清洁能源政策的游说是对其资产价值搁浅预期的经济理性回应。因此，能源转型进行的并不顺利。在环保人士看来，他们关注的是与裁员有关的劳动力和社区的调整成本，以及劳动力公平过渡的需求。然而，相关解决方案才刚刚开始应用于相关关停计划。我们建议应对方案作更加全面的探讨与研究。

通过资产所有者的合法日常业务这一更好理解的视角看，政策制定者和倡导者可以更好地理解燃煤电厂所有者如何对其电厂当前和未来的财务绩效进行评估。

更重要的是，对这种金融视角细致入微的认识，有助于预测所有者可能的商业战略、政治立场，以及合适的退出选择，使他们能够与所有者直接接触与合作，共同积极管理煤炭资本转型。

资产头寸框架

资产头寸框架通过将资产按照当前和预期的未来财务表现分为四个头寸之一来实现这一点：持续操作、短期机会、退出机会和观望。资产在框架上的位置将决定所有者可能的业务策略，包括资产、政治策略和资产退出选项。

对于资产所有者来说，为煤炭时代的终结进行积极的规划，可以保持股东价值，并避免对股票和债券持有人造成金融冲击。专注于气候目标的政策制定者和倡导者正在寻找方法，加速能源部门资本存量从褐色向绿色的转变，包括提前关停 “煤炭”资产。但闲置这些资产不是，也不应该是最终的目标;因为与闲置资产相关的价值损失是一种不良后果，尽管在某种程度上是不可避免的，但应积极减轻这种损失，以确保所有利益相关者都同意能源转型的方向。即，政策制定者有机会理解并实施一套新的工具包，以通过对话而不是对抗的方式来推动更快的能源转型。环保人士可以推进他们加快清洁能源转型的目标，并避免与现有企业发生成本高昂、时间漫长的冲突。无论所在地区或市场环境如何，制定一个合理限制损失并适当分配的资本转移管理计划，符合业主、政策制定者、纳税人和其他利益相关者的利益。

这份报告是全球调查的第一份报告，旨在帮助资产所有者和股东减少资产损失，同时向决策者提供一个从电力部门向“低于2℃计划”过渡的清晰路径。

下表描述了用于管理与提前关停煤炭发电资产相关的资本损失的10个政策工具。它还界定了影响工具适用性的因素，以及在政策设计中所需考虑的潜在阻碍。

煤炭资本过渡管理的10项政策组成

在考虑这些选择时，有6个因素对政策方案的设计特别重要：

1.电力市场类型。一些政策选择只适用于受监管的市场。

2.决策者的能力。有些政策需要决策者具有重大的决策权力，以及执行的技术和资源能力。

3.持有者的损失。无论是减弱电厂持续经营的经济性，还是增加关闭资产的收益，都起到了提升资产退出的价值主张。这要求政府和/或资产所有者共同承担资本损失。

4.纳税人的影响。某些方法的应用可能增加纳税人的费用，这对政策的设计和执行有重要的影响。

5.投资环境。如果政策行动被视为反复无常或毫无根据，它们可能会损害监管机构和企业之间的信任。

6.道德风险。政府承担损失的方法——以补偿所有者的形式，通常带有一定程度的道德风险。

投稿与新闻线索：陈女士微信/手机：13693626116 邮箱：chenchen#bjxmail.com（请将#改成@）

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